為了踐行金融服務實體經(jīng)濟的根本宗旨，近年來上期所持續(xù)豐富上期綜合業(yè)務平臺（下稱平臺）功能，打通服務實體經(jīng)濟的“最后一公里”。截至2024年年底，平臺倉單累計成交突破7600億元，在價格發(fā)現(xiàn)、期現(xiàn)結(jié)合、資源配置、拓寬購銷渠道、促進創(chuàng)新業(yè)務開展等方面均卓有成效。

平臺積極探索做好“五篇大文章”的金融實踐新路徑，集聚多方力量實現(xiàn)倉單質(zhì)押融資業(yè)務的多種模式創(chuàng)新，注入“金融活水”推動大宗商品市場高質(zhì)量發(fā)展。目前，平臺的線上倉單質(zhì)押業(yè)務實現(xiàn)了從倉庫標準倉單（完稅）、廠庫標準倉單（完稅）、延伸倉單（天然橡膠）到保稅標準倉單的全覆蓋，助力平臺企業(yè)解決融資難、融資貴問題。

2025年新年伊始，上期所啟動“‘強源助企’——2025產(chǎn)業(yè)服務上期行”工作，持續(xù)推進各項產(chǎn)業(yè)服務工作，以提升產(chǎn)業(yè)參與為目標，更好服務實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。在此背景下，深入了解大宗商品行業(yè)企業(yè)面臨的融資難題以及平臺倉單質(zhì)押業(yè)務給企業(yè)帶來的幫助。

解決大宗倉單融資“痛點”

“大宗商品企業(yè)常因價格波動導致庫存積壓、資金周轉(zhuǎn)面臨較大壓力?！鄙虾饑H貿(mào)易有限公司內(nèi)貿(mào)總監(jiān)馬林表示，尤其是產(chǎn)業(yè)貿(mào)易商在服務上下游的一些貿(mào)易環(huán)節(jié)中，往往面臨貨物占款、資金墊付等壓力。同時，企業(yè)在進行期貨交易的過程中，一方面需要繳納期貨交易保證金，另一方面注冊成倉單的貨物也需要存放在交割庫，這會造成資金和貨物的雙重占用，加劇企業(yè)現(xiàn)金流緊張的問題。

傳統(tǒng)的大宗商品動產(chǎn)質(zhì)押業(yè)務中，由于存在信用風險和信息不對稱問題，尤其是倉單重復質(zhì)押以及倉儲監(jiān)管問題頻發(fā)，銀行往往對這類業(yè)務持謹慎態(tài)度。這使得大宗商品行業(yè)融資困難問題凸顯，并且銀行線下審批、放款、解質(zhì)押流程復雜，雙方需要花費精力完成上述業(yè)務閉環(huán)。

在此背景下，為了滿足交易商的倉單融資需求，平臺在倉單交易業(yè)務的基礎(chǔ)上推出倉單質(zhì)押功能，為交易商和金融機構(gòu)“牽線搭橋”，解決大宗倉單融資難、融資貴問題。2020年11月6日，平臺上線倉單線上質(zhì)押業(yè)務，推出倉庫標準倉單質(zhì)押；2021年8月27日推出延伸倉單質(zhì)押；2022年9月20日推出廠庫標準倉單質(zhì)押；2024年10月25日推出保稅標準倉單質(zhì)押。

截至2024年年底，平臺累計開展線上質(zhì)押業(yè)務446筆，質(zhì)押融資逾52億元，平均單筆金額1100多萬元，單筆金額最高近億元。其中，有70%的受惠企業(yè)為實體產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，參與的貿(mào)易企業(yè)以民營企業(yè)為主，部分為小微企業(yè)。倉單質(zhì)押率在80%以上，質(zhì)押利率基本鎖定在各階段LPR附近，一定程度上解決了大宗商品行業(yè)融資難、融資貴等問題。

在上海晉金實業(yè)有限公司負責人蔡濤看來，平臺上線倉單質(zhì)押融資業(yè)務，緩解了企業(yè)的資金壓力，降低了資金成本，拓寬了標準倉單充抵場內(nèi)期貨保證金以外的用途，提高了企業(yè)持有標準倉單的積極性。同時，倉單質(zhì)押業(yè)務開展方式非常靈活，企業(yè)可以通過追加倉單和贖回部分倉單的方式，應對因質(zhì)押倉單價值波動帶來的質(zhì)權(quán)人對質(zhì)押率的風控要求。

上海濼亨貿(mào)易有限公司財務總監(jiān)丁秀惠表示，平臺提供開戶、交易、質(zhì)押、清算等一站式服務，企業(yè)通過線上操作最快30分鐘可以完成融資流程，后續(xù)贖回倉單操作也同樣順暢。另外，平臺合作銀行提供的倉單質(zhì)押率高達80%，融資利率與LPR掛鉤，顯著降低了企業(yè)的融資成本。2024年，該公司通過平臺倉單融資36963.08萬元。

