2月28日，A股市場縮量調(diào)整，題材板塊全線調(diào)整，上證指數(shù)跌近2%，創(chuàng)業(yè)板指跌近4%，整個A股市場超4700只股票下跌。2月，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.16%、4.48%、5.16%，AI+、人形機(jī)器人等科技板塊持續(xù)活躍，市場日均成交額達(dá)1.84萬億元。 

資金面上，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，A股市場融資余額創(chuàng)近10年新高，杠桿資金持續(xù)加倉市場；2月，A股市場融資余額增加超1400億元。分析人士認(rèn)為，短期來看，宏觀因子的回歸可能會影響行情節(jié)奏，不過，隨著國內(nèi)宏觀層面和科技產(chǎn)業(yè)的積極因素累積，市場有望保持向上方向不變。 

2月科技股走勢活躍 

2月28日，2月的最后一個交易日，A股市場調(diào)整，題材板塊全線下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)天收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.98%、2.89%、3.82%，科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別下跌4.22%、4.32%，上證指數(shù)報收3320.90點，創(chuàng)業(yè)板指報收2170.39點。大藍(lán)籌股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別下跌1.50%、1.97%，小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬得微盤股指數(shù)分別下跌3.53%、4.16%、2.83%。 

2月28日，A股市場成交額為1.91萬億元，較前一個交易日減少1364億元。整個A股市場上漲股票數(shù)僅有570只，56只股票漲停，4773只股票下跌，47只股票跌停。 

從盤面上看，CPO、人形機(jī)器人、AI算力等熱門題材板塊顯著回調(diào)。申萬一級行業(yè)中僅有食品飲料行業(yè)上漲0.14%，其他行業(yè)全線下跌，計算機(jī)、通信、電子行業(yè)跌幅居前，分別下跌5.36%、5.08%、4.84%。 

2月，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.16%、4.48%、5.16%，科創(chuàng)50指數(shù)、北證50指數(shù)分別上漲12.95%、23.53%，科技股走勢活躍。市場成交也趨于活躍，整個2月A股市場合計成交33.12萬億元，日均成交額達(dá)1.84萬億元。其中，2月12日-2月28日連續(xù)13個交易日成交額超1.7萬億元。 

2月申萬一級行業(yè)中多數(shù)行業(yè)板塊上漲，計算機(jī)、機(jī)械設(shè)備、汽車行業(yè)漲幅居前，分別上漲16.31%、10.71%、9.18%；煤炭、石油石化、銀行行業(yè)跌幅居前，分別下跌7.58%、1.06%、0.99%。題材板塊中，DeepSeek、IDC、云計算、人形機(jī)器人等板塊大漲，誕生了一批大牛股，眾多股票股價在2月創(chuàng)下歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2月A股市場共有4036只股票漲幅為正，112只股票漲幅超過50%，19只股票漲幅超100%，漲幅前十的股票多數(shù)來自人形機(jī)器人、DeepSeek板塊。 

對于2月市場走勢，中泰證券首席策略分析師徐馳表示，基于流動性擔(dān)憂的緩解與日歷效應(yīng)，2月市場整體上漲。比較超預(yù)期的是DeepSeek發(fā)布之后，市場圍繞AI等領(lǐng)域展開了科技資產(chǎn)重估的行情。之后樂觀情緒進(jìn)一步蔓延，中國資產(chǎn)整體重估的預(yù)期明顯抬升，市場風(fēng)險偏好大幅上行。 

增量資金積極入市 

2月A股市場反彈離不開增量資金的流入，市場中高風(fēng)險偏好的融資資金在2月持續(xù)加倉市場，是市場主要增量資金來源，A股市場融資余額已創(chuàng)近10年新高。 

具體來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月27日，A股市場兩融余額報19167.05億元，創(chuàng)2015年6月底以來新高；融資余額報19050.28億元，創(chuàng)2015年7月6日以來新高；2月A股市場融資余額增加1404.91億元，科技相關(guān)板塊受到融資資金顯著青睞。 

2月前17個交易日A股市場融資余額僅有2個交易日出現(xiàn)減少，其他交易日均增加，其中有8個交易日融資凈買入金額超100億元。 

行業(yè)板塊方面，截至2月27日，2月申萬一級行業(yè)中僅有食品飲料、綜合、建筑材料行業(yè)出現(xiàn)融資凈賣出，金額分別為0.74億元、0.68億元、0.41億元；其他行業(yè)均出現(xiàn)融資凈買入，計算機(jī)、電子、電力設(shè)備行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為270.14億元、268.39億元、144.79億元，融資資金大幅加倉科技相關(guān)板塊。此外，機(jī)械設(shè)備、通信行業(yè)融資凈買入金額均超130億元。 

個股方面，截至2月27日，2月A股市場共有456只股票融資凈買入金額超1億元，拓維信息、光線傳媒、海光信息、中際旭創(chuàng)、優(yōu)刻得-W、韋爾股份、浪潮信息、中國聯(lián)通、新易盛、中國移動融資凈買入金額位居前十，分別為24.19億元、19.51億元、17.51億元、13.05億元、12.69億元、10.85億元、10.56億元、10.53億元、10.23億元、9.64億元。 

分析人士表示，融資余額高企往往有助漲助跌的作用，但也要注意結(jié)合市場政策、宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、換手率、資金流向等其他因素綜合分析。 

有望保持上行方向 

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月28日，萬得全A滾動市盈率為18.63倍，滬深300滾動市盈率為12.55倍，A股市場估值處于合理水平。 

對于3月A股市場走勢，機(jī)構(gòu)人士看法樂觀。徐馳表示，隨著3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和財報等宏觀、基本面因子回歸視野，行情的節(jié)奏可能會受到一些影響?？萍硷L(fēng)格有望反復(fù)活躍，短期內(nèi)的進(jìn)一步演繹存在一些約束，中期看好中國資產(chǎn)重估。 

“隨著國內(nèi)宏觀層面和科技產(chǎn)業(yè)的積極因素累積，市場有望保持向上方向不變?！逼桨沧C券研究所所長助理、首席策略分析師魏偉表示，建議重點關(guān)注AI主線（TMT、機(jī)械等），以及更多政策支持和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向（創(chuàng)新藥、AI+消費(fèi)等）。 

桓睿天澤總經(jīng)理莫小城表示，從短期來看，A股市場出現(xiàn)持續(xù)大幅回落的概率較低，更可能會以板塊輪動的形式展開震蕩調(diào)整。站在更長遠(yuǎn)的角度看，A股市場仍處于穩(wěn)步向上的進(jìn)程中，市場情緒也將逐步從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)向樂觀。經(jīng)歷短暫調(diào)整后，受政策支持的行業(yè)，例如科技、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，有望率先企穩(wěn)回升。同時，醫(yī)藥和消費(fèi)板塊在市場震蕩中或?qū)⒄宫F(xiàn)出更大的投資價值。

  來源： 中國證券報