3月24日至28日，鄭商所主辦的央企金融衍生業(yè)務(wù)培訓(xùn)班（第7期）在國務(wù)院國資委下屬事業(yè)單位中國大連經(jīng)理學(xué)院舉辦，來自中石化、中建材、中糧集團(tuán)等10余家中央企業(yè)，以及廈門國貿(mào)、物產(chǎn)中大、廣東天禾等10家地方國企的50余名業(yè)務(wù)骨干齊聚一堂，系統(tǒng)學(xué)習(xí)了金融衍生品業(yè)務(wù)監(jiān)管政策、期貨市場法治化建設(shè)及風(fēng)險(xiǎn)防控實(shí)踐等課程。據(jù)了解，該培訓(xùn)既是國務(wù)院國資委推動(dòng)中央企業(yè)規(guī)范參與金融衍生品市場的重要舉措，也是期貨市場持續(xù)深化服務(wù)國家戰(zhàn)略、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健發(fā)展的重要實(shí)踐。

監(jiān)管體系升級 護(hù)航央企風(fēng)險(xiǎn)管理

近年來，隨著全球大宗商品價(jià)格波動(dòng)加劇，我國實(shí)體企業(yè)面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)敞口不斷擴(kuò)大。央企、國企作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，其風(fēng)險(xiǎn)管理能力直接影響產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。在此背景下，國務(wù)院國資委自2020年起密集出臺政策文件，構(gòu)建覆蓋業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)管控、合規(guī)操作的金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管框架。

培訓(xùn)首日，國務(wù)院國資委相關(guān)負(fù)責(zé)人系統(tǒng)梳理了我國金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管理念的演進(jìn)歷程，重點(diǎn)宣貫了2020年《關(guān)于切實(shí)加強(qiáng)金融衍生業(yè)務(wù)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（國資發(fā)財(cái)評規(guī)〔2020〕8號，下稱8號文）和2021年《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)金融衍生業(yè)務(wù)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（國資發(fā)財(cái)評規(guī)〔2021〕17號，下稱17號文）的核心要義。

隨著企業(yè)“走出去”步伐加快，其利用金融衍生業(yè)務(wù)套保的需求增多，業(yè)務(wù)中也出現(xiàn)了一些新情況、新變化。與此同時(shí)，監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)部分央企在開展期貨業(yè)務(wù)時(shí)存在持倉規(guī)模超規(guī)定、交易品種與主業(yè)無關(guān)等問題?；诖?，8號文對原有金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管制度進(jìn)行了整合、修訂。作為我國金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管的綱領(lǐng)性文件，8號文確立了“堅(jiān)持從嚴(yán)管控，堅(jiān)持套期保值，堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)可控”的總體原則，嚴(yán)把“入口關(guān)”“規(guī)模關(guān)”“操作關(guān)”，進(jìn)一步明確各級主體責(zé)任，進(jìn)一步明晰業(yè)務(wù)原則，進(jìn)一步規(guī)范操作流程，進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)督檢查，指導(dǎo)企業(yè)建立“嚴(yán)格管控、規(guī)范操作、風(fēng)險(xiǎn)可控”的金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管體系，切實(shí)發(fā)揮好金融衍生業(yè)務(wù)促進(jìn)企業(yè)平穩(wěn)運(yùn)行的作用。17號文則是進(jìn)一步細(xì)化了持倉規(guī)模、保證金監(jiān)控、信息系統(tǒng)建設(shè)等操作規(guī)范，與8號文形成了“原則+細(xì)則”的政策閉環(huán)。

值得關(guān)注的是，本次培訓(xùn)是國務(wù)院國資委首次對外系統(tǒng)解讀貿(mào)易“十不準(zhǔn)”規(guī)定。據(jù)了解，貿(mào)易“十不準(zhǔn)”是國務(wù)院國資委為規(guī)范央企貿(mào)易管理，嚴(yán)禁各類虛假貿(mào)易而提出的具體要求。該規(guī)定針對企業(yè)貿(mào)易業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)的融資性貿(mào)易、空轉(zhuǎn)、走單等風(fēng)險(xiǎn)行為劃出紅線，強(qiáng)調(diào)回歸服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