在安全性方面，得益于上期所的公信力背書和多層次風控體系，倉單的安全性得到保障，同時平臺嚴控交易商準入資質(zhì)和分類管理，為銀行開展倉單質(zhì)押融資業(yè)務吃下“定心丸”。江蘇銀行上海分行相關(guān)負責人表示，與平臺開展合作以來，通過“倉單通”業(yè)務服務中小企業(yè)近40家，順利完成了延伸倉單、紙漿倉單等多個市場首單業(yè)務的落地。截至2024年年末，江蘇銀行上海分行累計發(fā)放倉單質(zhì)押融資300余筆，累計發(fā)放金額43億元，“倉單通”業(yè)務憑借便利性、可得性、服務質(zhì)效好等特點得到了大家的充分認可。

據(jù)了解，目前有15家銀行積極參與平臺開展倉單線上質(zhì)押融資業(yè)務，包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、地方性商業(yè)銀行；質(zhì)押標的覆蓋平臺所有交易品種，目前銅、白銀、鋁、鋅、鉛等金屬的質(zhì)押最為活躍，主要得益于金屬倉單不受有效期限制、市場流通性好、金融屬性強。

打通保稅倉單質(zhì)押“堵點”

保稅倉單業(yè)務是推動貿(mào)易自由化便利化，豐富綜合保稅區(qū)改革試點經(jīng)驗的重要探索。2022年以來，平臺先后上線20號膠、低硫燃料油、燃料油保稅標準倉單交易業(yè)務，解決了國際化期貨品種交割標準化與參與者需求多樣化之間的矛盾，豐富了國內(nèi)外實體企業(yè)的貿(mào)易方式。2024年10月25日，上期所保稅標準倉單質(zhì)押業(yè)務正式上線，進一步豐富了保稅標準倉單的功能應用。

不過，與標準倉單質(zhì)押不同，保稅標準倉單具有保稅貨物的特殊性，根據(jù)海關(guān)法規(guī)定，未經(jīng)海關(guān)許可，保稅貨物不得進行質(zhì)押等處置。2024年10—11月，黃島海關(guān)協(xié)同上期所及多家企業(yè)，探索性開展了全國首批共兩票保稅標準倉單的質(zhì)押融資業(yè)務，這兩筆業(yè)務的質(zhì)押標的物均是保稅交割庫內(nèi)的20號膠。

在業(yè)務開展過程中，上期所、海關(guān)、銀行、企業(yè)等多方通力合作，梳理保稅標準倉單登記、質(zhì)押、融資、還款等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，確?！捌髽I(yè)申請－海關(guān)審核－銀行放款”全流程的高效性和便捷性，實現(xiàn)所有質(zhì)押申請、融資放款等通過系統(tǒng)對接、線上完成，不但大幅優(yōu)化企業(yè)操作時效，提高融資便利化，更助力企業(yè)盤活存貨，提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。

作為首批保稅標準倉單質(zhì)押業(yè)務參與方之一，日照銀行為青島全美橡膠以上期所20號膠保稅標準倉單為質(zhì)押物辦理了融資，盤活了企業(yè)存放在綜合保稅區(qū)交割倉庫的橡膠，這是全國首單20號膠保稅標準倉單質(zhì)押融資業(yè)務。青島全美橡膠董事長兼總經(jīng)理王沛表示，此次20號膠保稅倉單融資嘗試質(zhì)押了100噸，銀行給了70%的質(zhì)押率，企業(yè)拿到100萬元融資。

國貿(mào)啟潤資本管理有限公司完成了另外一筆100.8噸20號膠保稅倉單質(zhì)押，通過中國銀行上海分行順利釋放出90萬元的資金額度，用于企業(yè)日常經(jīng)營。該公司橡膠事業(yè)部負責人孫正浩表示，在操作流程上，公司向銀行申請了這筆100噸20號膠保稅倉單的質(zhì)押需求，雙方確認了一周的融資期限。比較特殊的是，業(yè)務方需要向海關(guān)提交保稅倉單質(zhì)押申請并出具保函，經(jīng)由海關(guān)批準后就可以在平臺上進行倉單質(zhì)押融資操作，當天就完成了整個流程的申請和放款。

在他看來，保稅標準倉單線上質(zhì)押融資業(yè)務減少了中間環(huán)節(jié)和風險，線上操作大幅簡化了流程，企業(yè)能夠?qū)崟r了解到融資的進度和審批結(jié)果。線上質(zhì)押融資業(yè)務更加靈活，企業(yè)可以根據(jù)自身的經(jīng)營需求和資金狀況，隨時申請質(zhì)押或解質(zhì)押，使融資周期與經(jīng)營周期更好地匹配。

目前，保稅標準倉單的質(zhì)押（解質(zhì)押）申請、倉庫審核、海關(guān)審核、銀行審核的全流程均可在上期所系統(tǒng)完成，大幅簡化業(yè)務環(huán)節(jié)各參與方的操作流程，提升了操作便利性?？梢哉f，保稅標準倉單質(zhì)押業(yè)務的推出，進一步豐富了上海國際能源交易中心（INE）保稅標準倉單的功能應用，有效疏通了大宗商品企業(yè)資金流動性的“堵點”。

（來源：期貨日報網(wǎng)）