國泰君安研報(bào)指出，1）2025年預(yù)計(jì)銀行板塊超額收益將收斂，交易主題逐步從紅利轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，板塊估值整體提升的同時(shí)，個(gè)股再度走向分化。預(yù)期回暖伴隨風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，市場投資風(fēng)格逐步向成長切換，銀行作為穩(wěn)健紅利策略代表，超額收益消減。板塊內(nèi)部，隨著行業(yè)經(jīng)營景氣回升，企業(yè)在資產(chǎn)獲取、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等方面的成長性競爭優(yōu)勢(shì)得到發(fā)揮空間，有望重新被市場定價(jià)，進(jìn)而帶動(dòng)個(gè)股估值走向分化。從交易節(jié)奏上看，2025年銀行板塊在跨年期間、下半年政策見效經(jīng)濟(jì)向好得到實(shí)證初期，有結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。2）2025年銀行業(yè)預(yù)計(jì)延續(xù)營收小幅負(fù)增、歸母凈利潤穩(wěn)健正增組合，經(jīng)營景氣回升，業(yè)績改善延后。3）銀行板塊在跨年階段通常有超額收益，預(yù)計(jì)2025年依舊不會(huì)缺席。

（來源：證券時(shí)報(bào)）