科技創(chuàng)新是推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的基本路徑與核心動(dòng)力。今年全國(guó)兩會(huì)期間，科技創(chuàng)新的相關(guān)話題熱度不斷攀升，“推動(dòng)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展”也被明確寫(xiě)進(jìn)政府工作報(bào)告，成為今年重點(diǎn)推進(jìn)的工作方向之一。

支持科技創(chuàng)新，資本市場(chǎng)的力量不可或缺。日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上明確表示，將加大支持科技創(chuàng)新的金融產(chǎn)品服務(wù)供給。他講道：“資本市場(chǎng)支持科技企業(yè)不只有上市一條路，也不只有股票一種工具，債券、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、資產(chǎn)證券化、期權(quán)、期貨等產(chǎn)品和工具也可以有所作為，能夠提供‘接力棒’式的融資支持和服務(wù)。”

在支持科技創(chuàng)新、引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的道路上，期貨、期權(quán)市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，被賦予了新的使命與期望。未來(lái)，如何發(fā)揮期貨市場(chǎng)獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)管理作用，為科技創(chuàng)新注入新動(dòng)力，是值得業(yè)內(nèi)深入思考與積極探索的時(shí)代命題。

期貨助力新能源科技企業(yè)平滑波動(dòng)

據(jù)獲悉，我國(guó)期貨、期權(quán)市場(chǎng)在支持科技企業(yè)方面已展現(xiàn)出初步成效，如在助力新能源、半導(dǎo)體等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域的相關(guān)產(chǎn)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展上，發(fā)揮了一定的積極作用。

新湖期貨副總經(jīng)理李強(qiáng)表示，新能源汽車(chē)、光伏等行業(yè)作為此前快速發(fā)展的科技型發(fā)展行業(yè)，其原材料或產(chǎn)成品具有一定的大宗商品特征?；诖耍ㄣ~、鋁等有色金屬及近些年上市的工業(yè)硅、多晶硅、碳酸鋰等期貨品種為這些企業(yè)提供了風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。特別是在產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張過(guò)程中，不少原材料品種價(jià)格快速下跌，這些企業(yè)可利用相關(guān)期貨品種抵御價(jià)格波動(dòng)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

中州期貨總經(jīng)理陳揚(yáng)發(fā)表示，期貨、期權(quán)工具正在成為相關(guān)科技企業(yè)平滑周期波動(dòng)、穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)預(yù)期的有效工具。

李強(qiáng)認(rèn)為，未來(lái)，隨著更多高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)興起，不少行業(yè)均與大宗商品具有較高的相關(guān)度，如人形機(jī)器人、無(wú)人機(jī)、算力涉及的電網(wǎng)投資等。相信會(huì)有更多高新技術(shù)企業(yè)利用相關(guān)期貨和期權(quán)等衍生工具，為企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展保駕護(hù)航。

談及期權(quán)工具，浙商期貨總經(jīng)理助理、技術(shù)開(kāi)發(fā)部負(fù)責(zé)人吳福文表示，期權(quán)市場(chǎng)可以為這些企業(yè)提供更為靈活多樣的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，其獨(dú)特的非線性損益結(jié)構(gòu)可以使企業(yè)能夠根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，量身定制風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

在吳福文看來(lái)，未來(lái)，期貨、期權(quán)工具將持續(xù)為科技企業(yè)提供諸多有力支持。一方面，在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域，針對(duì)科技企業(yè)面臨的諸如技術(shù)迭代、數(shù)據(jù)安全等問(wèn)題，可以通過(guò)設(shè)計(jì)相應(yīng)的衍生品合約，為科技企業(yè)提供更豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理工具箱。另一方面，在市場(chǎng)信息與價(jià)格發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域，期貨、期權(quán)市場(chǎng)所形成的價(jià)格信號(hào)，能夠?yàn)榭萍计髽I(yè)的投資決策制定、生產(chǎn)計(jì)劃安排提供參考依據(jù)，助力企業(yè)精準(zhǔn)把握市場(chǎng)機(jī)遇。

