今年以來(lái)，“科創(chuàng)板八條”“并購(gòu)六條”等并購(gòu)重組支持政策不斷落地，配套制度適應(yīng)性、包容性持續(xù)增強(qiáng)，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。作為連接產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)的中間紐帶，券商投行也在加大投入力度，積極聚焦并購(gòu)業(yè)務(wù)，著力發(fā)揮并購(gòu)重組的優(yōu)化資源配置作用。

多家券商表示，公司重視并購(gòu)重組業(yè)務(wù)的發(fā)展機(jī)遇，多維度發(fā)力和布局，在把握客戶需求的基礎(chǔ)上，發(fā)揮業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，積極拓展產(chǎn)業(yè)整合、跨境并購(gòu)等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，賦能客戶產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，進(jìn)一步促進(jìn)券商功能性的提升。

助推市場(chǎng)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級(jí)

9月份，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)改革的意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“并購(gòu)六條”），支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)，鼓勵(lì)上市公司加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)整合等。

長(zhǎng)江證券策略首席分析師戴清表示，今年有關(guān)上市公司并購(gòu)重組的政策再提速，新一輪并購(gòu)寬松周期或逐步開(kāi)啟。從并購(gòu)目的看，A股并購(gòu)重組以橫向整合為主，2018年后以戰(zhàn)略合作為目的的并購(gòu)重組趨勢(shì)提升。隨政策進(jìn)一步明確和支持，預(yù)計(jì)市場(chǎng)活力將得到提升，關(guān)注未來(lái)具備并購(gòu)重組預(yù)期的央國(guó)企等。

“并購(gòu)重組是支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、激發(fā)市場(chǎng)活力、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的重要市場(chǎng)工具?！迸d業(yè)證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，A股市場(chǎng)三十多年來(lái)積累了超過(guò)5000家上市公司，其中有一定比例的企業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)也需要持續(xù)提升競(jìng)爭(zhēng)力。

新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)企業(yè)在發(fā)展初期大多面臨資金方面的問(wèn)題，興業(yè)證券上述投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前，在向新質(zhì)生產(chǎn)力轉(zhuǎn)型升級(jí)的過(guò)程中，通過(guò)并購(gòu)重組支持頭部上市公司立足主業(yè)，可加大對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的整合；支持科技創(chuàng)新型企業(yè)補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈、提升關(guān)鍵技術(shù)水平，圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋求第二增長(zhǎng)曲線，可提升上市公司質(zhì)量。

開(kāi)啟并購(gòu)重組新周期，對(duì)資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展都具有重要意義。國(guó)金證券投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“并購(gòu)六條”及后續(xù)相關(guān)具體政策的推出，將切實(shí)推動(dòng)A股市場(chǎng)并購(gòu)活躍度的提升?！安①?gòu)六條”旗幟鮮明地支持合理的跨行業(yè)并購(gòu)，為傳統(tǒng)行業(yè)上市公司轉(zhuǎn)型帶來(lái)豐富的想象空間，也鼓勵(lì)了創(chuàng)新型企業(yè)的發(fā)展，這將加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

“本次‘并購(gòu)六條’以支持上市公司向新質(zhì)生產(chǎn)力方向轉(zhuǎn)型升級(jí)為第一要?jiǎng)?wù)。”國(guó)金證券上述投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，并購(gòu)重組新周期將為新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)登陸資本市場(chǎng)提供便捷路徑。通過(guò)并購(gòu)具有先進(jìn)技術(shù)、優(yōu)質(zhì)品牌或市場(chǎng)份額的企業(yè)，企業(yè)可以快速實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和轉(zhuǎn)型，這有助于提升整個(gè)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向更高層次發(fā)展。

投行業(yè)務(wù)迎新的發(fā)展機(jī)遇

“并購(gòu)六條”等政策不僅為上市公司提供了更加靈活和高效的并購(gòu)重組環(huán)境，也為券商等中介機(jī)構(gòu)提供了業(yè)務(wù)發(fā)展的新機(jī)遇，尤其是那些在并購(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域有深厚積累的券商，有望乘著政策東風(fēng)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

國(guó)金證券上述投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司在跨境并購(gòu)、產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、跨界并購(gòu)領(lǐng)域均具有深厚的業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)和豐富的成功案例。2018年12月，天齊鋰業(yè)收購(gòu)全球領(lǐng)先的碳酸鋰和氫氧化鋰生產(chǎn)商SQM，國(guó)金證券擔(dān)任該項(xiàng)目的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，幫助天齊鋰業(yè)鞏固了行業(yè)地位、保持持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)能力；2019年1月，中國(guó)天楹跨境收購(gòu)全球城市環(huán)境服務(wù)龍頭Urbaser，國(guó)金證券擔(dān)任交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，此次交易是經(jīng)典的跨境過(guò)橋換股并購(gòu)，也是中國(guó)環(huán)保上市企業(yè)最大的海外并購(gòu)。

興業(yè)證券也高度重視并購(gòu)重組業(yè)務(wù)，特別是近年來(lái)公司持續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，廣受企業(yè)好評(píng)。據(jù)興業(yè)證券上述投行負(fù)責(zé)人介紹，公司在2023年長(zhǎng)江通信收購(gòu)迪愛(ài)斯項(xiàng)目中擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，這是全面實(shí)施注冊(cè)制以來(lái)第二單新受理和過(guò)戶的主板并購(gòu)重組類項(xiàng)目，也是首單完成募集配套資金的項(xiàng)目；興業(yè)證券在2023年佛山照明現(xiàn)金收購(gòu)西格瑪和國(guó)星光電項(xiàng)目中擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，這是兩家上市公司之間的重大重組并購(gòu)項(xiàng)目。

