部分央企“攬A”案例

12月9日晚，國內(nèi)EDA龍頭華大九天公告稱，中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團有限公司（下稱“中國電子集團”）將成為公司的實際控制人。至此，2024年央企“收編”的A股上市公司數(shù)量達到10家。

2024年底是央企對于上市平臺布局優(yōu)化的重要節(jié)點。國務(wù)院國資委此前印發(fā)的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》明確，2024年底前要基本完成上市平臺的調(diào)整盤活，支持通過吸收合并、資產(chǎn)重組、跨市場運作等方式盤活，或通過無償劃轉(zhuǎn)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出，進一步聚焦主責主業(yè)和優(yōu)勢領(lǐng)域。

展望央企接下來在資本市場的布局節(jié)奏，多位專家認為，央企在A股“招兵買馬”的腳步還將繼續(xù)。未來一段時期，央企通過資本運作做強主業(yè)、發(fā)揮戰(zhàn)略支撐與產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能的案例將呈上升之勢。

著眼資源優(yōu)化 中國電子集團入主EDA龍頭

“中國電子集團取得公司的控制權(quán)后，可以發(fā)揮中國電子集團資源優(yōu)勢，對接國家部委、地方政府、央企單位及有關(guān)行業(yè)力量，進一步在關(guān)鍵標的投資、國家項目承擔、產(chǎn)業(yè)政策爭取等方面發(fā)揮積極作用，幫助華大九天盡快解決在資金、技術(shù)、團隊、政策等方面的發(fā)展需求。”華大九天公告表示。

值得注意的是，此次華大九天控制權(quán)發(fā)生變更系董事調(diào)整，并不涉及股份變動和要約收購。截至12月9日，中國電子集團通過中國電子有限公司、中電金投控股有限公司持有華大九天1.85億股股份，合計持股比例為34.06%。

今年11月，國家能源集團擬入主西部創(chuàng)業(yè)的案例，也是央企圍繞上市公司資源整合的體現(xiàn)。

西部創(chuàng)業(yè)披露，公司控股股東寧國運擬將所持公司5%股份，作價4.41億元轉(zhuǎn)讓給國家能源集團旗下的寧夏煤業(yè)。盡管本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)模不大，但西部創(chuàng)業(yè)將因此易主，轉(zhuǎn)讓完成后，寧夏煤業(yè)的持股比將上升至22.19%，寧國運的持股比則降至12.19%，國家能源集團成為西部創(chuàng)業(yè)的實際控制人。

國家能源集團是中國最大的煤炭和電力企業(yè)，具有強大的資金實力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗；西部創(chuàng)業(yè)主要擔負著寧東能源化工基地鐵路開發(fā)建設(shè)和煤炭、油品、建設(shè)物資、化工原料及產(chǎn)品的運輸任務(wù)。西部創(chuàng)業(yè)加入國家能源集團體系后，將使我國西部地區(qū)的能源供應(yīng)鏈體系建設(shè)、能源保供水平再上一個臺階。

上述兩起案例均為央企推動上市平臺布局優(yōu)化和功能發(fā)揮的具體實踐。國務(wù)院國資委曾提出，央企要科學(xué)運用上市平臺并購功能，圍繞主業(yè)及產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)實施主業(yè)拓展和強鏈補鏈，促進轉(zhuǎn)型發(fā)展?？梢钥闯?，促進產(chǎn)業(yè)鏈整合、加強產(chǎn)業(yè)鏈配置、增強協(xié)同效應(yīng)的并購重組將成為央企未來在A股布局的主要路徑。

年內(nèi)十起整合 關(guān)鍵核心領(lǐng)域加速“落子”

本輪國企改革啟動以來，專業(yè)化整合成為央企推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要抓手。梳理2024年央企收購A股上市公司的案例發(fā)現(xiàn)，相關(guān)運作均圍繞企業(yè)核心業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略發(fā)展方向開展，旨在通過專業(yè)化整合提升企業(yè)核心競爭力和市場地位。

具體來看，央企2024年內(nèi)整合的上市公司分別涉及稀土、量子、芯片、能源等關(guān)鍵核心產(chǎn)業(yè)。換言之，央企當前重組整合更為注重服務(wù)國家戰(zhàn)略需求，強調(diào)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐“三個作用”的發(fā)揮。

日前，中電信量子集團聯(lián)合上市公司國盾量子，基于“驍鴻”芯片，研發(fā)出比特數(shù)高達504個的超導(dǎo)量子計算機“天衍-504”，刷新了國內(nèi)同類設(shè)備紀錄。值得一提的是，中國電信今年3月展開了對國盾量子的收購，截至目前，相關(guān)審批流程已全部完成。

2024年以來，包括中國華潤入主芯片封測企業(yè)長電科技、鞍鋼集團入主凌鋼股份、五礦集團入主鉀肥和碳酸鋰龍頭鹽湖股份、中國稀土入主廣東省內(nèi)主要稀土企業(yè)廣晟有色、華潤三九控股中醫(yī)藥企業(yè)天士力等案例，都是央企圍繞關(guān)鍵核心產(chǎn)業(yè)進行的布局。

中國企業(yè)研究院首席研究員李錦預(yù)測，國有企業(yè)的大規(guī)模布局與結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為今后五年國企改革的最大事件。在他看來，新一輪國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整將在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方面繼續(xù)加大力度。相關(guān)部門接下來有望通過出臺具體政策，進一步鼓勵推進國有經(jīng)濟布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

時間節(jié)點將至 資本運作活躍度有望持續(xù)提升

《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》提到，到2024年底，將對央企控股上市平臺建設(shè)、資本運作規(guī)劃制定機制、上市公司治理和規(guī)范運作等方面進行全面驗收評價，并將相關(guān)發(fā)展質(zhì)量納入中央企業(yè)負責人經(jīng)營業(yè)績考核。

專家認為，對于央企控股上市公司的提質(zhì)增效，國務(wù)院國資委及相關(guān)主管部門下一步有望出臺“接力”政策，繼續(xù)支持央企打造一批核心競爭力強、市場影響力大的旗艦型龍頭上市公司，培育一批專業(yè)優(yōu)勢明顯、質(zhì)量品牌突出的專業(yè)化領(lǐng)航上市公司。

“展望2025年，央企在推進上市平臺建設(shè)和通過收購上市公司、繼續(xù)注入資產(chǎn)以進一步提質(zhì)增效方面，預(yù)計將采取更為積極和深入的措施。同時，央企將繼續(xù)加大科技創(chuàng)新投入，通過并購重組引入高科技資產(chǎn)，利用上市平臺募資開展項目建設(shè)，保持行業(yè)領(lǐng)先地位?！鼻迦A大學(xué)中國現(xiàn)代國有企業(yè)研究院研究主任周麗莎表示。

招商證券研究所智庫研究員林喜鵬認為，上市公司資本運作的平臺功能，將成為央企未來做強主業(yè)、發(fā)揮戰(zhàn)略支撐與產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能的重要手段。隨著國企改革的深入實施，央企重組整合將進一步深化，呈現(xiàn)圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局服務(wù)、專業(yè)化整合更為突出、市場化納入各類所有制企業(yè)和更加重視上市平臺功能等發(fā)展趨勢。

周麗莎表示，央企在推進并購重組和資產(chǎn)注入時，需要注重內(nèi)部資源的整合和協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮。此外，央企需要密切關(guān)注市場動態(tài)和監(jiān)管政策變化，及時調(diào)整戰(zhàn)略和策略以應(yīng)對風(fēng)險。

（來源：上海證券報）