自2023年7月公募費(fèi)率改革啟動(dòng)以來，權(quán)益類基金的多項(xiàng)費(fèi)用相繼調(diào)降，從首個(gè)完整年度的降費(fèi)情況看，成效凸顯。公開數(shù)據(jù)顯示，2024年公募基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)、客戶維護(hù)費(fèi)、交易傭金數(shù)據(jù)同比均有不同程度的下滑。值得一提的是，公募管理費(fèi)收入的馬太效應(yīng)仍存在，管理費(fèi)收入排名靠前機(jī)構(gòu)的合計(jì)收入占到全行業(yè)的七成。而在公募費(fèi)率改革的第一、第二階段落地之后，第三階段的銷售環(huán)節(jié)費(fèi)率改革也即將開啟……

管理費(fèi)收入同比減少8%

最新一期公募費(fèi)用情況隨著基金年報(bào)披露正式揭曉。Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，公募基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)合計(jì)達(dá)1247.34億元、276.54億元，較2023年的1356.52億元、287.41億元，同比減少8.05%、3.78%。

就管理費(fèi)收入來看，馬太效應(yīng)仍存在。數(shù)據(jù)顯示，2024年，有30家基金管理人的管理費(fèi)超10億元，合計(jì)達(dá)916.03億元，占全行業(yè)管理費(fèi)比例高達(dá)73.44%。而在2023年，則有35家基金管理人的管理費(fèi)收入超10億元，合計(jì)達(dá)1045.47億元，在行業(yè)中的占比也超77%。不難看出，管理費(fèi)收入排名居前的基金管理人的合計(jì)收入在全行業(yè)中占比仍較高。

其中，易方達(dá)基金以82.1億元的管理費(fèi)收入仍位列行業(yè)第一，但也較2023年同期減少11.47%，減少超10億元。同期，還有華夏基金、廣發(fā)基金的管理費(fèi)用超50億元，分別為63.98億元、58.43億元，同比也有不同程度的下滑。

從公募基金的管理規(guī)模來看，中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，公募基金規(guī)模合計(jì)達(dá)32.83萬億元，較2023年同期的27.6萬億元增長18.95%。其中，股票基金、混合基金的合計(jì)規(guī)模也由2023年末的6.79萬億元增至2024年末的7.96萬億元。這也意味著，在公募基金規(guī)模不斷增長的同時(shí)，管理費(fèi)收入水平穩(wěn)步下降。

托管費(fèi)方面，共有5家基金管理人的托管費(fèi)超10億元，分別為易方達(dá)基金、華夏基金、廣發(fā)基金、南方基金、天弘基金，2024年托管費(fèi)依次為18.27億元、14.21億元、12.88億元、10.3億元、10.11億元。對(duì)比2023年數(shù)據(jù)看，5家機(jī)構(gòu)中，易方達(dá)基金、廣發(fā)基金和南方基金的托管費(fèi)同比下降，華夏基金和天弘基金的托管費(fèi)則同比上升。

在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來，2024年公募基金在管理費(fèi)、托管費(fèi)等費(fèi)用方面進(jìn)行了降費(fèi)改革。從相關(guān)費(fèi)用的收入來看，較2023年出現(xiàn)下滑。而公募規(guī)模則是同比增長近兩成，這說明相關(guān)機(jī)構(gòu)通過擴(kuò)大業(yè)務(wù)量，在一定程度上彌補(bǔ)費(fèi)率下降帶來的損失或已成趨勢。

華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志也表示，公募管理規(guī)模的增長是結(jié)構(gòu)性增長，債基和指基有優(yōu)勢的公司可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長彌補(bǔ)費(fèi)率下降，而大部分機(jī)構(gòu)還是要苦練“內(nèi)功”，降本增效，應(yīng)對(duì)行業(yè)競爭。

交易傭金降費(fèi)成效顯著

除管理費(fèi)和托管費(fèi)外，客戶維護(hù)費(fèi)和交易傭金水平也穩(wěn)步下降。所謂客戶維護(hù)費(fèi)，是指基金管理人支付給基金銷售機(jī)構(gòu)的費(fèi)用。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2024年末，公募基金的客戶維護(hù)費(fèi)總額為354.84億元，同比減少8.71%。

