化肥作為現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的“糧食”，在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中扮演著不可或缺的角色。它一頭連著農(nóng)田，為作物的茁壯成長(zhǎng)提供源源不斷的養(yǎng)分；另一頭連著餐桌的安全，關(guān)乎著億萬(wàn)家庭的健康與福祉。

近年來(lái)，隨著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)不斷發(fā)展，化肥的重要性日益凸顯。為保障化肥穩(wěn)定供應(yīng)，越來(lái)越多的化肥企業(yè)開(kāi)始參與期貨市場(chǎng)，通過(guò)期貨工具管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，已成為他們?nèi)粘＝?jīng)營(yíng)中不可或缺的一部分。作為化肥行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，云圖控股與四川農(nóng)資化肥有限責(zé)任公司（下稱川農(nóng)化肥）積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，通過(guò)創(chuàng)新運(yùn)用期貨工具，不僅有效降低了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中擴(kuò)大了貿(mào)易規(guī)模，實(shí)現(xiàn)了從生產(chǎn)商向產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商的華麗轉(zhuǎn)身，促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)上下游的共同成長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)管理更從容

作為中國(guó)西部規(guī)模最大、銷量最多的復(fù)合肥制造商，多年來(lái)，云圖控股憑借敏銳的市場(chǎng)洞察力和前瞻的戰(zhàn)略眼光，沿著產(chǎn)業(yè)鏈深度開(kāi)發(fā)和拓展市場(chǎng)，在全國(guó)范圍內(nèi)布局了復(fù)合肥生產(chǎn)基地，包括湖北、四川、河南、山東、新疆、遼寧和黑龍江等地，并在馬來(lái)西亞設(shè)立基地，以滿足東南亞市場(chǎng)的需求。

據(jù)了解，近年來(lái)，復(fù)合肥行業(yè)向頭部企業(yè)集聚。作為行業(yè)的龍頭企業(yè)，云圖控股銷量逐年提高，2023年銷售350萬(wàn)噸復(fù)合肥，比2022年增長(zhǎng)6%。

“在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，能夠有效管理風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)往往更具競(jìng)爭(zhēng)力。參與期貨市場(chǎng)可以提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，使其面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)更加從容，從而保持或提高市場(chǎng)地位?！?云圖控股總裁助理鄢艷華表示。

事實(shí)上，尿素作為復(fù)合肥的原料之一，價(jià)格的波動(dòng)將直接影響企業(yè)的生產(chǎn)成本。由于尿素農(nóng)業(yè)需求只占50%，下游的需求維度較廣，受地域以及時(shí)間影響均較大，因此價(jià)格的波動(dòng)也比較大。

“對(duì)于生產(chǎn)企業(yè)而言，原材料價(jià)格波動(dòng)會(huì)直接影響其成本結(jié)構(gòu)和盈利能力。只有在價(jià)格上漲階段才能賺到加工費(fèi)。參與期貨市場(chǎng)可以幫助企業(yè)提前鎖定成本或銷售價(jià)格，從而在一定程度上穩(wěn)定利潤(rùn)?！臂称G華說(shuō)。

基于此，2019年3月云圖控股成立了期貨團(tuán)隊(duì)，開(kāi)始布局期貨市場(chǎng)，2022年升級(jí)為期現(xiàn)中心。對(duì)此，鄢艷華表示，參與期貨市場(chǎng)要求企業(yè)具備較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。這種要求促使企業(yè)需加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)，提升員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和專業(yè)素養(yǎng)，從而為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

成本中心變利潤(rùn)中心

“期貨市場(chǎng)提供了高度靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，企業(yè)可以根據(jù)市場(chǎng)變化靈活調(diào)整期貨頭寸，以適應(yīng)不同的市場(chǎng)環(huán)境和業(yè)務(wù)需求。這種靈活性使企業(yè)能更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)，從而保持競(jìng)爭(zhēng)力。期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能為企業(yè)提供了重要的市場(chǎng)信息，使其可以更加準(zhǔn)確地了解市場(chǎng)供求狀況和未來(lái)價(jià)格走勢(shì)，從而為企業(yè)決策提供更加可靠的數(shù)據(jù)支持。同時(shí)，期貨市場(chǎng)有助于企業(yè)優(yōu)化資源配置，通過(guò)期貨交易，企業(yè)可以更加精準(zhǔn)地管理庫(kù)存、采購(gòu)和銷售計(jì)劃，從而提高運(yùn)營(yíng)效率和盈利能力?！臂称G華表示。

