因市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)披露的新一輪更嚴(yán)厲制裁將影響俄羅斯原油供應(yīng)，1月13日，國(guó)際油價(jià)開(kāi)盤(pán)后延續(xù)漲勢(shì)，觸及逾三個(gè)月來(lái)高位。

截至18時(shí)43分，美國(guó)WTI原油期貨主力合約上漲2.02%，報(bào)78.12美元/桶；英國(guó)布倫特原油期貨價(jià)格上漲1.78%，報(bào)81.17美元/桶。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月10日，美國(guó)財(cái)政部宣布對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)實(shí)施新一輪制裁，新增制裁對(duì)象包括俄羅斯最大石油生產(chǎn)商Gazprom Neft和Surgutneftegas，以及183艘油氣運(yùn)輸船只。白宮方面表示，這些制裁是迄今為止針對(duì)俄羅斯能源部門(mén)最為嚴(yán)厲的措施。

供應(yīng)端風(fēng)險(xiǎn)敞口短期擴(kuò)大

俄羅斯是排在美國(guó)、沙特之后的全球第三大原油生產(chǎn)國(guó)，亦是全球第二大原油出口國(guó)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，俄羅斯對(duì)全球原油市場(chǎng)具有重要戰(zhàn)略意義，新一輪制裁將擴(kuò)大俄羅斯原油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)敞口，在低庫(kù)存背景下，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂(yōu)情緒將在短期內(nèi)不斷助推油價(jià)上漲，但遠(yuǎn)期看也可能增加OPEC+產(chǎn)量回歸概率，整體影響較為有限。

“在原油供應(yīng)端，俄油供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)敞口將擴(kuò)大至近三成?！敝薪鸸狙芯坎看笞谏唐肥紫治鰩煿x介紹稱(chēng)，產(chǎn)量方面，Gazprom Neft和Surgutneftegas兩家公司合計(jì)占俄羅斯原油產(chǎn)量約27%，共計(jì)292萬(wàn)桶/天；出口方面，兩家公司海運(yùn)原油出口合計(jì)約97萬(wàn)桶/天，約占俄羅斯海運(yùn)原油出口總量的29%。

海通期貨在報(bào)告中指出，低庫(kù)存背景下，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端擔(dān)憂(yōu)情緒升溫。2025年利多消息密集共振，石油市場(chǎng)庫(kù)存明顯低于2024年同期，美國(guó)庫(kù)欣原油庫(kù)存甚至刷新了多年來(lái)的低點(diǎn)，隨著寒潮席卷北半球，以及西方再次加碼對(duì)俄羅斯、伊朗等國(guó)制裁，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端預(yù)期趨緊，過(guò)去10個(gè)交易日國(guó)際油價(jià)已持續(xù)走強(qiáng)。

不過(guò)，行業(yè)人士表示，油價(jià)擴(kuò)大波動(dòng)區(qū)間也將給原油市場(chǎng)供應(yīng)端帶來(lái)新機(jī)會(huì)。海通期貨認(rèn)為，隨著供應(yīng)預(yù)期收緊、國(guó)際油價(jià)重新回到80美元之上，石油輸出國(guó)組織OPEC+今年四月產(chǎn)量回歸計(jì)劃落地概率將增加。在經(jīng)歷多輪延長(zhǎng)減產(chǎn)后，該組織內(nèi)部面臨的合作壓力加大，新制裁的加碼為OPEC+產(chǎn)量回歸提供了空間。此外，油價(jià)維持高位也可能進(jìn)一步增加非OPEC+增產(chǎn)動(dòng)力，“總之，2025年原油市場(chǎng)供應(yīng)端變化的高彈性已經(jīng)被完全激活?！?/p>

“從絕對(duì)量上看，新制裁帶來(lái)的中斷量在OPEC+調(diào)控范圍內(nèi)。”一德期貨能源化工分析師許鵬艷表示，OPEC+擁有超過(guò)400萬(wàn)桶/日的剩余產(chǎn)能，且調(diào)控產(chǎn)能增速較快，對(duì)市場(chǎng)有震懾力。許鵬艷認(rèn)為，當(dāng)前油價(jià)有所高估，溢價(jià)在1.5美元左右，隨著1月15日WTI2502合約期權(quán)到期，部分市場(chǎng)交易者短期獲利結(jié)束，近期高溢價(jià)對(duì)油價(jià)帶來(lái)的壓力會(huì)引發(fā)盤(pán)面回調(diào)。

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