今年以來，在諸多因素的催化下，人形機器人板塊熱度飆升，重倉該領(lǐng)域股票的基金凈值領(lǐng)漲。步入“量產(chǎn)元年”的人形機器人行業(yè)未來能否保持強勢，成為投資者關(guān)注的焦點。高端裝備混合基金今年以來凈值漲幅超40%，其基金經(jīng)理認為，這一輪AI浪潮對人類社會的影響力有望超越互聯(lián)網(wǎng)。盡管短期內(nèi)科技板塊可能面臨波動，但從長遠來看，產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢向好。

“起初，聽馬斯克說人形機器人未來可能有100億臺到200億臺的需求量，超越世界人口時，我覺得這一設(shè)想實在太過離譜。然而，當他準備量產(chǎn)人形機器人Optimus后，這一切似乎不再遙不可及?！被鸾?jīng)理感慨道。他認為，一旦未來達到技術(shù)臨界點，實體世界中的可執(zhí)行動作幾乎都可以通過人形機器人來實現(xiàn)，包括工業(yè)生產(chǎn)、商業(yè)活動、日常服務(wù)在內(nèi)的效率將急速提升，同時成本會急劇降低。因此，從這一終極情形來看，馬斯克所預(yù)測的人形機器人需求量完全符合邏輯。

據(jù)悉，早在2022年，某基金便敏銳地捕捉到了人形機器人產(chǎn)業(yè)萌芽的信號。在2023年確認該產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢后，該公司迅速布局相關(guān)產(chǎn)品，并于2024年3月成立高端裝備混合基金，至今該基金已運行近1年。數(shù)據(jù)顯示，截至3月11日，高端裝備混合今年以來凈值增長41.97%。自成立以來，該基金凈值增長90.39%，在同類產(chǎn)品中排名第十二，夏普比率在同類4583只基金中排名第七。

“這一輪AI浪潮對人類社會的影響力有望超越互聯(lián)網(wǎng)?！被鸾?jīng)理分析道，互聯(lián)網(wǎng)的核心價值在于極大地提升了信息交互的效率，而AI的變革深入更為底層的層面，它提升了人類學(xué)習(xí)與思考能力的中樞，進而有能力在各大領(lǐng)域重塑社會生產(chǎn)力。倘若未來實現(xiàn)了AGI(通用人工智能)甚至ASI(超級人工智能)，那就意味著人類智力水平的上限被進一步拔高。

某國產(chǎn)大模型的橫空出世，顯著縮小了國產(chǎn)大模型與海外一線大模型之間的差距。與此同時，某C端布局的創(chuàng)新商業(yè)模式，增強了市場對國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信心?；鸾?jīng)理認為，今年以來，人形機器人行情不再是對海外相關(guān)標的的簡單跟隨，而是基于本土商業(yè)模式創(chuàng)新和技術(shù)實力提升所形成的完整邏輯閉環(huán)的演繹。目前，國內(nèi)對AI乃至整個科技產(chǎn)業(yè)的政策支持力度非常大。政策與產(chǎn)業(yè)之間已形成了良好的正反饋機制，產(chǎn)業(yè)發(fā)展越迅速，政策支持力度就越大，而政策的大力扶持推動產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。

任何行業(yè)的發(fā)展都不會一帆風(fēng)順，基金經(jīng)理認為，目前人形機器人要實現(xiàn)100%商業(yè)化落地仍有一些技術(shù)難題需要攻克。人形機器人涉及的關(guān)鍵技術(shù)主要包括理解指令、認知世界以及規(guī)劃路徑。當前，大語言模型的發(fā)展使人形機器人具備了理解指令的能力，但在對世界的認知以及路徑規(guī)劃方面仍存在明顯不足。

基金經(jīng)理以“倒水”這一簡單指令為例作了說明，人類在執(zhí)行倒水任務(wù)時，會本能地先判斷水通常所在的位置，如廚房或茶水間，再確定是接自來水還是飲用水。而機器人由于缺乏對世界的常識認知，尚未建立完善的世界模型，即便擁有算法，若沒有足夠的數(shù)據(jù)支撐，也難以構(gòu)建出準確的模型。此外，路徑規(guī)劃同樣充滿挑戰(zhàn)。例如在倒水過程中，機器人不僅要穩(wěn)穩(wěn)地拿起杯子，確保端杯過程中水不灑落，還要靈活地避開行進路徑上的障礙物。從控制技術(shù)層面來看，實現(xiàn)這些目標仍存在較大難度。

“當前，我對一些自身實力相對薄弱、在未來市場競爭中可能被大型企業(yè)擠壓出局的小型公司持謹慎態(tài)度，更傾向于關(guān)注那些規(guī)模較大的企業(yè)。這些大型企業(yè)在過往的發(fā)展歷程中，憑借自身過硬的產(chǎn)品質(zhì)量、出色的降本能力以及在技術(shù)儲備、產(chǎn)能規(guī)劃、人才團隊和產(chǎn)業(yè)鏈地位等方面的顯著優(yōu)勢，充分證明了自身的實力?！被鸾?jīng)理說。

以上游零部件領(lǐng)域為例，當前國內(nèi)市場競爭日益激烈，計劃涉足相關(guān)業(yè)務(wù)的公司數(shù)量已接近百家。比如絲杠產(chǎn)品，其價格已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢，并且隨著未來市場放量，價格有望進一步降低。眾多來自汽車零部件、自動化機械以及消費電子等行業(yè)的企業(yè)紛紛跨界轉(zhuǎn)型，涌入人形機器人領(lǐng)域。此外，某知名企業(yè)機器人相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈已初步形成，其強大的市場影響力對上游供應(yīng)商具有較大的壓價效應(yīng)，上游行業(yè)的生態(tài)環(huán)境可能不如市場預(yù)期那般樂觀。

人形機器人板塊在大幅上漲后會否出現(xiàn)調(diào)整，基金經(jīng)理認為，預(yù)測短期市場走勢極具挑戰(zhàn)性。對于AI、機器人等科技行業(yè)而言，短期內(nèi)股價波動可能較為劇烈，但從長期來看，依然堅定看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景。在投資實踐中，他認為應(yīng)優(yōu)先選擇那些符合長期發(fā)展邏輯、商業(yè)邏輯清晰且能夠合理估算出未來發(fā)展空間的公司。

來源：上海證券報