她進(jìn)一步稱，通過(guò)庫(kù)存管理優(yōu)化，公司可以通過(guò)期貨合約的買(mǎi)賣調(diào)節(jié)現(xiàn)貨庫(kù)存的數(shù)量和結(jié)構(gòu)。當(dāng)現(xiàn)貨庫(kù)存過(guò)多時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)上賣出合約以減輕庫(kù)存壓力；當(dāng)現(xiàn)貨庫(kù)存不足時(shí)，可以在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入合約建立虛擬庫(kù)存。這種靈活的庫(kù)存管理策略有助于公司降低庫(kù)存成本，提高資金使用效率。此外，公司可以通過(guò)期貨市場(chǎng)將產(chǎn)品銷往更遠(yuǎn)的地區(qū)，也可以通過(guò)期貨市場(chǎng)采購(gòu)到價(jià)格更優(yōu)惠、質(zhì)量更可靠的原材料。這種多元化的銷售和采購(gòu)渠道有助于公司降低對(duì)單一市場(chǎng)或供應(yīng)商的依賴，提高供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性。

具體來(lái)看，期貨對(duì)云圖控股生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的幫助體現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面是通過(guò)套期保值鎖定加工利潤(rùn)，另一方面是通過(guò)開(kāi)展基差貿(mào)易提高自身的貿(mào)易體量?；诖?，云圖控股實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)的采購(gòu)銷售方到期現(xiàn)結(jié)合商的轉(zhuǎn)變?！耙郧暗牟少?gòu)中心是一個(gè)花錢(qián)的部門(mén)，是成本中心。但有了期貨后，我們變成了利潤(rùn)中心?！?鄢艷華說(shuō)。

在期貨市場(chǎng)的助力下，云圖控股不僅實(shí)現(xiàn)了自身的穩(wěn)健發(fā)展，還積極向產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商轉(zhuǎn)型。依托其在復(fù)合肥領(lǐng)域的深厚底蘊(yùn)和全產(chǎn)業(yè)鏈布局優(yōu)勢(shì)，為上下游企業(yè)提供一站式、定制化的服務(wù)方案。

“隨著市場(chǎng)參與度的提高，云圖控股開(kāi)始探索更加多樣化的期貨運(yùn)用模式，如基差交易、期權(quán)交易等。產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)間的合作也逐漸加深，形成了更加緊密的期現(xiàn)結(jié)合模式。目前，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始將期貨工具納入日常經(jīng)營(yíng)決策中，尿素期貨已與現(xiàn)貨市場(chǎng)深度融合。通過(guò)期貨市場(chǎng)優(yōu)化資源配置、提高經(jīng)營(yíng)效率，已成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要手段?！臂称G華表示，未來(lái)云圖控股會(huì)在與上下游企業(yè)的交易中擴(kuò)大期貨定價(jià)機(jī)制的覆蓋面，將期貨價(jià)格作為定價(jià)的重要參考或直接采用期貨價(jià)格進(jìn)行結(jié)算，從而帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)期貨定價(jià)的接受和應(yīng)用。根據(jù)上下游企業(yè)的實(shí)際需求和經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，提供定制化的期貨定價(jià)方案，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)建立緊密的合作關(guān)系，共同探索期貨市場(chǎng)應(yīng)用的新模式、新路徑，實(shí)現(xiàn)資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和合作共贏。

轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商

作為四川省農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料集團(tuán)有限公司下屬負(fù)責(zé)農(nóng)資化工大宗貿(mào)易的主要平臺(tái)，川農(nóng)化肥自成立以來(lái)，本著靈活高效的機(jī)制、開(kāi)放超前的發(fā)展思路，取得了快速發(fā)展，在國(guó)內(nèi)農(nóng)資流通領(lǐng)域享有較高的聲譽(yù)。

事實(shí)上，在尿素期貨上市之前，產(chǎn)業(yè)企業(yè)只能通過(guò)延伸產(chǎn)業(yè)鏈、打造多樣化產(chǎn)品、營(yíng)銷渠道廣泛化等傳統(tǒng)手段規(guī)避生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！皼](méi)有尿素期貨時(shí)，整個(gè)尿素行業(yè)只能作為價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的承受者?！?川農(nóng)化肥副總經(jīng)理張硯說(shuō)。

“對(duì)于貿(mào)易企業(yè)而言，采購(gòu)成本是付出的代價(jià)，銷售價(jià)格則體現(xiàn)了收益。在傳統(tǒng)的貿(mào)易過(guò)程中，我們采購(gòu)價(jià)格和銷售價(jià)格都面臨不確定性，表現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)上則是雙重風(fēng)險(xiǎn)的防范。尿素期貨的上市解決了我們面臨的不確定性，這是期貨市場(chǎng)給予我們最大的助力。期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的對(duì)沖操作讓我們從風(fēng)險(xiǎn)的被動(dòng)承受者變?yōu)榱孙L(fēng)險(xiǎn)的管理者，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)的確定性，有了更為主動(dòng)性的作為?！睆埑幈硎尽?/p>

