A股市場近期并購浪潮涌動。3月26日，功率半導體領域龍頭企業(yè)揚杰科技宣布，計劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買東莞市貝特電子科技股份有限公司100%的股份，并擬向不超過35名特定投資者發(fā)行股份募集配套資金。

揚杰科技的并購預案是近一段時間資本市場并購重組日益活躍的縮影。2024年9月24日，證監(jiān)會正式發(fā)布了《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）。自那時以來，并購重組市場活躍程度不斷上升。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，按照首次披露日期計算，去年9月24日以來的半年時間中，A股市場累計發(fā)生并購重組事件102起，涉及交易金額1079億元。

活躍并購重組市場已經(jīng)成為今年資本市場改革發(fā)展的重頭戲。今年政府工作報告提出，改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度。證監(jiān)會主席吳清表示，要抓緊完善“并購六條”配套機制，在估值定價、審核流程、支付工具等方面進一步打通堵點，大力推進企業(yè)并購以優(yōu)化資源配置、促進企業(yè)發(fā)展，推動更多科技創(chuàng)新企業(yè)并購案例特別是具有示范意義的典型案例落地。

川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，當前我國正處于新舊動能轉換的關鍵期，科技創(chuàng)新是經(jīng)濟高質量發(fā)展的核心引擎。政府工作報告提出改革優(yōu)化股票發(fā)行上市和并購重組制度，正是通過市場化、法治化手段激活資本與技術的融合效率，為科技創(chuàng)新注入系統(tǒng)性動能。

陳靂表示，并購重組是突破技術壁壘的“加速器”?？萍紕?chuàng)新往往面臨周期長、風險高的挑戰(zhàn)，而并購重組能以“資本+技術”的杠桿效應快速整合產(chǎn)業(yè)鏈資源。2024年大多數(shù)的并購標的涉及新質生產(chǎn)力領域，如生物制造、量子計算等，這正是資源向高潛力技術賽道集中的體現(xiàn)。同時，并購重組還是構建創(chuàng)新生態(tài)的“連接器”?？萍紕?chuàng)新需要“從實驗室到市場”的全鏈條支持。并購重組不僅為早期技術項目提供退出通道，還能促進產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同創(chuàng)新。此外，政策鼓勵設立并購基金、引入險資等長期資本，實際上是在構建“耐心資本+技術轉化”的良性循環(huán)，這正是硅谷等全球創(chuàng)新高地的核心經(jīng)驗。

在政策支持下，近一段時間，全國多地密集推出相關舉措，鼓勵并購重組。

3月26日，安徽省支持企業(yè)并購重組專題培訓會暨省并購聯(lián)合會成立會議在合肥舉行，會上安徽省并購聯(lián)合會成立揭牌，并進行了并購基金、并購貸款簽約。

在3月25日舉行的2025上海全球投資促進大會上，上海市國資并購基金矩陣正式發(fā)布，總規(guī)模達到500億元以上。并購基金將聚焦國有經(jīng)濟布局優(yōu)化、結構調整和上海重點產(chǎn)業(yè)領域強鏈補鏈，發(fā)揮國有資本引領帶動作用。

今年1月，全國首個以并購基金為主導的組織——深證并購基金聯(lián)盟成立。3月12日，全國首個跨區(qū)域產(chǎn)業(yè)并購服務平臺——灣區(qū)產(chǎn)業(yè)并購服務中心在深圳成立，標志著粵港澳大灣區(qū)產(chǎn)業(yè)并購服務邁入新階段。

業(yè)內人士普遍認為，并購重組市場活躍度的提升，將有力推動我國科技創(chuàng)新和新質生產(chǎn)力的發(fā)展。

清華大學國家金融研究院院長田軒表示，從推動科技創(chuàng)新的角度來看，鼓勵并購重組有助于企業(yè)進行關鍵技術與優(yōu)質資源的整合，提高資源利用效率，降低科技和模式創(chuàng)新成本，夯實創(chuàng)新基礎，激發(fā)創(chuàng)新活力，提升科技創(chuàng)新綜合能力。通過并購重組，加速新技術、新模式和新業(yè)態(tài)的涌現(xiàn)，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)業(yè)務重構，進而提升創(chuàng)新體系的整體效能，形成創(chuàng)新集群，推動傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級。此外，并購重組還能促進跨行業(yè)、跨領域的協(xié)同創(chuàng)新，打破技術壁壘，優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)，培育新動能，壯大新興產(chǎn)業(yè)，為實現(xiàn)經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展提供有力支撐。

中國市場學會金融委員付立春表示，并購重組是企業(yè)“進化升級”的重要方式。一方面，科技企業(yè)的成長往往需要大量資金和資源，而并購可以讓小公司快速獲得大公司的資金、市場渠道和技術支持，少走很多彎路。比如芯片、生物醫(yī)藥這些行業(yè)，單靠一家小公司自己研發(fā)，可能要花十幾年，但如果能和大公司整合，創(chuàng)新落地會更快。另一方面，并購還能幫助資源更有效配置，讓真正有技術實力的公司做大做強，而不是讓“僵尸企業(yè)”浪費資源。過去，很多科技創(chuàng)新公司因為融資難、市場推廣難，最終沒能活下來，而現(xiàn)在通過并購重組有了更好的發(fā)展機會，這對整個科技行業(yè)來說都是好事。

（來源：經(jīng)濟參考報）