近日，資本市場支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的信號(hào)密集釋放。市場人士預(yù)期，資本市場將全方位立體化發(fā)揮上市融資、并購重組、債券發(fā)行、私募投資等功能，引導(dǎo)資源要素向“新”集聚，提升服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度，增加制度包容性，吸引更多中長期資金入市，為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力蓄勢賦能。

發(fā)揮市場功能

科創(chuàng)板上市公司前三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長7.7%，研發(fā)強(qiáng)度保持在9.9%的高位；半導(dǎo)體行業(yè)上市公司前三季度研發(fā)費(fèi)用同比增長17.7%……一組組數(shù)據(jù)彰顯出資本市場引導(dǎo)資源要素向“新”集聚的最新成果。

中國上市公司協(xié)會(huì)副會(huì)長孫念瑞表示，近年來，上市公司加大了對(duì)新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)投入，成為科技成果轉(zhuǎn)化、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的主力軍。隨著“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”“并購六條”等政策漸次落地，上市公司科技含量和投資價(jià)值將得到進(jìn)一步提升。

作為多層次資本市場的重要組成部分，債券市場在引導(dǎo)資本向“硬科技”企業(yè)集聚、推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。

一個(gè)側(cè)面佐證是科創(chuàng)債發(fā)行明顯提速。截至11月11日，今年以來，科技創(chuàng)新公司債券發(fā)行數(shù)量達(dá)439只、發(fā)行規(guī)模合計(jì)5140.71億元，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模均較上年同期大幅增長。

大公國際預(yù)計(jì)，未來一段時(shí)間，隨著政策和市場機(jī)制不斷完善，我國科創(chuàng)債市場有望迎來規(guī)模增長與結(jié)構(gòu)優(yōu)化并行的新格局，民營企業(yè)市場參與度將逐步提升。

形成政策合力

“服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場義不容辭的責(zé)任?！痹谌涨罢匍_的2024陸家嘴論壇上，證監(jiān)會(huì)主席吳清如此表述。

圍繞服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，一系列政策舉措密集推出：4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于資本市場服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施，明確集中力量支持重大科技攻關(guān)，完善科技型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)，優(yōu)化科技型企業(yè)上市融資環(huán)境等；6月，發(fā)布關(guān)于深化科創(chuàng)板改革，服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施，提出強(qiáng)化科創(chuàng)板“硬科技”定位，優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司股債融資制度等；9月，“并購六條”出臺(tái)，其中，支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)被列為六條舉措之首。

在政策合力支持下，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，能夠?yàn)橘Y本市場帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長高瑞東認(rèn)為，未來，在新“國九條”和資本市場“1+N”政策指引下，資本市場將進(jìn)一步引導(dǎo)資本向新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域聚集，提升制度包容性，充分發(fā)揮資源配置功能，支持科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，積極營造良好市場生態(tài)，資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的能力將進(jìn)一步提升。

完善相關(guān)制度

業(yè)內(nèi)人士預(yù)期，相關(guān)部門積極創(chuàng)造條件吸引更多中長期資金進(jìn)入資本市場，將為新質(zhì)生產(chǎn)力注入“源頭活水”。

在川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂看來，引導(dǎo)私募創(chuàng)投基金“投早、投小、投長期、投硬科技”，進(jìn)一步促進(jìn)“募投管退”良性循環(huán)的形成；支持培育壯大母基金、并購基金、S基金（私募股權(quán)二級(jí)市場基金）等專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，均是題中應(yīng)有之義。

從制度機(jī)制及理念上解決包容創(chuàng)新問題是資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的重要一環(huán)。專家建議，資本市場各項(xiàng)制度對(duì)于科技創(chuàng)新企業(yè)的包容性、適配性、精準(zhǔn)性應(yīng)進(jìn)一步提升。

國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究室主任、研究員魏琪嘉等建議，完善多層次資本市場體系，推動(dòng)資本要素向科技創(chuàng)新領(lǐng)域聚集。拓寬和暢通科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)融資渠道，優(yōu)化上市發(fā)行條件，進(jìn)一步降低符合新質(zhì)生產(chǎn)力培育方向的科技型企業(yè)的上市門檻，提高上市效率，支持其通過首次公開發(fā)行、增資擴(kuò)股、配股等方式在資本市場進(jìn)行股權(quán)融資，滿足其不同發(fā)展階段的資金需求。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，需大力提升中介機(jī)構(gòu)服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力的專業(yè)能力，在促進(jìn)科技、產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式創(chuàng)新中，更好發(fā)揮價(jià)值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、交易撮合、增值服務(wù)等作用，助力優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展壯大。

（來源：中國證券報(bào)）