5日提請(qǐng)審議的政府工作報(bào)告提出，“深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革”。這一涉及資本市場(chǎng)的重要表述，延續(xù)了去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議關(guān)于資本市場(chǎng)的基調(diào)，也進(jìn)一步指明了資本市場(chǎng)未來(lái)的改革方向。多位代表委員表示，要進(jìn)一步增強(qiáng)市場(chǎng)的包容性，同時(shí)要完善適配長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度。

當(dāng)前，證券監(jiān)管部門已將資本市場(chǎng)投融資綜合改革作為市場(chǎng)改革發(fā)展任務(wù)的重中之重。證監(jiān)會(huì)指出，要以深化投融資綜合改革為牽引，進(jìn)一步打通中長(zhǎng)期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)，協(xié)同推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高權(quán)益投資比例，深化公募基金改革。研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性。

全國(guó)人大代表、清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)田軒表示，為實(shí)現(xiàn)投融資動(dòng)態(tài)平衡，下一步應(yīng)致力于建立公平、包容、透明的市場(chǎng)環(huán)境，完善多層次資本市場(chǎng)體系，優(yōu)化上市審核流程，提高透明度，尤其是深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所的改革，提高對(duì)科技型企業(yè)的包容度，為不同規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)提供多樣化融資渠道。同時(shí)，要加強(qiáng)信息披露，提高市場(chǎng)透明度，強(qiáng)化監(jiān)管力度，確保信息真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)，建立健全監(jiān)管機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，提升市場(chǎng)公信力。

證監(jiān)會(huì)主席吳清表示，以深化資本市場(chǎng)投融資綜合改革為牽引，加快推進(jìn)新一輪資本市場(chǎng)改革開(kāi)放。他強(qiáng)調(diào)，抓緊落地進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革總體實(shí)施方案，成熟一項(xiàng)、推出一項(xiàng)。在投資端，會(huì)同相關(guān)方面全力抓好《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》落地執(zhí)行，推動(dòng)各類中長(zhǎng)期資金全面建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制，提高投資A股規(guī)模和比例，加快構(gòu)建支持“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”的政策體系。在融資端，研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的專門政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強(qiáng)制度的包容性、適應(yīng)性。

國(guó)務(wù)院辦公廳日前印發(fā)的《關(guān)于做好金融“五篇大文章”的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，深化資本市場(chǎng)投資端改革，壯大權(quán)益類公募基金、保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金等長(zhǎng)期投資力量。

數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)正在經(jīng)歷從融資市場(chǎng)向投資融資均衡發(fā)展市場(chǎng)的轉(zhuǎn)變。2024年，證監(jiān)會(huì)制定了上市公司市值管理指引，出臺(tái)了鼓勵(lì)分紅、回購(gòu)等政策和規(guī)則；上市公司全年分紅2.4萬(wàn)億元、回購(gòu)1476億元，均創(chuàng)下歷史新高；公募基金行業(yè)總規(guī)模則從2019年的13萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2024年底的33萬(wàn)億元。

田軒表示，應(yīng)加強(qiáng)上市公司治理，提高上市公司質(zhì)量，進(jìn)一步鼓勵(lì)上市公司回購(gòu)增持以及分紅等，有效提升上市公司投資價(jià)值。強(qiáng)化退市執(zhí)行，優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)，尤其要加大對(duì)財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)的監(jiān)管力度，確保劣質(zhì)公司及時(shí)退出市場(chǎng)，凈化市場(chǎng)環(huán)境。同時(shí)，完善適配長(zhǎng)期投資的資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，包括完善中長(zhǎng)期資金交易監(jiān)管，加強(qiáng)機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理的配套機(jī)制，推動(dòng)中長(zhǎng)期投資者與上市公司建立長(zhǎng)期良性互動(dòng)。完善投資者保護(hù)機(jī)制，推動(dòng)更多證券特別代表人訴訟、先行賠付、當(dāng)事人承諾等案例落地，為投資者獲得賠償救濟(jì)提供更有力的支持。同時(shí)，通過(guò)多元化糾紛解決機(jī)制，如調(diào)解、仲裁等，為投資者提供更加便捷有效的糾紛解決途徑。

全國(guó)政協(xié)委員、中泰證券總經(jīng)理馮藝東建議，適當(dāng)放寬或取消公募基金份額上市交易條件中關(guān)于基金募集金額和基金份額持有人數(shù)量的要求，繁榮ETF（交易所買賣基金）市場(chǎng)。比如，可允許ETF采用發(fā)起式設(shè)立并直接上市，豁免持有人數(shù)量和募集規(guī)模的要求，由做市商配合提供流動(dòng)性，控制折溢價(jià)，利于包括ETF在內(nèi)的上市基金長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

他還建議，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步優(yōu)化上市公司大股東減持股份監(jiān)管機(jī)制，將上市公司回購(gòu)分紅與控股股東減持限制掛鉤。把上市公司從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)股份的金額與二級(jí)市場(chǎng)投資者獲得的分紅金額之和超過(guò)上市公司通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)募集資金的總額，作為上市公司控股股東減持股份的必要條件，進(jìn)一步督促上市公司控股股東專注公司發(fā)展和經(jīng)營(yíng)，關(guān)注投資者回報(bào)水平，減少減持套利空間，切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益。

全國(guó)政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)堒插方ㄗh，將進(jìn)一步促進(jìn)養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市作為當(dāng)前一段時(shí)期的一項(xiàng)重點(diǎn)工作來(lái)抓。加快優(yōu)化相關(guān)法律與政策，構(gòu)建一套能夠體系化降低投資風(fēng)險(xiǎn)、保障養(yǎng)老計(jì)劃參與人獲得有吸引力長(zhǎng)期投資收益的投資管理體系。不斷擴(kuò)大基金投資范圍，逐步提高投向權(quán)益類資產(chǎn)比例。

（來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）