其中，易方達(dá)基金也以23.28億元的客戶維護(hù)費(fèi)居行業(yè)首位。此外，還有廣發(fā)基金、富國基金、匯添富基金、華夏基金、招商基金、嘉實(shí)基金、南方基金、中歐基金、工銀瑞信基金、景順長城基金共10家基金管理人在2024年的客戶維護(hù)費(fèi)超10億元。

此前在2020年8月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于實(shí)施〈公開募集證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)監(jiān)督管理辦法〉的規(guī)定》，其中明確，自同年10月1日起，對(duì)于向個(gè)人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過50%；對(duì)于向非個(gè)人投資者銷售所形成的保有量，客戶維護(hù)費(fèi)占基金管理費(fèi)的約定比率不得超過30%。

從客戶維護(hù)費(fèi)占管理費(fèi)比例來看，當(dāng)前仍有多家機(jī)構(gòu)該項(xiàng)數(shù)據(jù)接近50%。Wind數(shù)據(jù)顯示，共有23家基金管理人的該項(xiàng)比例超40%，其中，銀河金匯、聯(lián)博基金、廣發(fā)資管、申萬宏源資管的該項(xiàng)比例均超49%。

除客戶維護(hù)費(fèi)外，基金管理人的證券交易傭金降費(fèi)措施也在2024年落地。據(jù)悉，基金管理人參與證券交易的模式包括委托證券公司辦理、向證券公司租用交易單元。

2024年4月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金證券交易費(fèi)用管理規(guī)定》明確，基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身合規(guī)風(fēng)控能力、信息系統(tǒng)建設(shè)、產(chǎn)品管理規(guī)模等情況，合理選擇證券交易模式，降低交易成本。同時(shí)，將交易傭金分配比例上限由30%調(diào)降至15%，并自同年7月1日起正式實(shí)施。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年，公募交易傭金總額為109.86億元，較2023年的168.35億元減少34.74%，更較2021年的222.55億元的歷史峰值“腰斬”?？梢钥闯?，雖然正式實(shí)施的時(shí)間不長，但相關(guān)費(fèi)用的壓降成效顯著。

第三階段降費(fèi)瞄準(zhǔn)銷售環(huán)節(jié)

回顧2023年7月，公募費(fèi)率改革正式啟動(dòng)。截至目前，第一階段的管理費(fèi)用改革、第二階段的交易費(fèi)用改革均已落地，第三階段降費(fèi)將瞄準(zhǔn)銷售環(huán)節(jié)。

今年1月，中國證監(jiān)會(huì)主席吳清在國新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，要進(jìn)一步穩(wěn)步降低公募基金綜合費(fèi)率，在已經(jīng)降低基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、交易費(fèi)率的基礎(chǔ)上，2025年起將進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)率，預(yù)計(jì)每年合計(jì)可為投資者節(jié)約450億元的費(fèi)用。

從代銷機(jī)構(gòu)來看，近年來也在持續(xù)降低基金申購費(fèi)率等費(fèi)用。例如，螞蟻基金、天天基金等頭部第三方代銷機(jī)構(gòu)旗下多數(shù)代銷產(chǎn)品的申購費(fèi)率均低至1折。

對(duì)于公募降費(fèi)后的影響，賈志認(rèn)為，“對(duì)基金管理人而言，控制成本是首要的，但也要滿足發(fā)展的需求。基金公司的可持續(xù)經(jīng)營更重要，畢竟羅馬不是一天建成的。公募的持續(xù)降費(fèi)，獲益最大的是持有人，這也是間接鼓勵(lì)持有人選擇中長期持有基金產(chǎn)品”。

“在公募基金費(fèi)率改革持續(xù)推進(jìn)的情況下，基金管理人要降本增效。同時(shí)，也要積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、增加收入來源，從而控制成本?！睏畹慢?zhí)岬剑冀蒂M(fèi)的第三階段主要是瞄準(zhǔn)銷售環(huán)節(jié)，銷售環(huán)節(jié)降費(fèi)可能對(duì)銷售渠道的收入會(huì)有一定影響，或會(huì)導(dǎo)致銷售方面的激勵(lì)有所減少。但對(duì)于投資者而言，還是要選擇好的產(chǎn)品來投資，投資者最終應(yīng)看重的還是產(chǎn)品的投資回報(bào)。

（來源：北京商報(bào) ）