在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)引發(fā)關(guān)注。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2月17日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率盤中短線走高，一度重返7.25關(guān)口上方。在觸及日內(nèi)升值高點(diǎn)后，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率逐漸回落，“吐”回早前漲幅后回落至開盤價(jià)附近，圍繞7.26小幅波動(dòng)。

從近日走勢(shì)來(lái)看，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率升值態(tài)勢(shì)明顯，其中離岸人民幣市場(chǎng)表現(xiàn)罕見強(qiáng)于在岸人民幣。而不論是最新發(fā)布的《2024年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，還是人民銀行在公開市場(chǎng)發(fā)行600億元央行票據(jù)，都在釋放穩(wěn)匯率的清晰信號(hào)。

在岸、離岸人民幣沖高回落

2月17日，在岸、離岸人民幣對(duì)美元雙雙高開。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率開盤強(qiáng)勢(shì)走高，盤中雙雙收復(fù)7.25關(guān)口。其中，在岸人民幣對(duì)美元盤中最高觸及7.2438，較前一交易日收盤上漲107基點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元盤中最高升值至7.2425，較前一交易日收盤上漲183基點(diǎn)。

觸及升值高點(diǎn)后，在岸、離岸人民幣對(duì)美元出現(xiàn)了不同程度的回落。截至當(dāng)日17時(shí)50分，在岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.2607，日內(nèi)貶值幅度為0.09%；離岸人民幣對(duì)美元報(bào)7.2606，與當(dāng)日開盤價(jià)基本持平。按照這一報(bào)價(jià)計(jì)算，今年以來(lái)，在岸人民幣對(duì)美元小幅貶值0.53%，離岸人民幣對(duì)美元貶值1.04%。

在人民幣匯率其他報(bào)價(jià)方面，2月17日，中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布，銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.1702元，相較前一交易日中間價(jià)7.1706元小幅調(diào)升4個(gè)基點(diǎn)。2月以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)整體圍繞7.17小幅波動(dòng)。

從近期人民幣匯率的整體表現(xiàn)來(lái)看，上周（2月10日—14日）在岸人民幣對(duì)美元全周累計(jì)上漲355個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元全周累計(jì)漲444個(gè)基點(diǎn)；人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)全周則累計(jì)調(diào)降7個(gè)基點(diǎn)。早前兩個(gè)交易日（2月13日、2月14日），在岸、離岸人民幣對(duì)美元連續(xù)升值，從7.30附近連續(xù)收復(fù)多個(gè)關(guān)口。

綜合人民幣匯率表現(xiàn)，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，人民幣匯率近兩日升值主要是受美歐利差大幅收窄等影響，隔夜美元指數(shù)下行，包括人民幣在內(nèi)的主要非美貨幣都出現(xiàn)一定程度的被動(dòng)升值。另外，春節(jié)以來(lái)國(guó)內(nèi)消費(fèi)平穩(wěn)，DeepSeek AI模型提振市場(chǎng)信心，也對(duì)人民幣匯率帶來(lái)較強(qiáng)支撐。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2月14日，美元指數(shù)在連續(xù)大幅回落后跌穿107關(guān)口，美元指數(shù)全周（2月10日－14日）累計(jì)下跌1.2%，2月17日，美元指數(shù)小幅回升，截至當(dāng)日17時(shí)50分，美元指數(shù)報(bào)106.8633，上漲0.06%。

央行票據(jù)收緊離岸市場(chǎng)流動(dòng)性

值得一提的是，綜合離岸人民幣與在岸人民幣的走勢(shì)表現(xiàn)來(lái)看，基于近年來(lái)人民銀行加大逆周期因子的調(diào)節(jié)作用，在岸人民幣走勢(shì)往往會(huì)高于離岸人民幣。但近期離岸人民幣與在岸人民幣匯率卻罕見出現(xiàn)了倒掛態(tài)勢(shì)，前者升值走勢(shì)更為明顯。

對(duì)于人民幣匯率近日的表現(xiàn)，市場(chǎng)分析也指向了人民銀行在公開市場(chǎng)的新動(dòng)作。

2月14日，人民銀行通過香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標(biāo)平臺(tái)，以利率招標(biāo)方式發(fā)行了2025年第二期和第三期央行票據(jù)，合計(jì)規(guī)模600億元。其中，2025年第二期央行票據(jù)發(fā)行規(guī)模為400億元，期限3個(gè)月，中標(biāo)利率2.60%；2025年第三期央行票據(jù)發(fā)行量為200億元，期限1年，中標(biāo)利率為2.32%。

