面對美國“對等關(guān)稅”可能帶來的影響，上市公司正以“加減法”思維進(jìn)行應(yīng)對。

4月7日，一批上市公司通過互動平臺回應(yīng)投資者關(guān)切。據(jù)初步統(tǒng)計，超百家滬市公司通過互動平臺回復(fù)關(guān)稅政策可能帶來的影響，以及公司積極應(yīng)對的舉措。

梳理發(fā)現(xiàn)，這些公司或通過“加法”拓展多元市場、加快建設(shè)海外基地，或運(yùn)用“減法”優(yōu)化供應(yīng)鏈、降低單一市場依賴，在復(fù)雜貿(mào)易環(huán)境中構(gòu)筑起立體防御體系。從價格策略調(diào)整到全球產(chǎn)能布局，從技術(shù)升級到商業(yè)模式創(chuàng)新，上市公司正以系統(tǒng)化的應(yīng)對方案緩解關(guān)稅沖擊。

靈活調(diào)整貿(mào)易策略 緩解成本壓力

面對關(guān)稅沖擊，部分上市公司迅速調(diào)整貿(mào)易策略，力求維持營收穩(wěn)定，在不確定因素中，捕捉并放大確定性。

康斯特自2025年1月起，將國際市場運(yùn)營模式從單一美國子公司轉(zhuǎn)變?yōu)樾录悠录懊绹p運(yùn)營中心。針對近日美國關(guān)稅增加造成的成本壓力，公司已對應(yīng)同步啟動調(diào)漲產(chǎn)品價格，由新加坡子公司加速承接所有非美國市場訂單，并在區(qū)域市場實(shí)施差異化產(chǎn)品策略，提高高毛利產(chǎn)品銷售占比。

陽光照明基于成本變化，逐步優(yōu)化出口美國的產(chǎn)品價格，合理傳導(dǎo)部分成本壓力。同時，公司依托泰國海外基地降低單一市場政策風(fēng)險，并持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新與高附加值產(chǎn)品研發(fā)投入，提升市場議價能力。

華勤技術(shù)、盛洋科技、中泰股份等多家上市公司在回復(fù)中均提到，公司在美業(yè)務(wù)的相關(guān)關(guān)稅成本由客戶承擔(dān)。

盛洋科技表示，目前公司本部直接涉美業(yè)務(wù)占比不足5%，且涉美業(yè)務(wù)新增關(guān)稅由客戶承擔(dān)，因此美國關(guān)稅政策不會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。開潤股份披露稱，公司出口美國的產(chǎn)品主要采用FOB交易模式，由客戶自行清關(guān)并支付關(guān)稅，直接關(guān)稅成本不會由公司承擔(dān)。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，總體而言，上市公司與美客戶協(xié)定關(guān)稅成本由客戶承擔(dān)，在一定程度上有助于雙方在復(fù)雜的國際貿(mào)易環(huán)境中實(shí)現(xiàn)共贏，穩(wěn)定合作關(guān)系，共同應(yīng)對關(guān)稅政策帶來的挑戰(zhàn)。

積極開拓多元市場 分散貿(mào)易風(fēng)險

多個行業(yè)公司表明，其長期推行的全球多元化布局發(fā)揮了關(guān)鍵作用，有效抵御風(fēng)險，成為公司穩(wěn)健發(fā)展的堅實(shí)后盾。

小商品城打出了多元化布局的組合牌。公司表示，近年來，中東、東南亞、拉美等新興市場采購份額持續(xù)提升，將進(jìn)一步加大海外布局，加快全球數(shù)字貿(mào)易中心建設(shè)，強(qiáng)化與RCEP區(qū)域的合作，鞏固多元化市場優(yōu)勢。

具體措施上，公司通過義支付平臺完善跨境人民幣結(jié)算通道，降低匯率波動風(fēng)險，提升貿(mào)易便利化；引導(dǎo)市場商戶加大高附加值產(chǎn)品研發(fā)及品牌建設(shè)，通過差異化競爭提升議價能力；優(yōu)化物流路徑與供應(yīng)鏈管理，對沖潛在影響。

