外資機構再次發(fā)出明確的看漲信號。在3月26日發(fā)布的一份報告中，高盛的策略師稱，中國重新回到投資者視野，市場仍有進一步上漲空間。高盛稱，國際投資者對中資股的興趣和參與程度達到4年來最高。

日前，摩根士丹利再次上調(diào)中國股市的目標價，認為在盈利前景改善背景下，中國股市的估值仍有上行空間。這也是摩根士丹利在不到一個半月的時間內(nèi)，第二次上調(diào)對中國股市的預測。

高盛：中國股市仍有進一步上漲空間

高盛的策略師表達了對中國資產(chǎn)的樂觀情緒。高盛的策略師在周三的報告中寫道：“中國重新回到投資者視野，市場仍有進一步上漲空間。”他們在過去一個月與亞洲、美國和歐洲的投資者會晤后，發(fā)現(xiàn)投資者對中國股票的興趣和參與程度是自2021年初市場達到歷史高位以來的最高。

高盛認為，至少從投資者興趣而言，中國回到他們的視線中，主要原因包括：中資股年初至今的強勁升勢令許多投資者意外，目前MSCI中國及恒生科技指數(shù)已累升16%及23%，大幅跑贏發(fā)達市場及新興市場；DeepSeek的出現(xiàn)改變了投資者對中國科技和中國股市前景的看法，而這是由自下而上、創(chuàng)新驅動的投資觀點帶來的樂觀增長；全球股票基金正積極尋找美國股票市場以外的其他投資選擇，而中國因流動性、估值和多元化的優(yōu)勢，為潛在的選擇之一。

高盛表示，過去幾個月，以亞洲為重心的投資者提高了中國股票的配置比例，但來自全球基金的參與仍然疲弱。然而，全球基金有更大的動力回到中國，只是美國政策風險仍是掣肘。

高盛指出，基于宏觀、政策及微觀原因，股票投資者似乎對美國關稅憂慮較為放松。部分投資者認為，與“貿(mào)易戰(zhàn)1.0” 相比，中國現(xiàn)在似乎更有能力應對外部需求的不利因素，因為中國對美國的直接出口減少及產(chǎn)品競爭力提高。而且，中國之前是美國關稅的主要目標，但在特朗普的第二任期內(nèi)，大多數(shù)美國貿(mào)易伙伴可能會承受更高的關稅。同時，盡管面臨關稅風波，人民幣匯率仍大致穩(wěn)定，以及中美雙方有可能在未來幾個月的談判達成全面協(xié)議，導致關稅縮減。

另外，高盛提到，大部分投資者同意中國的AI技術是“游戲變革者”，盡管有關AI潛在效益的問題已浮上臺面。而中國部分經(jīng)濟領域出現(xiàn)復蘇的跡象，未來政策出臺是關鍵，并會專注于放寬周期的持續(xù)性。

今年2月份，高盛已將MSCI中國指數(shù)的12個月目標位從75點提高到85點，將滬深300指數(shù)12個月目標位從4600點提高到4700點。高盛當時表示，未來十年，人工智能的廣泛采用可能會使中國股票每股收益每年提高2.5%。增長前景的改善、信心的提振，或將使中國股票的公允價值提高15%—20%，并可能帶來超過2000億美元的投資組合流入。

大摩再度上調(diào)中國股市目標價

近日，摩根士丹利（大摩）以盈利為由，再次上調(diào)中國股市的目標價。大摩策略師Laura Wang和Jonathan Garner在報告中指出：“MSCI中國指數(shù)終于迎來轉機，有望實現(xiàn)盈利超預期，同時盈利預期下調(diào)已接近拐點?！?/strong>他們進一步表示：“中國股市估值理應與MSCI新興市場指數(shù)看齊，擺脫長期折價?！?/p>

上述策略師將恒生指數(shù)、恒生中國企業(yè)指數(shù)、 MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)的2025年底目標，分別上調(diào)至25800點、9500點、83點和4220點，意味著比當前價格水平有9%、9%、9%和8%的上漲空間。大摩此前對上述指數(shù)的目標分別是24000點、8600點、77點和4200點。