機(jī)構(gòu)指出，2025年，隨貨幣、財(cái)政和地產(chǎn)等政策力度逐漸加大，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望企穩(wěn)回升，房地產(chǎn)供需亦有望加速改善，具備強(qiáng)周期和生產(chǎn)資料屬性的機(jī)械設(shè)備行業(yè)有望充分受益。同時(shí)，疊加特別國(guó)債、大規(guī)模設(shè)備更新和企業(yè)出海，未來(lái)機(jī)械行業(yè)業(yè)績(jī)有望持續(xù)增長(zhǎng)。

核心邏輯

1.相比去年同期來(lái)看，2025年1月春節(jié)導(dǎo)致開(kāi)工時(shí)間減少，但內(nèi)銷(xiāo)裝載機(jī)、挖機(jī)數(shù)據(jù)基本實(shí)現(xiàn)持平附近，表現(xiàn)亮眼。根據(jù)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年1月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均開(kāi)工時(shí)長(zhǎng)為74.6小時(shí)，同比增長(zhǎng)3.61%；2025年1月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月開(kāi)工率為56.2%，同比增長(zhǎng)1.43%；仍然在春節(jié)低開(kāi)工時(shí)間情況下實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。隨著3月開(kāi)工旺季的到來(lái)，看好工程機(jī)械內(nèi)銷(xiāo)迎來(lái)一季度“開(kāi)門(mén)紅”。

2.農(nóng)業(yè)機(jī)械需求長(zhǎng)期提升，同時(shí)拖拉機(jī)在“一帶一路”共建國(guó)家（和地區(qū)）的市占率遠(yuǎn)低于挖掘機(jī)、裝載機(jī)等工程機(jī)械，未來(lái)出口增長(zhǎng)空間廣闊。2024年11月，中國(guó)出口拖拉機(jī)金額為0.8億美元，同比增長(zhǎng)12.7%，繼續(xù)保持較高增速。

3.2025年1月挖掘機(jī)內(nèi)銷(xiāo)同比小幅下降，而挖掘機(jī)整體銷(xiāo)量增速保持增長(zhǎng)，主要系受春節(jié)假期影響較小和海外銷(xiāo)量增速修復(fù)。隨著政策推動(dòng)及下游行業(yè)景氣度回升，今年銷(xiāo)量有望呈復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。由于春節(jié)假期時(shí)間不一，1月、2月數(shù)據(jù)均受一定程度影響，關(guān)注一季度及3—4月旺季銷(xiāo)量數(shù)據(jù)。

利好個(gè)股

三一重工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科、柳工、山推股份等。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）