今年以來，高股息的紅利資產(chǎn)持續(xù)受到市場青睞，紅利主題類ETF資金凈流入明顯，僅2月凈流入額就達(dá)48.32億元，顯著高于其他類別。

長城中證港股通高股息指數(shù)QDII擬任基金經(jīng)理曲少杰表示，資金追捧紅利資產(chǎn)的背后，是市場共振疊加政策催化等因素共同作用的結(jié)果。他進(jìn)一步指出，相較于A股，港股紅利資產(chǎn)的投資性價比或更優(yōu)，可重點關(guān)注中證港股通高股息指數(shù)的配置價值。 

港股紅利或更具性價比 

春節(jié)后，在DeepSeek效應(yīng)帶動下，市場走出了一波強(qiáng)勢科技行情，但同時也仍面臨中美貿(mào)易博弈、美聯(lián)儲加息放緩等一系列不確定因素，投資者對穩(wěn)定回報的配置需求并未降低。 

曲少杰認(rèn)為，從資產(chǎn)配置角度來看，紅利資產(chǎn)并非只能是熊市的防御手段，更是穿越牛熊周期的穩(wěn)健選手，適合長期作為底倉型資產(chǎn)。 

一方面，低利率環(huán)境下，無風(fēng)險利率的趨勢性下行將對高股息資產(chǎn)形成長期驅(qū)動力，股息率與利率的“剪刀差”或持續(xù)擴(kuò)大。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進(jìn)，利率中樞或?qū)⒀永m(xù)震蕩下行趨勢，紅利資產(chǎn)憑借出色的經(jīng)營質(zhì)量和較高的股息率，有望持續(xù)吸引長線資金進(jìn)行配置。 

另一方面，政策端也持續(xù)利好紅利資產(chǎn)。為投資者創(chuàng)造長期回報已然成為資本市場基礎(chǔ)制度建設(shè)的重要方向之一，新“國九條”明確提出強(qiáng)化上市公司的分紅約束機(jī)制，春節(jié)前又有推動中長期資金入市的重磅方案落地，紅利資產(chǎn)有望持續(xù)受益。 

在紅利投資邏輯受認(rèn)可的當(dāng)下，曲少杰進(jìn)一步介紹，相較于A股市場，港股紅利資產(chǎn)估值更低、股息率更高，從投資角度而言，或更具性價比。 

長期以來，港股市場相較于A股存在一定折價。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日，恒生AH股溢價指數(shù)為146.35，處于近10年歷史高位，意味著當(dāng)前港股更具價格優(yōu)勢。 

此外，港股市場擁有悠久的分紅歷史，其主流紅利指數(shù)的股息率水平也相對更高。截至2月19日，恒生高股息率指數(shù)、中證港股通高股息指數(shù)的股息率分別為7.41%，7.79%，均高于中證紅利指數(shù)（為6.27%）。事實上，港股高股息資產(chǎn)一直處于慢牛行情之中，曲少杰認(rèn)為，慢牛行情或仍在持續(xù)過程中。 

中證港股通高股息指數(shù)有望迎來“雙擊” 

在一眾港股紅利指數(shù)中，曲少杰認(rèn)為中證港股通高股息指數(shù)能更好地表征港股紅利資產(chǎn)，將是更優(yōu)的投資選項。 

公開資料顯示，中證港股通高股息指數(shù)是從中證香港300指數(shù)樣本空間內(nèi)選取30只符合港股通條件，且流動性好、連續(xù)分紅、股息率高的證券作為指數(shù)樣本。 

“在紅利策略有效性得到驗證的當(dāng)下，中證港股通高股息指數(shù)成長空間有望拓展，實現(xiàn)穩(wěn)健性與成長性的‘雙擊’；從港股紅利資產(chǎn)當(dāng)前估值水平來看，該指數(shù)也有望實現(xiàn)低估值與高股息的‘雙擊’”。據(jù)曲少杰介紹，中證港股通高股息指數(shù)主要具有以下優(yōu)勢： 

一是大市值特征突出，指數(shù)中總市值1000億以上成份股占比超六成，藍(lán)籌性質(zhì)強(qiáng)，有利于加強(qiáng)指數(shù)的穩(wěn)健性。二是現(xiàn)金分紅能力較強(qiáng)，自2016年以來指數(shù)成份股現(xiàn)金分紅總額逐步上升，各年度指數(shù)股息率均值達(dá)7%，2022年更高達(dá)11%。三是當(dāng)前估值較低，截至2月19日，中證港股通高股息指數(shù)的市盈率為6.33倍，低于中證紅利指數(shù)（7.35倍），更具價格優(yōu)勢。 

展望后市，曲少杰認(rèn)為，港股目前或處于持續(xù)走牛的前期階段，港股紅利資產(chǎn)也有望借勢持續(xù)表現(xiàn)。在這一階段，港股或呈階段性上漲態(tài)勢，同時由于尚處于初期階段，股價仍然處于低位，整體上漲彈性有望較大。 

“隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，港股基本面好、估值低的優(yōu)勢會更加明顯，后續(xù)上漲的時間可能不會短，空間可能不會小，利好港股紅利資產(chǎn)表現(xiàn)?！彼A(yù)計。 

來源：新浪基金