繼今年1月中國(guó)人民銀行在香港發(fā)行600億元人民幣央行票據(jù)（下稱“離岸央票”）之后，離岸央票再度發(fā)行，釋放穩(wěn)匯率信號(hào)。

2月12日，央行發(fā)布公告稱，2月14日將在香港招標(biāo)發(fā)行400億元3個(gè)月期和200億元1年期人民幣央票。

除了發(fā)揮匯率“穩(wěn)定器”的職能之外，離岸央票的發(fā)行還豐富了高等級(jí)離岸人民幣資產(chǎn)的投資選擇。事實(shí)上，近來離岸人民幣市場(chǎng)動(dòng)作頻頻，其中規(guī)模達(dá)千億元的貿(mào)易融資流動(dòng)資金安排有望于本月底落地，備受市場(chǎng)關(guān)注。

匯率“穩(wěn)定器”發(fā)力

這是央行今年以來第二次發(fā)行離岸央票，且此次合計(jì)發(fā)行規(guī)模與1月的600億元相當(dāng)，處于近期發(fā)行規(guī)模高位。

作為央行匯率管理工具箱中的重要一項(xiàng)，離岸央票很大程度上擔(dān)當(dāng)著匯率“穩(wěn)定器”的職責(zé)。業(yè)內(nèi)專家表示，通過在香港發(fā)行離岸央票，央行可以直接調(diào)節(jié)離岸人民幣市場(chǎng)的流動(dòng)性，這也凸顯了央行維穩(wěn)匯率的意圖。

一家中資銀行的外匯交易員表示，當(dāng)前中美利差深度倒掛，人民幣匯率依然面臨一定的壓力，而發(fā)行離岸央票可以吸收離岸人民幣流動(dòng)性，抬升離岸人民幣的拆借利率，提高做空人民幣的成本。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院首席金融研究員王運(yùn)金也表示，本月離岸央票再次迎來較大規(guī)模發(fā)行，主要目的是回籠離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性，降低人民幣貶值壓力，同時(shí)向市場(chǎng)持續(xù)釋放穩(wěn)匯率預(yù)期。

“離岸人民幣匯率波動(dòng)會(huì)通過跨境金融投資、跨境貿(mào)易結(jié)算等多個(gè)路徑對(duì)在岸人民幣匯率產(chǎn)生影響。穩(wěn)定離岸人民幣匯率也有利于穩(wěn)定在岸人民幣匯率?！蓖踹\(yùn)金說，此外，央行未來還有望綜合運(yùn)用宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)、外匯存款準(zhǔn)備金率、遠(yuǎn)期售匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率等工具，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

回顧過往，在人民幣面臨較大貶值壓力之時(shí)，央行曾多次發(fā)行央票，釋放穩(wěn)匯率信號(hào)。2024年，央行在香港共發(fā)行了12期合計(jì)2750億元的離岸央票。其中，3個(gè)月期、6個(gè)月期、1年期合計(jì)發(fā)行規(guī)模分別為1200億元、900億元和650億元。

千億流動(dòng)資金安排月底落地

離岸央票的發(fā)行不僅擔(dān)當(dāng)著匯率“穩(wěn)定器”的角色，更有助于增加離岸人民幣債券規(guī)模，豐富高等級(jí)離岸人民幣資產(chǎn)的投資選擇。

“目前海外投資者對(duì)于高等級(jí)人民幣債券需求較為旺盛，離岸央票為海外投資者提供了高質(zhì)量、高主權(quán)信用等級(jí)的人民幣投資品種?！鼻笆鼋灰讍T表示。最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日，離岸央票存量規(guī)模為2000億元人民幣。

而伴隨著海外投資者對(duì)于離岸人民幣市場(chǎng)持續(xù)升溫的關(guān)注度提高，更多金融開放與創(chuàng)新舉措相繼推出。作為此前央行與香港金融管理局共同推出的六項(xiàng)深化內(nèi)地與香港金融合作的新舉措之一，總額度為1000億元人民幣的貿(mào)易融資流動(dòng)資金安排將于2月28日正式啟動(dòng)。

海外投資者對(duì)于人民幣強(qiáng)勁的融資需求是該項(xiàng)政策安排的主要背景。數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，香港人民幣債券發(fā)行量為7768億元，較2023年同期增長(zhǎng)35%；2024年底香港人民幣貸款余額為7240億元，同比增長(zhǎng)64%。

“香港作為全球離岸人民幣業(yè)務(wù)樞紐，必須把握這一發(fā)展機(jī)遇。”香港金管局總裁余偉文對(duì)此表示，決定運(yùn)用香港金管局與央行的貨幣互換協(xié)議，推出香港金管局人民幣貿(mào)易融資流動(dòng)資金安排，支持銀行向企業(yè)提供人民幣貿(mào)易融資。

具體來看，商業(yè)銀行可借取人民幣資金的期限為一個(gè)月、三個(gè)月、六個(gè)月，基本上足以涵蓋大部分貿(mào)易融資所需的期限。同時(shí)，銀行向香港金管局支付的利息按照在岸人民幣市場(chǎng)利率加0.25個(gè)百分點(diǎn)。

“貿(mào)易融資安排是新的政策突破，對(duì)于香港離岸人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展是另一個(gè)重要的里程碑，我們將繼續(xù)與內(nèi)地有關(guān)部門和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)緊密合作，開拓更多、更新的發(fā)展機(jī)遇。”余偉文說。（來源：上海證券報(bào)）