進(jìn)入2025年，已有幾家上市公司因觸及市值退市情形而停牌，進(jìn)入退市倒計(jì)時(shí)。

不同于其他強(qiáng)制退市情形，市值退市是市場(chǎng)自發(fā)祛毒健體的結(jié)果。根據(jù)規(guī)則，上市公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日收盤(pán)總市值均低于規(guī)定金額，將觸發(fā)市值退市。相當(dāng)于投資者“用腳投票”直接將風(fēng)險(xiǎn)公司、劣質(zhì)公司清出市場(chǎng)，凈化了市場(chǎng)生態(tài)、促進(jìn)了新陳代謝，有助于提升上市公司整體質(zhì)量。

可以說(shuō)，市值退市給上市公司劃出了一道市值底線，做好市值管理也成為擺在上市公司面前的一道必答題。答得不好，輕則股價(jià)下跌、市值受挫，重則要退出資本市場(chǎng)舞臺(tái)。因而，從“管”與“理”著手，做好市值管理是上市公司必須面對(duì)和解決的重要課題。

管出水平。良好的公司治理是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)，也是業(yè)績(jī)提升、市值攀升的重要驅(qū)動(dòng)因素。一方面要優(yōu)化公司治理，構(gòu)建科學(xué)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)控股股東、實(shí)控人等“關(guān)鍵少數(shù)”各司其職、各歸其位，促進(jìn)公司經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)性、可靠性與規(guī)范性。另一方面要做好投資者關(guān)系管理，充分用好回購(gòu)、分紅等市值管理工具，積極組織業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)、投資者交流會(huì)等活動(dòng)，拉近與投資者的距離，強(qiáng)化投資者回報(bào)，真正成為投資者分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)紅利的新渠道。

理出質(zhì)效。經(jīng)營(yíng)惡化、資不抵債……細(xì)看一些企業(yè)的基本面，早已埋下退市的伏筆，大多已不具備持續(xù)盈利能力?？梢?jiàn)，市值高是“果”，企業(yè)好是“因”，只有經(jīng)營(yíng)好企業(yè)，才能從根本上管好市值。上市公司不僅要明確戰(zhàn)略定位，深耕主業(yè)經(jīng)營(yíng)，加大創(chuàng)新研發(fā)力度，增強(qiáng)盈利能力和治理能力，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還要做好價(jià)值傳遞，充分利用并購(gòu)重組、增持回購(gòu)、股權(quán)激勵(lì)等資本市場(chǎng)工具，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量，提升市場(chǎng)對(duì)自身的認(rèn)可度。

行之有道，方能行之有效。加強(qiáng)市值管理的同時(shí)，上市公司必須提高合規(guī)意識(shí)，切勿以市值管理的名義實(shí)施操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)多次強(qiáng)調(diào)依法從嚴(yán)打擊“偽市值管理”，“零容忍”下如果繼續(xù)寄希望于借助各種花式資本操作或“財(cái)務(wù)洗澡”來(lái)美顏市值，不僅退市危機(jī)難以解除，還可能導(dǎo)致嚴(yán)懲重罰，得不償失。

市值退市接二連三，是教訓(xùn)也是警示：企業(yè)上市不是終點(diǎn)，只是新的起點(diǎn)。持續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、不斷優(yōu)化公司治理，推動(dòng)市值穩(wěn)定攀升，方能獲取市場(chǎng)信任，贏得投資者青睞，做資本市場(chǎng)的常青樹(shù)。

（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）