在產(chǎn)業(yè)大周期的滾滾浪潮中，深諳順勢而為之道的基金經(jīng)理，往往更易斬獲貝塔收益。富安達產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合基金經(jīng)理楊紅對此感悟頗深。作為成長股領(lǐng)域的獵手，楊紅既收獲過業(yè)績迅猛上揚的碩果，也直面過市場劇烈震蕩的考驗，這些經(jīng)歷使她逐漸形成了兼顧成長性與性價比的均衡投資策略。

楊紅秉持“基金經(jīng)理應(yīng)在魚群密集處垂釣”的理念。她認為，隨著人工智能技術(shù)飛速迭代，人形機器人領(lǐng)域正迎來新一輪從無到有的行業(yè)爆發(fā)機遇。該行業(yè)前景極為廣闊，未來發(fā)展空間有望與新能源汽車媲美。不過，高彈性行業(yè)通常伴隨著高風(fēng)險。面對短期市場波動，她提醒投資者，參與投資時務(wù)必充分評估自身風(fēng)險承受能力，密切關(guān)注市場行情，選擇合適時機或分批參與。

在時代貝塔中尋找投資機會

“在產(chǎn)業(yè)逐步崛起、走向爆發(fā)的時候，更易挖掘到大貝塔行情下的機會。對于基金經(jīng)理來說，找準賽道的優(yōu)先級高于挑選個股?！弊?023年起，楊紅果斷投身AI賽道，并在2025年初精準捕捉到人形機器人板塊的強勁上漲行情。

楊紅重倉機器人行業(yè)絕非心血來潮。早期深耕TMT領(lǐng)域的研究經(jīng)歷，不僅為她將能力圈拓展至科技制造、消費等多個領(lǐng)域奠定了堅實基礎(chǔ)，而且提升了投資決策時的站位與視野。

2023年至2024年，隨著AI大模型技術(shù)的迅猛發(fā)展，基于AI應(yīng)用落地的全新邏輯，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司順勢切入人形機器人領(lǐng)域，并嶄露頭角。在此階段，楊紅對這類投資標的的認知發(fā)生了轉(zhuǎn)變，逐漸聚焦于AI應(yīng)用，尤其是人形機器人這一細分賽道。

注重成長性與投資性價比的平衡

在實際投資操作中，楊紅緊密結(jié)合當下時代背景，通過實地調(diào)研等方式，研判行業(yè)發(fā)展所處階段以及個股的受益程度。她通常青睞年增速能達到20%以上，且滲透率處于0%—30%區(qū)間的成長初期行業(yè)，因為處于這一發(fā)展階段的行業(yè)，更有機會實現(xiàn)估值與股價的戴維斯雙擊。

作為成長股投資選手，楊紅在追求投資敏銳度的同時，也極為注重成長性與投資性價比的平衡。以富安達產(chǎn)業(yè)優(yōu)選混合基金為例，該基金的換手率在行業(yè)內(nèi)處于中等水平。

“在人形機器人的投資布局上，我會全面覆蓋多個產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，包括機器人關(guān)節(jié)、減速器、傳感器等，同時兼顧特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈以及國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。并且，會依據(jù)行業(yè)發(fā)展動態(tài)與估值變化，在細分領(lǐng)域間進行輪動操作?！彼f。

布局機器人產(chǎn)業(yè)廣闊藍海

“數(shù)字化正在全方位重塑世界，國家大力推進數(shù)字中國建設(shè)，以ChatGPT為代表的新一代人工智能技術(shù)，或?qū)⒋呱罅繎?yīng)用場景，新一輪信息技術(shù)創(chuàng)新浪潮已然到來?！睏罴t表示，尤其看好處于“0到1”發(fā)展階段的人形機器人行業(yè)，其未來發(fā)展空間巨大。

談及新能源行業(yè)與人形機器人行業(yè)的異同，楊紅認為，兩者均具備巨大發(fā)展?jié)摿?，在行業(yè)發(fā)展初期都備受市場關(guān)注，且都能帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。當前，人形機器人行業(yè)所處階段類似于新能源行業(yè)滲透率從0到1的階段。不過，與新能源行業(yè)不同的是，人形機器人行業(yè)當前的“出貨量”尚未得到市場驗證，價格漲幅與波動可能更為劇烈。目前，該行業(yè)面臨的主要技術(shù)瓶頸在于機器人“大腦”的發(fā)展，一旦取得突破，行業(yè)成本有望迅速下降。

楊紅說：“隨著參與者不斷增多，行業(yè)競爭格局愈發(fā)激烈。小型企業(yè)必須具備核心競爭力，且與大客戶建立緊密合作關(guān)系，這樣才能有發(fā)展機遇。相對而言，大型企業(yè)在長期發(fā)展中優(yōu)勢更為明顯?！彼?，在具體選股時，她傾向于關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)中具備較高進入壁壘、價值量高的細分領(lǐng)域，以及在這些關(guān)鍵環(huán)節(jié)中具備競爭優(yōu)勢的公司。同時，她也密切留意各大行業(yè)巨頭的布局動態(tài)，以及不同區(qū)域相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展態(tài)勢。

對于近期人形機器人板塊大漲后出現(xiàn)的高位波動，楊紅認為，如果公司基本面未變，會盡量不受短期市場波動的影響，根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢和市場整體情況動態(tài)調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)。

在楊紅看來，“AI+”在廣告、游戲、辦公、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域都展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?。盡管目前部分領(lǐng)域發(fā)展速度相對較慢，但AI必將對各行各業(yè)產(chǎn)生變革性影響。未來，她將繼續(xù)聚焦“AI+”領(lǐng)域中有望率先落地的細分方向。

來源：上海證券報