業(yè)內(nèi)人士表示，貿(mào)易“十不準(zhǔn)”與金融衍生業(yè)務(wù)監(jiān)管形成政策協(xié)同，既防止脫離實(shí)體的投機(jī)行為，又鼓勵(lì)基于真實(shí)需求的套保創(chuàng)新，為央企參與期貨市場提供了清晰指引。

作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，我國期貨市場經(jīng)過三十余年發(fā)展，已上市了涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工等領(lǐng)域的146個(gè)期貨期權(quán)品種，交易量和成交量連續(xù)多年位居全球前列。但相較國際同行，我國實(shí)體企業(yè)在運(yùn)用衍生工具管理風(fēng)險(xiǎn)方面仍存在參與度不足、專業(yè)能力欠缺等問題。為此，近年來監(jiān)管部門與交易所持續(xù)加大市場培育力度。

證監(jiān)會期貨司在此次培訓(xùn)中以《期貨市場發(fā)展情況與規(guī)范化建設(shè)》為題，深入分析了期貨市場法治化、專業(yè)化、國際化的發(fā)展方向。

機(jī)制創(chuàng)新 多方協(xié)同培育風(fēng)險(xiǎn)管理生態(tài)

央企和地方國企參與期貨市場不斷深化，離不開監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所、行業(yè)協(xié)會的協(xié)同發(fā)力。自2020年10月鄭商所聯(lián)合國務(wù)院國資委、國家發(fā)展改革委、財(cái)政部、人民銀行、證監(jiān)會、外匯局等部門啟動(dòng)首期央企培訓(xùn)以來，已形成“政策引導(dǎo)—專業(yè)培訓(xùn)—實(shí)踐支持”的全鏈條培育機(jī)制。

據(jù)了解，本次培訓(xùn)出現(xiàn)兩大新趨勢：一是覆蓋對象從央企向地方國企擴(kuò)展，廣東天禾等區(qū)域龍頭企業(yè)的加入，標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)管理意識向產(chǎn)業(yè)鏈中下游滲透；二是課程設(shè)計(jì)從政策解讀向兼顧實(shí)操技能轉(zhuǎn)變，新增期貨會計(jì)處理、套保效果評估等實(shí)務(wù)模塊。

當(dāng)下，央企參與期貨市場進(jìn)入“提質(zhì)增效”新階段，本次培訓(xùn)也提出了兩個(gè)要求：一方面，堅(jiān)決杜絕脫離實(shí)貨的投機(jī)交易，嚴(yán)守合規(guī)底線；另一方面，加快建立專業(yè)化交易團(tuán)隊(duì)，完善內(nèi)部管控流程，真正將期貨工具融入產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營中。

參會企業(yè)代表普遍表示，此次培訓(xùn)可以幫助企業(yè)研判當(dāng)前形勢，更好地把握未來的工作方向。其中，監(jiān)管政策方面，學(xué)習(xí)到了國務(wù)院國資委對央企開展金融衍生品業(yè)務(wù)的相關(guān)規(guī)定，以及規(guī)范央企貿(mào)易管理、嚴(yán)禁各類虛假貿(mào)易等相關(guān)政策，對市場一線的監(jiān)管要點(diǎn)有了清晰的理解；金融衍生品理論方面，企業(yè)對期貨、期權(quán)等金融衍生品基礎(chǔ)知識，以及其功能作用與風(fēng)險(xiǎn)管理理念有了深入學(xué)習(xí)，有助于更好地了解金融衍生品市場產(chǎn)品，以及各類衍生工具的應(yīng)用場景；企業(yè)實(shí)踐方面，培訓(xùn)通過解析企業(yè)衍生品業(yè)務(wù)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制體系建設(shè)，以及套期會計(jì)和金融科技在衍生品行業(yè)的前沿應(yīng)用等實(shí)操內(nèi)容，分享了企業(yè)利用商品類衍生工具的典型模式與經(jīng)驗(yàn)，切實(shí)幫助企業(yè)提升利用衍生工具的能力和水平。

當(dāng)前，全球地緣政治沖突加劇、大宗商品價(jià)格波動(dòng)頻繁，央企作為國民經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”，肩負(fù)著保障能源資源安全、暢通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的重任。通過期貨市場鎖定成本、穩(wěn)定預(yù)期，不僅是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營的內(nèi)在需求，更是服務(wù)國家戰(zhàn)略的必然選擇。

（來源：期貨日報(bào)網(wǎng)）