近年來，公募基金行業(yè)經(jīng)歷了從“造星”到團隊作戰(zhàn)的轉(zhuǎn)變。盡管公募基金業(yè)績回暖，新基金發(fā)行市場表現(xiàn)活躍，基金經(jīng)理隊伍不斷壯大，但明星基金經(jīng)理的加速離職現(xiàn)象卻折射出“造星神話”的破滅。數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)公募基金經(jīng)理人數(shù)已經(jīng)超過3990人，即將首次超過4000人的整數(shù)關(guān)口。與此同時，今年卸任基金經(jīng)理的人數(shù)高達84人，為歷年同期之最，其中不乏一些知名基金經(jīng)理。

開年以來，公募基金業(yè)績持續(xù)回暖，如偏股混合型基金指數(shù)一度反彈至2023年8月以來高點。從產(chǎn)品來看，多達5只基金年內(nèi)業(yè)績超過60%，業(yè)績超20%的基金產(chǎn)品數(shù)量更是接近300只。不過，相較于績優(yōu)基金產(chǎn)品的火爆，投資者對產(chǎn)品標(biāo)簽的辨識度明顯要高于基金經(jīng)理。無論是基金公司還是基金銷售渠道，對基金產(chǎn)品宣傳的著重點上，都更強調(diào)產(chǎn)品特征，對基金管理人的介紹反而居于次席。另外，對基金管理人的考核上也從業(yè)績彈性轉(zhuǎn)向持續(xù)獲取超額收益能力、風(fēng)格穩(wěn)定性以及管理規(guī)模。

當(dāng)下，主題基金業(yè)績大爆發(fā)，從歷史經(jīng)驗來看，恰是基金公司“造星”的有利時機。不過，不少公募對“造星”態(tài)度冷淡，與往年大肆宣傳業(yè)績拔尖基金經(jīng)理的情形大不相同。近年來，無論是在監(jiān)管層面還是公司層面，摒棄打造個人明星基金經(jīng)理曾被多次提及。在基金經(jīng)理這個職業(yè)，新星難出彩，老將人心思動。開年以來，卸任基金經(jīng)理人數(shù)高達84人，為歷年同期之最，其中不乏一些知名基金經(jīng)理。

與此同時，也有不少昔日星光熠熠的明星基金經(jīng)理，如今繁華褪去，從公募行業(yè)逐漸淡出，留給公司和基金投資者的是大幅虧損的業(yè)績。這些基金經(jīng)理從風(fēng)光無限到黯然退場，折射出公募行業(yè)“造星神話”的脆弱。一些此前因單押賽道偶然崛起而被打造為“明星”基金經(jīng)理，近年業(yè)績大幅虧損，陸續(xù)卸任其所管全部產(chǎn)品，被認為是公募明星驅(qū)動模式下的劇終。

值得注意的是，今年以來公募基金新聘基金經(jīng)理人數(shù)達到了128人，延續(xù)了基金經(jīng)理隊伍持續(xù)壯大的趨勢。部分基金公司仍在不斷補充投研隊伍。開年以來，招商基金、匯添富基金今年以來分別有9位、7位新人擔(dān)任基金經(jīng)理。招商基金在國際業(yè)務(wù)、主動權(quán)益、固收投資、量化投資等多個領(lǐng)域的基金經(jīng)理隊伍中補充新鮮血液，匯添富基金今年發(fā)行了2只公募基礎(chǔ)設(shè)施REITs，補強了REITs管理團隊。

一位中小型公募產(chǎn)品負責(zé)人表示，公司資源有限倒逼改革，因難以匹配大公司的薪酬和資源，只能通過梯隊培養(yǎng)和內(nèi)部晉升彌補人才流失。此外，更多公募開始著力從內(nèi)部架構(gòu)、投研體系上進行改革，持續(xù)打造團隊化模式，弱化個人光環(huán)。在此輪科技行情中，不少產(chǎn)品業(yè)績出類拔萃，但讓大家耳熟能詳?shù)母嗍腔甬a(chǎn)品?；鸸緦τ诋a(chǎn)品業(yè)績的宣傳上也更為謹(jǐn)慎，罕有以基金經(jīng)理為宣傳重點，更多是以投研團隊或產(chǎn)品矩陣的形式進行宣傳。

滬上一家公募甚至提出了“工業(yè)化”投研體系，希望通過專業(yè)化分工、流程化協(xié)作，力爭輸出定位更清晰、風(fēng)格更穩(wěn)定、長期超額更可期的產(chǎn)品和解決方案。他們希望在這套體系下，傳統(tǒng)依賴個體能力的“手工作坊”模式升級轉(zhuǎn)型為追求可復(fù)制、可持續(xù)的系統(tǒng)性能力。另外，固收投資、指數(shù)投資、量化投資以及REITs等產(chǎn)品的崛起和興起，也在減弱個人明星效應(yīng)，而是更加強調(diào)團隊作戰(zhàn)。此外，公募投教、基金投顧、基金媒體對產(chǎn)品的深層次剖析，大幅提升產(chǎn)品透明化，投資者對產(chǎn)品的關(guān)注遠勝于對基金經(jīng)理個人的關(guān)注。

有基金公司高管表示，近年來公司逐漸把更多資源投入到研究團隊上，在薪酬體系上也加大了對研究團隊的傾斜。該高管指出，公司已經(jīng)走過了靠基金經(jīng)理打天下、造星的時代，未來基金經(jīng)理在基金收益上的貢獻也將大大降低，基金持有人所關(guān)注到的產(chǎn)品業(yè)績更多將來自于基金經(jīng)理背后投研團隊的支撐。

老將的離去加上新鮮血液的不斷涌入，公募基金經(jīng)理隊伍持續(xù)擴充。公募基金行業(yè)蓬勃發(fā)展的趨勢，也并未因基金經(jīng)理內(nèi)部的劇烈變更而出現(xiàn)停滯。個人英雄主義時代的落幕并不意味著一個行業(yè)的終結(jié)，而是另一個新時代的開始。基金經(jīng)理隊伍內(nèi)部新人與老將結(jié)構(gòu)的“一增一降”恰恰折射出行業(yè)發(fā)展的新趨勢。公募投研正從個人主義驅(qū)動轉(zhuǎn)向集體智慧驅(qū)動，這一行業(yè)發(fā)展趨勢不僅是公募內(nèi)部改革求變所致，也有市場變化倒逼的原因，還與監(jiān)管引導(dǎo)息息相關(guān)。

公募基金的內(nèi)部變革通過多經(jīng)理共管、培養(yǎng)新人等方式構(gòu)建可持續(xù)競爭力；投資者逐漸理性化并強調(diào)長期收益和團隊實力，倒逼著公募摒棄個人主義、加強團隊構(gòu)建；監(jiān)管層對投研體系的建設(shè)，也多次給出指導(dǎo)方向。越來越多的公募敢于繼續(xù)探索這種改革路徑的信心，則來源于產(chǎn)品業(yè)績的回升以及規(guī)模的提升。一位基金研究人士也表示，無論是基金評價還是渠道推銷等各個環(huán)節(jié)，都弱化了對基金經(jīng)理個人的曝光，更多是對產(chǎn)品風(fēng)格以及背后投研團隊的考察。

來源：證券時報