近年來(lái)，以大宗貿(mào)易起家的川農(nóng)化肥在期貨的幫助下，完成了從傳統(tǒng)貿(mào)易商到產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。“經(jīng)過(guò)2019年的前期籌備和準(zhǔn)備階段、2020年的初步探索階段，2021年起我們正式轉(zhuǎn)換思想，立足服務(wù)產(chǎn)業(yè)、回饋產(chǎn)業(yè)，確立了要從一個(gè)尿素的現(xiàn)貨貿(mào)易商向產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商角色轉(zhuǎn)換的戰(zhàn)略性目標(biāo)，與尿素上中下游伙伴的合作關(guān)系開(kāi)始從競(jìng)爭(zhēng)逐步走向合作共贏?！睆埑幷f(shuō)。

貿(mào)易商作為產(chǎn)業(yè)中游，起到了承接上下游的作用，同時(shí)也是推行先進(jìn)理念的重要力量。由于他們具有敏銳的市場(chǎng)洞察力和前瞻的視野，能夠洞察產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)和市場(chǎng)需求的變化，通過(guò)引入新的模式和管理理念，可以推動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)和轉(zhuǎn)型，提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新力。

“一開(kāi)始我們接觸期貨是出于套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求，深入了解后開(kāi)始輸送風(fēng)險(xiǎn)管理的理念給我們的客戶。隨著基差貿(mào)易模式的出現(xiàn)，我們開(kāi)始廣泛推廣基差，為客戶提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、創(chuàng)造價(jià)值?！睆埑幷f(shuō)。

在參與尿素期貨的過(guò)程中，川農(nóng)化肥運(yùn)用期貨工具服務(wù)現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)的廣度和力度不斷提升。通過(guò)尿素期貨的運(yùn)用，尿素貿(mào)易量和市場(chǎng)份額不斷攀升，2021年尿素經(jīng)營(yíng)量120萬(wàn)噸，期現(xiàn)結(jié)合比例50%左右;2022年經(jīng)營(yíng)量160萬(wàn)噸，期現(xiàn)結(jié)合比例80%左右；2023年經(jīng)營(yíng)量220萬(wàn)噸，整體基本都以期現(xiàn)結(jié)合為主，貿(mào)易規(guī)模提升37.5%。客戶合作關(guān)系從競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為共贏，初步實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)貿(mào)易商到產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)商的轉(zhuǎn)變，形成了良性發(fā)展的生態(tài)圈。

從川農(nóng)化肥年度套保的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，年度買(mǎi)入、賣出套保數(shù)量占其貿(mào)易量的82%左右，達(dá)到180萬(wàn)噸以上，基差貿(mào)易量占其整體貿(mào)易量的82%左右。

據(jù)了解，為合作的客戶企業(yè)提供個(gè)性化風(fēng)險(xiǎn)管理方案，打造產(chǎn)業(yè)新生態(tài)是川農(nóng)化肥最大的亮點(diǎn)服務(wù)。2023年川農(nóng)化肥通過(guò)一系列的代購(gòu)、代銷方案，服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)，為上游企業(yè)鎖定利潤(rùn)，為下游企業(yè)降低采購(gòu)成本。同時(shí)，不斷了解上下游企業(yè)痛點(diǎn)，幫助上下游提升對(duì)期貨工具的認(rèn)知等。通過(guò)這種深度合作，川農(nóng)化肥在上下游中的合作份額逐年增加。

“2023年，我們有一個(gè)下游客戶年需求平穩(wěn)，但飽受尿素價(jià)格波動(dòng)劇烈困擾。我們深入了解客戶需求，一方面利用期貨遠(yuǎn)期點(diǎn)價(jià)，助力其鎖定原料成本，實(shí)現(xiàn)固定利潤(rùn)，平穩(wěn)經(jīng)營(yíng)。另一方面利用先簽訂點(diǎn)價(jià)合同，后面陸續(xù)點(diǎn)價(jià)，從而規(guī)避原料下跌風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我們利用期貨，幫助客戶解決了資金流、物流、倉(cāng)儲(chǔ)等難點(diǎn)。不僅全年為該企業(yè)節(jié)省成本800余萬(wàn)元，取得了降本增效的實(shí)際效果，該企業(yè)對(duì)期貨工具的認(rèn)知和運(yùn)用也提升到了新的高度，我們?cè)谠摽蛻舻墓?yīng)占有率也提升到了95%以上?！睆埑幗榻B說(shuō)。

在張硯看來(lái)，新的市場(chǎng)背景下，上、中、下游以及專業(yè)服務(wù)商間的協(xié)作將越發(fā)緊密，這也對(duì)尿素企業(yè)提出了更高的要求。現(xiàn)貨不再是唯一與客戶溝通的橋梁，借助金融衍生工具，可以轉(zhuǎn)換與合作伙伴的關(guān)系，不斷延伸價(jià)值鏈。

（來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng)）