近日，多只跨境ETF高溢價問題引起投資者廣泛關(guān)注，相關(guān)基金公司連續(xù)通過發(fā)布風(fēng)險提示公告、停牌等方式提示風(fēng)險。

標(biāo)普消費(fèi)ETF發(fā)布公告，由于該基金二級市場交易價格明顯高于基金份額參考凈值，出現(xiàn)較大幅度溢價。為保護(hù)投資者利益，該基金于2025年1月10日開市起停牌?；鸸芾砣颂崾就顿Y者關(guān)注二級市場交易價格溢價風(fēng)險，如果盲目投資，可能遭受重大損失。

跨境ETF為什么出現(xiàn)較高溢價？

為什么ETF會出現(xiàn)較高溢價？據(jù)介紹，ETF具有兩套價格機(jī)制，可在二級市場交易，也可以申購、贖回，申購、贖回所在的一級市場價格由基金公司代理買賣股票的實際價格加權(quán)形成，而交易所在的二級市場價格則是由投資者實際用人民幣買賣形成；同一只ETF在兩個市場經(jīng)常出現(xiàn)價格不同的情況。ETF的溢折價由二級市場中交易雙方的供求關(guān)系影響，當(dāng)買盤數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于賣盤時，二級市場往往容易產(chǎn)生較高溢價。

市場相關(guān)分析人士認(rèn)為，一般情況下，跨境ETF的交易價格貼近其份額凈值，近幾日出現(xiàn)大幅偏離，反映出市場的非理性投資行為，需要加強(qiáng)風(fēng)險警示，引導(dǎo)市場行為回歸理性。

對于標(biāo)普消費(fèi)ETF的停牌情況，景順長城基金表示，當(dāng)前該基金出現(xiàn)了較為明顯的交易價格及交易量異常。為更好地保護(hù)投資人利益，向市場充分警示風(fēng)險，引導(dǎo)廣大中小投資者理性投資，根據(jù)證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定申請暫停標(biāo)普消費(fèi)ETF的交易，并在相關(guān)媒體上進(jìn)行了公告。

景順長城基金建議，投資者挑選ETF時，應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品規(guī)模、流動性、跟蹤誤差、費(fèi)率以及折溢價等因素，尤其在產(chǎn)品溢價率較高時要格外關(guān)注價格回歸可能帶來的短期額外虧損，高溢價不具有可持續(xù)性，切勿盲目跟風(fēng)。

警惕當(dāng)前海外市場估值過高的風(fēng)險

跨境ETF持續(xù)火熱。事實上，近期海外市場估值過高的情況已經(jīng)引起廣泛關(guān)注。

1月7日，橡樹資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯在最新發(fā)布的備忘錄中表示，當(dāng)前標(biāo)普500市盈率的確處在歷史觀察值最高分位區(qū)間，當(dāng)人們在過去27年以這一市盈率購買標(biāo)普500時，獲得的10年收益率往往僅在正負(fù)2%之間。

國內(nèi)機(jī)構(gòu)也分析，美股估值和情緒都已處于歷史相對較高的區(qū)間，后續(xù)企業(yè)盈利能否支撐高估值已成為當(dāng)前的關(guān)鍵變量之一。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期、特朗普政策的修復(fù)彈性、科技產(chǎn)業(yè)的趨勢性均存在一定的不確定性，成為影響盈利的重要因素。此外，如果后續(xù)通脹持續(xù)存在，美聯(lián)儲可能會繼續(xù)收緊政策，從而進(jìn)一步給美股帶來壓力。

分析人士建議，在投資跨境ETF時，也要考慮相應(yīng)地區(qū)市場的風(fēng)險。

（稿件來源：中國基金報）