“總體來看，本輪關(guān)稅調(diào)整對公司的直接影響有限且可控?！币茷橥ㄐ呕貞?yīng)投資者稱，從市場端來看，公司產(chǎn)品覆蓋全球140多個國家和地區(qū)，銷售區(qū)域和客戶結(jié)構(gòu)的多元化加強(qiáng)了公司抵御相關(guān)風(fēng)險的能力；從供應(yīng)鏈端來看，公司加工環(huán)節(jié)主要是委外加工，具有一定的靈活性。目前，公司在海外多個地區(qū)建設(shè)了代加工廠，實(shí)現(xiàn)多元化生產(chǎn)目標(biāo)。

中農(nóng)立華海外業(yè)務(wù)重點(diǎn)產(chǎn)品百草枯、敵草快等在美國關(guān)稅豁免清單之列，且在美業(yè)務(wù)體量小，“對等關(guān)稅”對整體業(yè)績影響有限。與此同時，公司重點(diǎn)拓展南美、東南亞、非洲等農(nóng)藥需求增長顯著的新興市場。自2024年以來，部分國別市場實(shí)現(xiàn)自主登記產(chǎn)品銷售穩(wěn)定增長，公司已初步完成市場多元化及本地化布局。

藥康生物表示，目前，公司的海外業(yè)務(wù)主要圍繞藥效報告的交付展開，由于業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的特殊性，使得其對“對等關(guān)稅”的敏感性較低。與此同時，藥康生物正積極部署海外設(shè)施建設(shè)，通過這一舉措，公司旨在提升自身的市場競爭力，增強(qiáng)應(yīng)對市場風(fēng)險的能力，為長遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。

優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局 增強(qiáng)抗風(fēng)險韌性

面對美國“對等關(guān)稅”的挑戰(zhàn)，一批上市公司積極回應(yīng)，通過產(chǎn)業(yè)鏈布局的“加減法”巧妙應(yīng)對。其中，不少公司正持續(xù)進(jìn)行供應(yīng)鏈國產(chǎn)化進(jìn)程，也不乏計劃加碼海外生產(chǎn)基地建設(shè)以增強(qiáng)抗風(fēng)險能力。

東華能源受托管理控股股東所屬公司馬森能源股權(quán)，借助馬森能源強(qiáng)大的貿(mào)易系統(tǒng)，公司通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易和換貨操作，取消美國氣源的進(jìn)口，加大其他地區(qū)的氣源采購和進(jìn)口。

“雖然過程會增加部分費(fèi)用，但可以確保生產(chǎn)需要，對全年業(yè)績不會造成影響?！睎|華能源稱。

雙良節(jié)能回應(yīng)，經(jīng)過公司多年的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新，前瞻性布局，整體供應(yīng)鏈中涉及美國進(jìn)口的比例很低，95%以上已完成國產(chǎn)替代。2024年，公司對美銷售業(yè)務(wù)營收占比不足1%，主要海外客戶在歐洲、亞太、中東等其他區(qū)域，且不存在東南亞運(yùn)營的海外制造工廠。

“當(dāng)前美國關(guān)稅政策調(diào)整對公司經(jīng)營影響極低。”德明利表示，目前，公司客戶以國內(nèi)及亞洲、歐洲地區(qū)為主，出口美國業(yè)務(wù)占整體營收比例不足1%。公司構(gòu)建了穩(wěn)定、成熟的多元化供應(yīng)鏈體系。

本土化運(yùn)營成為部分上市公司下一步重點(diǎn)布局策略，其中尤以新能源及汽車行業(yè)公司為主。

目前，隆基綠能以參股合資方式在美國建有5GW組件產(chǎn)能，已經(jīng)全部正常投產(chǎn)。公司在美國的組件產(chǎn)能主要從美國以外地區(qū)進(jìn)口原材料。公司稱，從全行業(yè)看，其美國產(chǎn)能因本輪“對等關(guān)稅”所增加的成本處于較低水平。公司將積極推進(jìn)全球化戰(zhàn)略和本土化運(yùn)營，提升市場競爭力。

“鑒于當(dāng)前各國關(guān)稅政策變化波動較大，海外制造基地可以實(shí)現(xiàn)動態(tài)平衡，海外產(chǎn)能的整體布局足以支撐銷往美國本土的交付需求?！毙劳_(dá)表示，公司對單一市場的依賴度較低，市場及客戶結(jié)構(gòu)具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。同時，公司一直以來都在積極推進(jìn)全球化產(chǎn)業(yè)布局，在印度、越南、摩洛哥、匈牙利、泰國等國家都設(shè)有生產(chǎn)基地。

（來源：上海證券報）