近期，華夏基金發(fā)布公告，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF于1月24日起發(fā)售，填補(bǔ)了市場上Smart Beta工具箱中自由現(xiàn)金流因子的空白。

自由現(xiàn)金流（Free Cash Flow）是由美國西北大學(xué)拉巴波特、哈佛大學(xué)詹森等學(xué)者于20世紀(jì)80年代提出的一個(gè)重要的企業(yè)財(cái)務(wù)概念。它指的是在不危及公司生存與發(fā)展的前提下，企業(yè)可供分配給資本提供者（股東和債權(quán)人）的最大現(xiàn)金額度，是企業(yè)在扣除了所有必要支出后可支配的那部分現(xiàn)金。

分析人士稱，自由現(xiàn)金流是企業(yè)生存發(fā)展的命脈，也是上市公司維持穩(wěn)定現(xiàn)金分紅能力的來源。以美股為代表的成熟市場，長期獎(jiǎng)勵(lì)自由現(xiàn)金流充裕的公司。該類型的公司往往能夠以可持續(xù)的低投入經(jīng)營模式換取優(yōu)秀的現(xiàn)金流支配能力，并最終大都將現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為了高利潤分配股東比例，在全球市場均得以驗(yàn)證。長期來看，隨著未來A股市場中長線投資屬性的資金占比不斷提升，對于高現(xiàn)金流資產(chǎn)的配置需求也將不斷加大。

此次華夏國證自由現(xiàn)金流ETF追蹤指數(shù)為國證自由現(xiàn)金流指數(shù)，反映滬深北交易所自由現(xiàn)金流水平較高且穩(wěn)定性較好的上市公司證券價(jià)格變化情況。

從指數(shù)編制上看，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)有不少亮點(diǎn)。例如在剔除指標(biāo)方面，經(jīng)流動(dòng)性、行業(yè)、ROE穩(wěn)定性篩選，強(qiáng)調(diào)企業(yè)基本面的穩(wěn)定性和現(xiàn)金流質(zhì)量，為指數(shù)質(zhì)量保駕護(hù)航；在選股指標(biāo)方面，以自由現(xiàn)金流率為核心選股指標(biāo)，強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流的質(zhì)量；在加權(quán)指標(biāo)方面，自由現(xiàn)金流指數(shù)直接按自由現(xiàn)金流加權(quán)，旨在凸顯現(xiàn)金流表現(xiàn)更好的公司。

同時(shí)，在行業(yè)布局方面，為了確保成分股現(xiàn)金流的穩(wěn)定與可持續(xù)性，國證自由現(xiàn)金流指數(shù)剔除了現(xiàn)金流波動(dòng)規(guī)律更為復(fù)雜的金融與地產(chǎn)行業(yè)，行業(yè)權(quán)重分布相對均勻合理。

來源：上海證券報(bào)