時(shí)隔近兩年，廣生堂再度拋出了定增募資計(jì)劃。擬定增募資背后，廣生堂近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，于2021—2023年連虧三年。這也是廣生堂五年內(nèi)掏出的第二份定增預(yù)案。不過(guò)，就最終結(jié)果來(lái)看，前次募資在使用上可以說(shuō)最終是“一地雞毛”，暴露出了廣生堂的諸多問(wèn)題。

廣生堂是一家主營(yíng)抗乙肝病毒藥物的公司。企業(yè)下屬的丙酚替諾福韋、替諾福韋、恩替卡韋、拉米夫定、阿德福韋酯五大核苷酸類抗乙肝病毒藥均通過(guò)一致性評(píng)價(jià)。這五類產(chǎn)品是乙肝治療中使用非常廣泛的產(chǎn)品，但也是集采的重點(diǎn)產(chǎn)品。

最新公告顯示，公司擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票擬募集資金總額不超過(guò)約9.77億元（含本數(shù)），扣除發(fā)行費(fèi)用后全部用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目、中藥傳統(tǒng)名方產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，擬分別投入募資額5.98億元、8849.05萬(wàn)元、2.9億元。

其中，創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目包括創(chuàng)新藥GSTHG141的III期臨床研究及上市注冊(cè)項(xiàng)目、GST-HG131聯(lián)合GST-HG141的II期及III期臨床研究及上市注冊(cè)項(xiàng)目。

截至預(yù)案公告之日，廣生堂已有一款國(guó)家一類創(chuàng)新藥成功注冊(cè)上市，另有五款處于臨床試驗(yàn)階段的在研創(chuàng)新藥物。廣生堂表示，通過(guò)本次向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，有助于進(jìn)一步擴(kuò)充公司的資金來(lái)源，加快上述創(chuàng)新藥研發(fā)進(jìn)程，擴(kuò)充公司新產(chǎn)品管線，為公司創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，增強(qiáng)公司抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

此外，公司通過(guò)收購(gòu)中藥傳統(tǒng)名方并建設(shè)配套生產(chǎn)線，通過(guò)優(yōu)質(zhì)工藝、高品質(zhì)道地藥材提升產(chǎn)品品質(zhì)，以實(shí)現(xiàn)更高的附加值，適應(yīng)國(guó)內(nèi)快速增長(zhǎng)的大健康消費(fèi)升級(jí)需求。

擬定增募資背后，廣生堂近年來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損，于2021—2023年連虧三年。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，廣生堂實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為3.7億元、3.86億元、4.23億元，對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別為-0.35億元、-1.27億元、-3.49億元。

2024年，廣生堂預(yù)計(jì)繼續(xù)虧損。公司2024年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.35億元至4.6億元，歸屬凈利潤(rùn)為-1.63至-1.25億億元。

針對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)虧的原因，廣生堂表示，因公司加強(qiáng)市場(chǎng)推廣、提升團(tuán)隊(duì)建設(shè)以及前期固定資產(chǎn)投資較大等原因，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等較高，且公司持續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新藥臨床研究進(jìn)展并取得突破，研發(fā)費(fèi)用支出占比仍然較大。

此外，公司基于謹(jǐn)慎性原則，對(duì)報(bào)告期末合并報(bào)表范圍內(nèi)的部分資產(chǎn)擬進(jìn)行計(jì)提減值準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)處理。

科方得智庫(kù)研究負(fù)責(zé)人張新原表示，想扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)困境局面，需要在新藥研發(fā)、市場(chǎng)拓展、成本控制等方面作出努力。本次定增募資有望為公司帶來(lái)更多的現(xiàn)金流，從而更好地支持公司的業(yè)務(wù)拓展和研發(fā)工作。

值得一提的是，近年來(lái)，廣生堂同樣籌劃過(guò)定增募資，不過(guò)均不及預(yù)期。2023年1月7日，廣生堂發(fā)布定增預(yù)案，擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票募集資金不超過(guò)9.48億元，用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目及補(bǔ)充流動(dòng)資金。不過(guò)，籌劃不足5個(gè)月，廣生堂公告稱，基于市場(chǎng)監(jiān)管政策變化情況，綜合考慮未來(lái)發(fā)展規(guī)劃等諸多因素，決定終止該事項(xiàng)并撤回申請(qǐng)文件。

再早之前，廣生堂于2020年公告稱，公司擬募集資金不超5.5億元，用于原料藥制劑一體化生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、江蘇中興制劑車間建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。廣生堂這次定增得以順利發(fā)行，不過(guò)2023年，公司發(fā)布公告稱，決定終止“江蘇中興制劑車間建設(shè)項(xiàng)目”這一項(xiàng)目，終止時(shí)投資進(jìn)度僅為25.05%。廣生堂彼時(shí)表示，現(xiàn)階段投建江蘇中興制劑車間建設(shè)項(xiàng)目必要性不足，不利于保障募集資金的有效利用。公司決定終止并將該項(xiàng)目全部剩余募集資金用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

而此次廣生堂近10億元定增背后同樣暗藏風(fēng)險(xiǎn)。廣生堂存在依賴募集資金補(bǔ)充現(xiàn)金流的情況。據(jù)定增預(yù)案，募集資金總額為9.77億元，其中有2.9億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，占募資資金比例的約29%。

同時(shí)，廣生堂的日常經(jīng)營(yíng)無(wú)法給公司帶來(lái)正向現(xiàn)金流。據(jù)財(cái)報(bào)，2021年、2022年、2023年及2024年1月至9月，廣生堂經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1776.48萬(wàn)元、-1.2億元、-1.75億元和-1743.63萬(wàn)元。

廣生堂的流動(dòng)資產(chǎn)也無(wú)法有效覆蓋長(zhǎng)短期負(fù)債。據(jù)財(cái)報(bào)，截至2024年三季度，廣生堂貨幣資金1.273億元，短期借款2.292億元和長(zhǎng)期借款1.826億元。

來(lái)源：北京商報(bào)