近日，北證50指數(shù)連續(xù)縮量整固，兩日累計(jì)跌幅接近2%。

但該指數(shù)年內(nèi)的表現(xiàn)仍明顯跑贏其他核心寬基指數(shù)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至3月6日，北證50指數(shù)近一個(gè)月上漲了30.62%，而滬深300、上證50、中證A500、中證1000指數(shù)近一個(gè)月分別上漲了4.25%、4.76%、5.29%、11.11%。個(gè)股層面，包括萬(wàn)達(dá)軸承、浩淼科技、并行科技、駿創(chuàng)科技、星圖測(cè)控、廣脈科技在內(nèi)，有18只北交所個(gè)股的股價(jià)在兩個(gè)多月的時(shí)間里實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。

受益于板塊行情，北交所主題基金獲益頗豐，其今年內(nèi)的平均回報(bào)率達(dá)到29%，其中，個(gè)別產(chǎn)品的凈值漲幅已接近40%。

對(duì)于北交所板塊接下來(lái)的表現(xiàn)，西部證券研究團(tuán)隊(duì)判斷，北交所短期或延續(xù)震蕩，但在政策紅利與業(yè)績(jī)改善的雙輪驅(qū)動(dòng)下，回調(diào)或?yàn)閮?yōu)質(zhì)標(biāo)的提供布局窗口。

值得一提的是，近一年來(lái)，監(jiān)管推出了多個(gè)配套政策，明確從資金擴(kuò)容、考核優(yōu)化和產(chǎn)品創(chuàng)新三個(gè)方面系統(tǒng)性支持北交所機(jī)構(gòu)化與中長(zhǎng)期資金入市。

受訪人士指出，北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，將繼續(xù)吸引增量資金入場(chǎng)。同時(shí)，隨著市場(chǎng)生態(tài)的優(yōu)化和投資者參與度的提高，北交所的流動(dòng)性有望進(jìn)一步提升。

主題基金漲超30%

3月5日，北證50指數(shù)一度突破1418點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。隨后，該指數(shù)有所回落，但其年內(nèi)表現(xiàn)依舊大幅跑贏其他核心寬基指數(shù)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至3月6日，北證50指數(shù)近一個(gè)月上漲了30.62%，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)到34.72%。

而滬深300、上證50、中證A500、創(chuàng)業(yè)板指、中證1000指數(shù)近一個(gè)月分別上漲了4.25%、4.76%、5.29%、8.33%、11.11%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，政策支持、投資者情緒復(fù)蘇等因素，共同提振了北交所板塊行情。

“近期對(duì)于中小、‘專精特新’企業(yè)的政策支持，對(duì)北交所上市企業(yè)更有利。并且，北證50指數(shù)的估值較低，反彈空間更大一些。”華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明指出，當(dāng)前市場(chǎng)活躍度和投資者情緒提升，客觀上更有利于“盤(pán)子小”的北交所上市企業(yè)。

在排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力看來(lái)，北證50指數(shù)成分股主要集中在TMT、汽車(chē)、機(jī)械、醫(yī)藥等景氣上行的行業(yè)，這些行業(yè)受益于AI大模型、數(shù)據(jù)要素政策落地、智能制造升級(jí)等技術(shù)驅(qū)動(dòng)因素，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)潛力較大。

此外，卜益力談道，“北交所市場(chǎng)的改革預(yù)期和創(chuàng)新科技企業(yè)的表現(xiàn)也進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)該板塊的關(guān)注度。”

放眼整個(gè)北交所板塊，目前已涌現(xiàn)出18只“翻倍股”。其中，2025年1月1日—3月6日，萬(wàn)達(dá)軸承、浩淼科技、并行科技的漲幅高達(dá)317.95%、271.87%、212.31%，為區(qū)間表現(xiàn)最好的3只北交所個(gè)股；駿創(chuàng)科技、星圖測(cè)控、廣脈科技、利爾達(dá)分別上漲了176.34%、162.76%、138.38%、130.89%，漲幅居前。

此外，春光藥裝、武漢藍(lán)電、慧為智能、新贛江、眾誠(chéng)科技、蘇軸股份的股價(jià)也實(shí)現(xiàn)了翻倍增長(zhǎng)。

在此背景下，近期北交所主題基金再度“領(lǐng)跑”。尤其是提前買(mǎi)入板塊中優(yōu)質(zhì)細(xì)分子行業(yè)龍頭公司的主題基金，近一個(gè)月的漲幅接近30%。

例如，截至3月6日，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)、中信建投北交所精選兩年定開(kāi)A、景順長(zhǎng)城北交所精選兩年定開(kāi)A最近一個(gè)月的回報(bào)率分別為28.03%、26.91%、24.41%，在偏股混合型基金近一個(gè)月業(yè)績(jī)排名榜中位列第3、第5、第6名。