根據(jù)早前香港金融管理局披露的央行票據(jù)招標(biāo)章程，此次央行票據(jù)發(fā)行所得款項(xiàng)凈額將用于支持央行履行其作為中央銀行的職責(zé)。本次央行票據(jù)發(fā)行旨在豐富香港高信用等級(jí)人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣債券收益率曲線。

談及本次央行票據(jù)發(fā)行對(duì)人民幣匯率的影響，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，離岸央票作為政策工具箱的一種，發(fā)行不同期限的離岸央票既能夠完善香港市場(chǎng)的人民幣債券收益率曲線，又可以在一定程度上回收離岸人民幣流動(dòng)性、穩(wěn)定匯率市場(chǎng)預(yù)期。近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，各項(xiàng)數(shù)據(jù)全面反彈，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，股票市場(chǎng)大幅上漲，美元指數(shù)下行，人民幣也有所反彈。

王青指出，繼1月之后，人民銀行再次在香港市場(chǎng)較大規(guī)模發(fā)行央行票據(jù)。從穩(wěn)匯市的角度看，這會(huì)收緊離岸人民幣流動(dòng)性，釋放穩(wěn)匯率的清晰信號(hào)，進(jìn)而遏制離岸人民幣“領(lǐng)貶”勢(shì)頭。近日出現(xiàn)離岸人民幣匯率強(qiáng)于在岸人民幣匯率現(xiàn)象，或與此有直接關(guān)聯(lián)。

在王青看來(lái)，2月13日發(fā)布的《報(bào)告》中關(guān)于匯率的表述，重申了“三個(gè)堅(jiān)決”，顯示了人民銀行堅(jiān)定地穩(wěn)匯市立場(chǎng)。事實(shí)上，短期時(shí)間內(nèi)再次較大規(guī)模發(fā)行離岸央票，也在向市場(chǎng)傳達(dá)這方面的信號(hào)。

寬幅波動(dòng)有望延續(xù)

針對(duì)下一階段外匯市場(chǎng)走勢(shì)，《報(bào)告》強(qiáng)調(diào)，要增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，加強(qiáng)市場(chǎng)管理，堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

一直以來(lái)，人民幣匯率保持在合理均衡水平雙向波動(dòng)。展望后續(xù)，明明強(qiáng)調(diào)，全年來(lái)看，穩(wěn)匯率保持強(qiáng)度、國(guó)內(nèi)各項(xiàng)增量政策共同助力基本面改善等內(nèi)部因素也將對(duì)人民幣構(gòu)成支撐，人民幣匯率保持平穩(wěn)運(yùn)行。

王青坦言，就短期而言，美元走勢(shì)將成為影響人民幣匯價(jià)的最主要因素。美國(guó)新政府上臺(tái)后，市場(chǎng)正在密切關(guān)注其貿(mào)易政策動(dòng)向，這是當(dāng)前牽動(dòng)美元指數(shù)及特定經(jīng)濟(jì)體貨幣匯率的一個(gè)關(guān)鍵因素。鑒于美國(guó)新政府貿(mào)易政策出臺(tái)節(jié)奏、加征關(guān)稅幅度等都存在很大不確定性，未來(lái)一段時(shí)間美元指數(shù)還將處于大幅波動(dòng)狀態(tài)。這意味著人民幣等非美貨幣對(duì)美元持續(xù)升值的概率不大，寬幅波動(dòng)過程有望延續(xù)一段時(shí)間。

王青指出，考慮到美國(guó)新政府關(guān)稅政策給全球外匯市場(chǎng)帶來(lái)很大的不確定性，加之我國(guó)外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變數(shù)加大，今年金融監(jiān)管部門愈加重視人民幣匯率的穩(wěn)定性。當(dāng)前穩(wěn)定人民幣匯率，首先能夠穩(wěn)定國(guó)內(nèi)市場(chǎng)信心，也有助于我國(guó)有效應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定外貿(mào)企業(yè)預(yù)期。在外匯市場(chǎng)匯率調(diào)控上，金融監(jiān)管部門政策工具充足，能夠起到有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期、防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的作用。

王青表示，在前期非美貨幣對(duì)美元普遍貶值的背景下，體現(xiàn)人民幣整體真實(shí)匯率水平的CFETS等三大一籃子人民幣匯率指數(shù)持續(xù)處于偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)，韌性凸顯。這意味著，就整體而言，人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)可控。“年內(nèi)來(lái)看，著眼于有效應(yīng)對(duì)外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變化，人民幣匯率彈性趨于加大，貶值容忍度也會(huì)有所提高，但會(huì)持續(xù)在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)。”王青補(bǔ)充稱。

（來(lái)源：北京商報(bào)）