更多衍生品應(yīng)用場(chǎng)景有待進(jìn)一步挖掘

吳清在上述記者會(huì)上談到，科技企業(yè)成長(zhǎng)中也伴隨風(fēng)險(xiǎn)。科技企業(yè)往往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不確定性大、轉(zhuǎn)盈利周期長(zhǎng)，需要通過(guò)科學(xué)的方法和工具有效管理風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益。

上述受訪人士一致認(rèn)為，未來(lái)，在助力科技型企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程中，更多期貨、期權(quán)工具的應(yīng)用場(chǎng)景有待進(jìn)一步挖掘。

“除了傳統(tǒng)的訂單鎖價(jià)和庫(kù)存管理外，期貨、期權(quán)工具與現(xiàn)貨購(gòu)銷結(jié)合，可以構(gòu)建更靈活的組合，進(jìn)一步滿足科技企業(yè)的多元化需求?！标悡P(yáng)發(fā)舉例說(shuō)，如研發(fā)環(huán)節(jié)，企業(yè)可運(yùn)用“期權(quán)保險(xiǎn)”策略，針對(duì)新型材料采購(gòu)可設(shè)計(jì)亞式期權(quán)對(duì)沖成本波動(dòng)；生產(chǎn)環(huán)節(jié)，通過(guò)“基差貿(mào)易+產(chǎn)能預(yù)售”模式，企業(yè)可提前鎖定未來(lái)訂單利潤(rùn)；在資本運(yùn)作中，倉(cāng)單質(zhì)押融資可盤(pán)活庫(kù)存資產(chǎn)。

此外，陳揚(yáng)發(fā)表示，含權(quán)貿(mào)易、利潤(rùn)互換等創(chuàng)新模式，也可幫助企業(yè)在拓展市場(chǎng)時(shí)兼顧風(fēng)險(xiǎn)控制與收益提升，幫助科技企業(yè)在不同市況、不同業(yè)務(wù)場(chǎng)景下，實(shí)現(xiàn)原料預(yù)采、產(chǎn)能預(yù)售、利潤(rùn)增厚以及規(guī)模擴(kuò)張等目的。

李強(qiáng)還表示，未來(lái)涉及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的交易型指數(shù)ETF基金或?qū)⒌玫娇焖侔l(fā)展。在這一過(guò)程中，為進(jìn)一步完善新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投融資市場(chǎng)體系，與上述ETF基金對(duì)應(yīng)的指數(shù)型期貨品種也將迎來(lái)潛在的發(fā)展機(jī)遇，成為助力科技型企業(yè)發(fā)展的重要投資工具。

作為中介機(jī)構(gòu)，未來(lái)期貨公司在支持科技型企業(yè)中也可以發(fā)揮重要作用。陳揚(yáng)發(fā)認(rèn)為，圍繞科技型企業(yè)特性，期貨公司可從以下四個(gè)方面發(fā)揮作用：一是深化產(chǎn)業(yè)研究，提供定制化投研支持，如開(kāi)發(fā)“期現(xiàn)價(jià)差預(yù)警模型”助力企業(yè)精準(zhǔn)把握套保時(shí)機(jī)；二是優(yōu)化交易服務(wù)，針對(duì)科技型企業(yè)輕資產(chǎn)特點(diǎn)設(shè)計(jì)“低保證金套保方案”；三是創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)管理工具，開(kāi)發(fā)“研發(fā)成本保險(xiǎn)”“專利價(jià)值對(duì)沖”等衍生品組合，或設(shè)計(jì)分期對(duì)沖方案；四是技術(shù)賦能，通過(guò)搭建期現(xiàn)一體化管理系統(tǒng)，幫助科技型企業(yè)實(shí)現(xiàn)庫(kù)存、期貨頭寸與生產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)時(shí)聯(lián)動(dòng)，滿足科技型企業(yè)在市場(chǎng)研判、交易方法、期現(xiàn)結(jié)合模式與科技提效等不同層次的需求。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）