11月8日，十四屆全國人大常委會第十二次會議審議通過近年來力度最大的化債舉措，增加地方政府債務(wù)限額6萬億元。此次存量安排4萬億+增量6萬億限額，是近年來力度最大的化債舉措。加上2029年及以后年度到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。三項化債政策協(xié)同發(fā)力，合計可化解地方隱形債務(wù)12萬億元。讓市場得以感受“財政擴(kuò)張”的積極性。

財政部介紹，2028年之前，地方需消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬億元大幅下降至2.3萬億元，預(yù)計節(jié)約利息約4000億元，化債壓力大大減輕。

此次新增的6萬億債務(wù)限額，全部安排為專項債，分三年實施。按此推算，2024年末地方專項債限額將由29.52萬億元增加到35.52萬億元。

作為“配套”，相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計，央行有可能再度降準(zhǔn)0.5個百分點，向銀行體系釋放長期資金1萬億，以支持政府債券順利發(fā)行。

得益于此，各地方“發(fā)力穩(wěn)增長”的能力將大幅提升，尤其是決策層高度關(guān)注的“兩新”、“兩重”項目，有望“盡快”落地；而拖累GDP增速的固定資產(chǎn)投資增速，也有望在房地產(chǎn)“止跌回穩(wěn)”、舊改提速的推動下，得以“緩和/甚至扭轉(zhuǎn)下行態(tài)勢”。

展望后市，光大證券分析稱，通過將短期、高息的隱性債務(wù)轉(zhuǎn)化為低息、長期的專項債務(wù)，地方政府得以在短期內(nèi)減輕償債壓力，從而有更多的精力和資金投入到基建、產(chǎn)業(yè)升級等關(guān)鍵領(lǐng)域，從而推動地方經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。

具體到A股市場，此次新增6萬億債務(wù)限額的政策落地，有望支撐市場風(fēng)險偏好繼續(xù)改善，人民幣資產(chǎn)“價值重估”之旅有望延續(xù)。可關(guān)注與“化債”進(jìn)程高度相關(guān)的地產(chǎn)/建筑、銀行、環(huán)保、消費等行業(yè)機(jī)遇。

（來源： 金融界）