2 月 27 日，益諾思發(fā)布 2024 年業(yè)績快報，報告稱公司 2024 年實現(xiàn)營業(yè)收入 11.42 億元，同比上升 9.94%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤 1.48 億元，同比下降 24%；實現(xiàn)扣非凈利潤 1.25 億元，同比下降 28.12%。

益諾思解釋稱，受醫(yī)藥行業(yè)投融資放緩的影響，行業(yè)競爭加劇，毛利下降，對經(jīng)營利潤產(chǎn)生了消極影響。

2 月 28 日開盤，益諾思股價下跌。截至收盤，益諾思報 37.98 元 / 股，跌幅明顯，當(dāng)前市值為 53.54 億元。

益諾思成立于 2010 年，為國藥集團下屬中國醫(yī)藥工業(yè)研究總院有限公司的控股子公司，是一家以提供生物醫(yī)藥非臨床研究服務(wù)為主的綜合研發(fā)服務(wù)（CRO）企業(yè)，業(yè)務(wù)范圍包括早期成藥性評價、非臨床研究、臨床檢測及轉(zhuǎn)化研究三大板塊。

2024 年 9 月，在 IPO（首次公開發(fā)行股票）收緊、CRO 行業(yè)遇冷的大背景下，益諾思在上交所科創(chuàng)板上市。然而，益諾思曾在招股書中透露擬募資 16.02 億元，最終募資總額僅 6.72 億元，扣除接近 6200 萬元的發(fā)行費用，凈募資額約 6.1 億元。也就是說，益諾思此次募資總額縮水近 10 億元。

2024 年 10 月，益諾思發(fā)布公告表示將調(diào)整募投項目的投入資金金額，“益諾思總部及創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心項目” 擬投入募資為 4.80 億元，較原先降幅為 54.10%，“高品質(zhì)非臨床創(chuàng)新藥物綜合評價平臺擴建項目” 擬投入募資 1.30 億元，降幅為 63.59%，“補充流動資金” 項目則直接取消。

益諾思稱，募集資金不足部分公司將通過自有資金予以解決。截至 2024 年 9 月 30 日，益諾思的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為 14.84 億元。

業(yè)績方面看，2021 年至 2023 年，益諾思的營收和利潤穩(wěn)步增長，但是其中包括政府補助部分。2021 年至 2023 年，益諾思營業(yè)收入分別約為 5.82 億元、8.63 億元和 10.38 億元；歸母凈利潤分別約為 0.87 億元、1.35 億元及 1.94 億元。計入當(dāng)期損益的政府補助金額分別約為 0.43 億元、0.39 億元及 0.25 億元，分別占當(dāng)期利潤總額的 45.79%、27.57% 及 11.59%。

益諾思在招股書中表示，非臨床 CRO 業(yè)務(wù)是公司主營業(yè)務(wù)收入的最主要的組成部分，占主營業(yè)務(wù)收入的比例均在 90% 以上。其中，安評業(yè)務(wù)又是非臨床 CRO 業(yè)務(wù)的核心，近三年占總營收的比例保持在 80% 以上，其主要客戶包括恒瑞醫(yī)藥、石藥集團、百利藥業(yè)、齊魯制藥、君實生物等公司。益諾思表示，截至 2021 年，益諾思躋身非臨床安評領(lǐng)域前三。

但是，安評業(yè)務(wù)易受到猴價波動影響。2023 年開始，投融資熱度減弱，醫(yī)藥市場增速不及預(yù)期，市場需求下降，導(dǎo)致猴價下跌，益諾思的新簽訂單價格自 2023 年下半年開始有所下降。

這一趨勢持續(xù)到了 2024 年。益諾思 2024 年 1-6 月毛利率同比下滑 8.23 個百分點，導(dǎo)致扣非凈利潤較 2023 年同期下降 14.79%。2024 年 1-9 月，益諾思扣非凈利潤為 1.21 億元，同比下降 27.53%。

益諾思截至 2023 年末在手訂單金額 13.27 億元，2024 年上半年新簽訂單金額較上年同期仍在增長。結(jié)合上述在手訂單情況和新簽訂單發(fā)展趨勢，益諾思曾預(yù)計 2024 年整體的業(yè)務(wù)量較 2023 年有較大提升，2024 年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤較 2023 年存在 20% 幅度以內(nèi)的下滑。

但是，從目前的情況來看，行業(yè)形勢并未好轉(zhuǎn)，益諾思 2024 年的業(yè)績快報已經(jīng)表明這一點。益諾思曾表示，如果發(fā)生下游市場需求增長持續(xù)不及預(yù)期、行業(yè)競爭導(dǎo)致訂單價格持續(xù)下降或者重要原材料價格劇烈波動等情況，將對公司已有重點客戶項目的執(zhí)行、新客戶導(dǎo)入進度及新訂單獲取等產(chǎn)生進一步不利影響。在上述多個負(fù)面因素疊加出現(xiàn)的情況下，公司扣非歸母凈利潤可能存在 2024 年下滑超過預(yù)期跌幅或者未來進一步下滑的風(fēng)險。

CXO 行業(yè)遇冷，可比公司昭衍新藥預(yù)計，2024 年實現(xiàn)營收 19.17 億元到 21.19 億元，同比下降約 10.8% 到 19.3%；預(yù)計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約 5868.80 萬元到 8803.20 萬元，同比下降約 77.8% 到 85.2%。

昭衍新藥稱業(yè)績下降的主要原因，一方面是行業(yè)競爭導(dǎo)致訂單價格下降，毛利率下降；另一方面是猴價變動，公司持有的生物資產(chǎn)市場價格下降。

美迪西也是此輪價格戰(zhàn)的受害者。2024 年，美迪西預(yù)計凈利潤虧損 2.32 億元至 3.47 億元，同比減少 1.87 到 3.09 億元。并且，美迪西 2024 年第四季度的業(yè)績還在進一步惡化，第四季度單季度預(yù)計實現(xiàn)凈利潤 - 1.03 億元至 - 2.18 億元。其中，第四季度虧損較第三季度環(huán)比擴大了 76.83% 至 273.69%。

來源：經(jīng)濟觀察報