財(cái)通證券非銀首席分析師許盈盈表示，“并購(gòu)六條”強(qiáng)調(diào)引導(dǎo)證券公司加大對(duì)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)的投入，充分發(fā)揮交易撮合作用，積極促成并購(gòu)重組交易。當(dāng)前IPO、再融資收緊，券商投行業(yè)務(wù)顯著承壓，并購(gòu)業(yè)務(wù)有望成為券商投行業(yè)務(wù)新的發(fā)力點(diǎn)和增長(zhǎng)點(diǎn)。

國(guó)金證券表示，公司將發(fā)揮服務(wù)成長(zhǎng)型中小民營(yíng)企業(yè)的投行特色，重點(diǎn)關(guān)注科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)，包括人工智能、半導(dǎo)體、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等行業(yè)。

“在嚴(yán)格的審核環(huán)境下，上述這些行業(yè)中一些有潛力但風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目難以獲得足夠的資金支持，而目前監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)制度進(jìn)行調(diào)整和優(yōu)化，以更好地適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的需求。”國(guó)金證券上述投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司可以積極尋找并推動(dòng)這些領(lǐng)域的并購(gòu)重組項(xiàng)目，助力企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。

中信證券表示，將積極服務(wù)企業(yè)產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、科技并購(gòu)需求，豐富和創(chuàng)新并購(gòu)專業(yè)服務(wù)，發(fā)揮并購(gòu)重組優(yōu)化資源配置作用，助力提高企業(yè)發(fā)展質(zhì)量，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

券商多措并舉聚焦并購(gòu)業(yè)務(wù)

多家券商均表示，將積極把握產(chǎn)業(yè)整合機(jī)遇，助力上市公司高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持服務(wù)科技創(chuàng)新、服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力，切實(shí)開(kāi)展多元化財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)，服務(wù)龍頭企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組做優(yōu)做強(qiáng)。

興業(yè)證券從多個(gè)維度聚焦并購(gòu)業(yè)務(wù)，組織架構(gòu)方面，公司設(shè)立了投資銀行并購(gòu)業(yè)務(wù)部，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌并購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展，同時(shí)鼓勵(lì)全部業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)從事并購(gòu)項(xiàng)目；集團(tuán)協(xié)同層面，興業(yè)證券支持鼓勵(lì)各地分公司進(jìn)行并購(gòu)商機(jī)的挖掘和承攬；業(yè)務(wù)支持方面，投行在合規(guī)前提下設(shè)立了并購(gòu)庫(kù)，并每周進(jìn)行并購(gòu)庫(kù)的商機(jī)匯總?！肮痉e極進(jìn)行并購(gòu)培訓(xùn)，今年質(zhì)控內(nèi)核部門、投行部門均舉辦過(guò)針對(duì)投行全體員工和分支機(jī)構(gòu)承攬人員的并購(gòu)專題培訓(xùn)?！迸d業(yè)證券上述投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

“為了及時(shí)發(fā)現(xiàn)并抓住并購(gòu)重組的機(jī)會(huì)，公司將建立一個(gè)強(qiáng)大的信息網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)庫(kù)，與各類企業(yè)建立緊密聯(lián)系，了解他們的戰(zhàn)略需求、財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)地位，同時(shí)收集和分析行業(yè)數(shù)據(jù)、市場(chǎng)動(dòng)態(tài)以及政策變化，以便準(zhǔn)確預(yù)測(cè)并購(gòu)趨勢(shì)和潛在機(jī)會(huì)。”國(guó)金證券上述投行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司將提升并購(gòu)重組服務(wù)能力，包括估值定價(jià)、方案設(shè)計(jì)、交易執(zhí)行以及后續(xù)整合等方面。

此外，國(guó)金證券還將積極響應(yīng)政策號(hào)召，優(yōu)化并購(gòu)重組的流程與機(jī)制，探索更多創(chuàng)新的支付方式，如綜合運(yùn)用股份、現(xiàn)金、定向可轉(zhuǎn)債等多種方式實(shí)施并購(gòu)重組，為并購(gòu)交易的達(dá)成創(chuàng)造更好條件。

在當(dāng)前扎實(shí)推進(jìn)高水平對(duì)外開(kāi)放、更大力度吸引和利用外資的大背景下，券商也將目光投向跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)。興業(yè)證券高度重視對(duì)外開(kāi)放工作，加強(qiáng)集團(tuán)境內(nèi)外業(yè)務(wù)溝通，發(fā)掘本土企業(yè)的出海商機(jī)，積極促進(jìn)跨境并購(gòu)；國(guó)金證券穩(wěn)步發(fā)展跨境并購(gòu)業(yè)務(wù)，持續(xù)培養(yǎng)相關(guān)人才，不斷強(qiáng)化跨境并購(gòu)的能力建設(shè)，已有部分成功的跨境并購(gòu)項(xiàng)目；中信證券將充分利用全球網(wǎng)絡(luò)布局，大力拓展中資企業(yè)出境并購(gòu)、外資企業(yè)入境并購(gòu)、境外上市公司產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及私有化等業(yè)務(wù)，提高國(guó)際市場(chǎng)并購(gòu)服務(wù)能力，提升全球并購(gòu)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

（ 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）