2025年伊始，權益市場出現(xiàn)罕見一幕：不到兩個月的時間，多只重倉人形機器人的基金以凈值超40%的業(yè)績領漲，以浦銀安盛高端裝備A為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日，自2024年3月成立以來收益已達89.73%。 

隨著AI大模型的迅速發(fā)展以及海內(nèi)外產(chǎn)業(yè)的共振，人形機器人站在了量產(chǎn)的關鍵節(jié)點，重塑人類生產(chǎn)力方式的變革之門或已開啟?！白畛趼狇R斯克說人形機器人未來可能有100億臺到200億臺的需求量，甚至會高于世界人口時，我覺得特別離譜。但當他準備量產(chǎn)人形機器人Optimus后，我覺得這一切又不是天方夜譚了。”浦銀安盛高端裝備基金經(jīng)理李浩玄如此描述自己心態(tài)的變化。 

Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來，以人形機器人為代表的AI行業(yè)引領新一輪上漲行情。截至2月20日，東財人形機器人指數(shù)大漲近30%，多只重倉相關公司的基金凈值漲逾40%，最高的漲幅超60%。 

2025年，被市場人士譽為“機器人量產(chǎn)元年”，從技術進步到商業(yè)應用，擁有巨大想象空間的行業(yè)開始起步，科幻電影里天馬行空的AI時代慢慢走向現(xiàn)實。對此，不少基金經(jīng)理已提前出手，迎接這場產(chǎn)業(yè)變革。 

“2022年，我們首次觀察到人形機器人的產(chǎn)業(yè)萌芽，并在被認為是‘大模型元年’的2023年確認了這一產(chǎn)業(yè)趨勢。隨即，我們開始布局相關產(chǎn)品，并在2024年初成立了專注于投資人形機器人的浦銀安盛高端裝備混合基金。”李浩玄說。 

2024年四季報顯示，今年以來多只凈值漲幅靠前的基金，均先人一步捕捉到機器人產(chǎn)業(yè)“從零到一”階段的機會。以浦銀安盛高端裝備2024年四季報為例，基金經(jīng)理李浩玄在季報中指出，四季度人形機器人板塊表現(xiàn)較好。這個“好”是產(chǎn)業(yè)和股價雙重層面的。 

在產(chǎn)業(yè)上，我們看到人形機器人的產(chǎn)品性能在短短幾個月內(nèi)又有快速提升，尤其在靈巧手和動作泛化程度上進步顯著；我們也看到國內(nèi)外幾乎所有的科技和制造巨頭都在進入這個產(chǎn)業(yè)，徹底定調(diào)明確了行業(yè)趨勢，也粉碎了此前的諸多質(zhì)疑；在供應鏈上，除了原有的核心玩家，新進入者眾多。尤其是本身具有技術積淀的自動化和汽零公司基本都在積極投身其中。中國制造快速反應迭代的優(yōu)勢顯現(xiàn)；同時，政府的支持力度也在提升，中央和地方以各種形式在支持產(chǎn)業(yè)的發(fā)展并促進整合。 

在股價層面上，由于一致預期的建立，人形機器人板塊漲幅可觀，且標的快速“擴圈”。相比22/23年的行情，正在逐步從主題概念過渡到產(chǎn)業(yè)投資。因此我們在四季度將倉位更多地集中到具備高確定性的標的上，以產(chǎn)業(yè)的思路重倉具有真正核心技術、卡位優(yōu)勢和供應鏈能力的公司。 

除了上游的核心零部件，我們還配置了稀缺的具有本體制造和強大品牌力的人形機器人主機廠商?？偟膩碚f，我們將堅持把握行業(yè)大趨勢，過濾短期情緒波動，戰(zhàn)略性重倉扎根核心品種。 

“未來5至10年，是人形機器人的高速爆發(fā)期。我們從未見過一個有如此高上限且有如此陡峭成長曲線的行業(yè)。”李浩玄說，科技投資最重要的就是要找到空間足夠大且有確定性增長的產(chǎn)業(yè)。同時，還需提早布局，因為科技發(fā)展迅速，慢一步就可能錯失良機。 

“身處AI變革中的最大感觸就是矛盾?！崩詈菩f，這種矛盾包括如何連接終極的“美好愿景”和當前的實際投資、如何平衡長期增長空間和短期市場波動、如何權衡收益與風險。這都需要基金經(jīng)理時刻去思考、權衡、判斷，并作出調(diào)整。 

展望后市，正如諸多資深投資經(jīng)理所言，機器人，可能是未來不可多得的，如同當年消費電子中蘋果產(chǎn)業(yè)鏈、特斯拉電動車產(chǎn)業(yè)鏈——現(xiàn)象級的長坡厚雪大賽道。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)