同時(shí)，這3只基金自今年以來(lái)的回報(bào)率依次為37.77%、37.14%、31.22%，大幅跑贏同期萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)8.02%的漲幅。

從基金2024年四季度末的持倉(cāng)看，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)、中信建投北交所精選兩年定開(kāi)、景順長(zhǎng)城北交所精選兩年定開(kāi)均提前買(mǎi)入了蘇軸股份。

同時(shí)，基金重倉(cāng)方向覆蓋了醫(yī)美細(xì)分行業(yè)龍頭公司、汽車(chē)零部件細(xì)分龍頭、消費(fèi)電子細(xì)分龍頭、高端裝備細(xì)分龍頭、高端復(fù)合材料細(xì)分龍頭等。

另外。除了主動(dòng)管理型主題基金，以北證50成份指數(shù)為跟蹤標(biāo)的的股票指數(shù)基金自年初以來(lái)的漲幅普遍在30%以上。

震蕩行情下把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

值得一提的是，不只是今年內(nèi)，自去年“924行情”啟動(dòng)后，北證50指數(shù)的表現(xiàn)就十分強(qiáng)勢(shì)。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2024年9月24日—2025年3月6日，北證50指數(shù)漲超133%；多只北證50成份指數(shù)基金的區(qū)間回報(bào)率已翻倍。

從基本面看，來(lái)自方正證券的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月28日，北交所共有262家公司發(fā)布2024年業(yè)績(jī)快報(bào)，其中歸母凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)100%的有15家，占比5.7%；歸母凈利潤(rùn)同比增速在50%到100%之間的共有14家，占比5.3%；歸母凈利潤(rùn)同比增速在20%到50%之間的共有32家，占比12.2%；歸母凈利潤(rùn)同比增速超過(guò)20%的合計(jì)占比23%。

“北交所聚集了大量創(chuàng)新科技企業(yè)，這些企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力和成長(zhǎng)性，吸引了投資者的青睞。市場(chǎng)對(duì)北交所未來(lái)發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期也推動(dòng)了指數(shù)的上行。”卜益力分析。

對(duì)于這種上漲行情能否延續(xù)，袁華明指出，如果政策對(duì)于中小、“專精特新”企業(yè)的支持力度不變、A股資金持續(xù)流入以及投資者情緒改善局面不出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，北交所行情就可以持續(xù)。

此外，在開(kāi)源證券近期開(kāi)展的調(diào)研活動(dòng)中，對(duì)于“北證50指數(shù)能否連續(xù)上漲”這一話題，18.2%的受訪者認(rèn)為該指數(shù)在3月仍能“收紅”，27.3%受訪者表示大概率可以，剩余54.5%的受訪者則持悲觀態(tài)度。

整體而言，西部證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，北交所短期或延續(xù)震蕩，但政策紅利與業(yè)績(jī)改善的雙輪驅(qū)動(dòng)下，回調(diào)為優(yōu)質(zhì)標(biāo)的提供布局窗口，建議機(jī)構(gòu)投資者圍繞“政策+成長(zhǎng)”主線，平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)，把握結(jié)構(gòu)性行情。

長(zhǎng)期來(lái)看，卜益力認(rèn)為，北交所作為服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地，將繼續(xù)吸引增量資金入場(chǎng)。另外，隨著市場(chǎng)生態(tài)的優(yōu)化和投資者參與度的提高，北交所的流動(dòng)性有望進(jìn)一步提升。

不過(guò)，卜益力提醒道，“北交所市場(chǎng)容量較小，個(gè)股波動(dòng)性較高，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大；同時(shí)，市場(chǎng)集中度較高，大資金可能面臨無(wú)法及時(shí)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，因此對(duì)投資者的操作提出了更高要求。并且，北交所上市公司多為創(chuàng)新型中小企業(yè)，其業(yè)務(wù)模式和技術(shù)路徑較為復(fù)雜，信息透明度相對(duì)較低，因此研究難度較大。”

展望后市，在利好政策的支持下，北交所生態(tài)有望進(jìn)一步完善。

近日，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了《對(duì)十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議第5918號(hào)建議的答復(fù)》。在這份答復(fù)中，證監(jiān)會(huì)表示，將優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，提高對(duì)潛在投資者和已開(kāi)戶投資者的吸引力，引導(dǎo)公募基金加大在北交所投資，加大力度引入中長(zhǎng)期資金，推動(dòng)投融資兩端平衡發(fā)展。

此外，2023年9月至2025年1月，有關(guān)部門(mén)相繼推出了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見(jiàn)》《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》，明確從資金擴(kuò)容、考核優(yōu)化和產(chǎn)品創(chuàng)新三個(gè)方面系統(tǒng)性支持北交所機(jī)構(gòu)化與中長(zhǎng)期資金入市。

東吳證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，未來(lái)隨著政策落地，北交所有望形成以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)、中長(zhǎng)期資金為支撐的成熟生態(tài)。

來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道