日前，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融 “五篇大文章” 的實(shí)施意見》，對提升資本市場服務(wù)普惠金融效能提出多項(xiàng)舉措。其中提出，完善投資顧問制度規(guī)則，推動公募基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)等。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)五年來蹄疾步穩(wěn)，居民與專業(yè)投顧的信任關(guān)系逐步增強(qiáng)，在深化資本市場投融資綜合改革下，推動公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)正當(dāng)其時。

推動基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)可期

《實(shí)施意見》明確提出，完善投資顧問制度規(guī)則，推動公募基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，探索構(gòu)建行業(yè)執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，培育壯大人才隊(duì)伍，有序擴(kuò)大可投產(chǎn)品范圍。這是繼 2024 年 9 月中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》中提出 “推動公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)” 后的進(jìn)一步深化。

業(yè)界的共識是，資本市場的復(fù)雜性與老百姓的認(rèn)知之間存在鴻溝，而投顧正是架在這一鴻溝之間的 “橋梁”。推動 “長錢長投” 政策體系落地，需要一個強(qiáng)大的投顧行業(yè)，推動財(cái)富管理行業(yè)向投顧業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型。

2019 年 10 月，證監(jiān)會啟動基金投資顧問業(yè)務(wù)試點(diǎn)，至今已滿五年。該項(xiàng)業(yè)務(wù)強(qiáng)化對 “顧問” 的引導(dǎo)和監(jiān)管，促使行業(yè)回歸 “服務(wù)” 本源，明確試點(diǎn)機(jī)構(gòu)可以代客戶作出投資決策。

從試點(diǎn)開展情況看，基金投資顧問業(yè)務(wù)運(yùn)行平穩(wěn)，證券公司、公募基金與第三方獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)依托各自資源稟賦積極探索、有序發(fā)展，業(yè)務(wù)的適配性和發(fā)展前景獲得了市場各方的總體認(rèn)可與支持，參與者的獲得感也持續(xù)改觀。

“公募基金投顧是回歸財(cái)富管理本源的守正創(chuàng)新，做好金融‘五篇大文章’尤其是提升普惠金融效能，推動基金投顧從試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)正當(dāng)其時。” 東方證券原副總裁徐海寧認(rèn)為，無論是從投資者的投資需求、財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型發(fā)展以及共建良性財(cái)富管理服務(wù)生態(tài)，基金投顧轉(zhuǎn)常規(guī)將能更好滿足居民多元化投資需求，是順應(yīng)資本市場改革發(fā)展實(shí)踐的制度供給。

持續(xù)完善顧問服務(wù)體系和隊(duì)伍

五年來，基金投顧業(yè)務(wù)業(yè)態(tài)體系逐漸豐富，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步提升，但也面臨執(zhí)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)不夠統(tǒng)一、服務(wù)和策略適配性有待提升等問題。

“基金投顧通過專業(yè)的投資研判、科學(xué)的資產(chǎn)配置和對客戶實(shí)際需求的精確挖掘，可以有效引導(dǎo)基民科學(xué)理性理財(cái)?！?易方達(dá)基金副總裁陳彤表示，當(dāng)前行業(yè)已初步規(guī)劃和構(gòu)建了與客戶類型、客戶需求相適應(yīng)的顧問服務(wù)體系和隊(duì)伍，“顧問” 理念已成為行業(yè)共識，這些均為基金投顧業(yè)務(wù)后續(xù)高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

過去，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)多以賣方銷售角色出現(xiàn)，自基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)加速向買方投顧轉(zhuǎn)變，逐步蛻變?yōu)?“綜合醫(yī)院”，投資顧問化身為 “家庭醫(yī)生”，為投資者提供貫穿全生命周期的專業(yè)陪伴。

“基金投資顧問區(qū)別于其他理財(cái)顧問或者咨詢?nèi)藛T主要在立場和專業(yè)性。” 嘉實(shí)財(cái)富總經(jīng)理陶榮輝表示，基金投資顧問的立場應(yīng)該是 “買方”，通過投顧賬戶和服務(wù)以滿足投資者特定金融投資需求為使命，而不是銷售某些產(chǎn)品；專業(yè)性的差異在于，基金投資顧問既要懂資產(chǎn)、懂基金，還要懂投資者，對投資者的心理和行為進(jìn)行引導(dǎo)。

在徐海寧看來，為不斷深化廣大投資者與財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的良好信任關(guān)系，需進(jìn)一步強(qiáng)化基金投顧行業(yè)合規(guī)與職業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范服務(wù)流程和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)。同時，要培育壯大基金投顧隊(duì)伍，建立行業(yè)人才認(rèn)證體系，完善激勵機(jī)制與職業(yè)發(fā)展規(guī)劃，吸引和留住優(yōu)秀投顧人才。

有序擴(kuò)大基金投顧可投產(chǎn)品范圍

試點(diǎn)之初，為確保個人投資者的利益得到保護(hù)，基金投顧業(yè)務(wù)將投資對象限于標(biāo)準(zhǔn)化、透明度更高的公募基金。2023 年 6 月，隨著試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)積累和體系完善，私募證券投資基金納入基金投顧業(yè)務(wù)范疇。本次《實(shí)施意見》明確，基金投顧業(yè)務(wù)將有序擴(kuò)大可投產(chǎn)品范圍。

業(yè)內(nèi)人士表示，之前基金投顧受限于可投品類，試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的策略相對單一、同質(zhì)化高。過去五年，證監(jiān)會重視試點(diǎn)機(jī)構(gòu)在實(shí)踐中的具體反饋，根據(jù)實(shí)際不斷制定和完善業(yè)務(wù)規(guī)則。本次《實(shí)施意見》將其他品種納入投顧配置范圍，再次彰顯了證監(jiān)會對投顧業(yè)務(wù)的全局規(guī)劃。

國元證券副總裁梁化彬、盈米基金 CEO 肖雯等人認(rèn)為，ETF、REITS、商品類基金、QDII 基金、養(yǎng)老目標(biāo)基金等可考慮被納入，使投資者的資產(chǎn)配置多樣化，保證客戶賬戶收益的穩(wěn)定性。但這也對于機(jī)構(gòu)的投研能力、顧問能力和策略構(gòu)建也提出更高的要求。

“我們相信，隨著公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)落地，基金投顧將會得到更多機(jī)構(gòu)、更多投資者的廣泛接受和高度重視，基金投顧未來將成為助力個人投資者有效實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)性收入的主流選擇。” 徐海寧說。

來源：新華社