2025年以來，A股市場回購持續(xù)升溫。

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至3月29日，年內(nèi)共有666家A股公司實施回購，回購數(shù)量超32.51億股，回購規(guī)模約293.67億元。從回購金額來看，有63家A股公司回購金額超1億元。其中，貴州茅臺、?？低?、中國建筑的回購金額居前，分別約12億元、9.42億元、8.87億元。

此外，從預(yù)案來看，年內(nèi)還有190家A股公司披露回購預(yù)案，處于董事會預(yù)案或者股東大會通過的階段。

南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝表示，今年以來的回購熱潮是政策引導(dǎo)、企業(yè)信心以及市場估值修復(fù)共同作用的結(jié)果。此舉短期內(nèi)提振了市場情緒，而從長遠(yuǎn)來看，通過優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)和增強股東回報，有助于重塑市場生態(tài)。

回購熱情持續(xù)高漲

政策的有力支持，無疑是推動回購熱潮的重要動力。2024年10月18日，中國人民銀行聯(lián)合金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會發(fā)布通知，正式設(shè)立股票回購增持再貸款，激勵引導(dǎo)金融機構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，支持其回購和增持上市公司股票。2025年1月22日，中央金融辦、中國證監(jiān)會等六部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，引導(dǎo)上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策，推動上市公司加大股份回購增持再貸款工具的運用。

添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩表示：“‘股票回購增持再貸款’與‘中長期資金入市方案’等政策，旨在通過降低融資成本、引導(dǎo)長期資金參與，為上市公司回購提供流動性支持和制度保障，有利于緩解企業(yè)資金壓力。”

上市公司紛紛響應(yīng)政策號召。如3月28日晚間，美的集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“美的集團(tuán)”）發(fā)布公告稱，公司計劃以集中競價方式回購A股股份，回購金額不超過100億元，不低于50億元。回購股份將用于注銷以減少注冊資本及實施股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃。

對于上市公司積極回購，田利輝提出，產(chǎn)業(yè)資本以“真金白銀”釋放信心，并結(jié)合政策性再貸款工具開展回購，明確向市場傳遞了估值底部的信號。龍頭示范效應(yīng)帶動指數(shù)企穩(wěn)，抵消外部波動；同時，專項貸款的注入為市場提供了長期資金支持，引導(dǎo)投資者進(jìn)行價值投資。

回購目的多樣化

據(jù)梳理，A股上市公司的回購目的呈現(xiàn)出多樣化的特點。在上述回購預(yù)案中，以股權(quán)激勵注銷為主的回購達(dá)120起，實施股權(quán)激勵或員工持股計劃的回購共51起。

市場人士表示，今年的回購行為主要呈現(xiàn)三大特征：其一，多數(shù)公司通過回購股份維護(hù)公司價值，增強投資者信心，在市場波動時發(fā)揮了穩(wěn)定器的作用。其二，回購股份用于員工持股計劃或股權(quán)激勵，這不僅有助于吸引和留住優(yōu)秀人才，提升企業(yè)的核心競爭力，還能實現(xiàn)股東、公司和員工的利益共享。其三，通過回購減少股本，提升每股收益，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，為公司的長遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

吳婉瑩表示：“A股市場出現(xiàn)多家公司大手筆回購，釋放了上市公司對自身長期價值的信心和對股價低估的修復(fù)意愿。具體而言，回購股票一方面可用于股權(quán)激勵或員工持股計劃，有助于綁定核心團(tuán)隊利益，提升經(jīng)營效率和效益；另一方面，市值管理相關(guān)回購表明了公司主動維護(hù)股價穩(wěn)定的意愿，為市場釋放了積極信號，有助于提振投資者信心、緩解市場波動?！?/p>

展望未來，隨著政策的持續(xù)發(fā)力和市場環(huán)境的不斷優(yōu)化，A股市場的回購活動有望持續(xù)活躍。

（來源：證券日報網(wǎng)）