培育真正的耐心資本，積極支持資本市場穩(wěn)健發(fā)展，成為保險(xiǎn)業(yè)和當(dāng)前社會各界高度關(guān)注的話題。

多家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)表示，保險(xiǎn)資金規(guī)模大、期限長、來源穩(wěn)定，天然具有耐心資本屬性，是支持資本市場健康持續(xù)發(fā)展的重要價(jià)值投資者之一。將堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資，持續(xù)優(yōu)化符合保險(xiǎn)資金特性的投資管理體制機(jī)制，聚焦經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展方向，不斷優(yōu)化投資布局，支持資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展，全力服務(wù)國家戰(zhàn)略實(shí)施。

強(qiáng)化“長錢長投” 服務(wù)“五篇大文章”

近年來，金融監(jiān)管總局陸續(xù)發(fā)布系列監(jiān)管政策，允許保險(xiǎn)資金投資公募基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金，取消財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的行業(yè)范圍，取消投資單只創(chuàng)業(yè)投資基金募資規(guī)模的限制，支持保險(xiǎn)公司發(fā)揮價(jià)值投資者和機(jī)構(gòu)投資者作用，助力提升直接融資比重。截至目前，保險(xiǎn)資金長期股權(quán)投資2.8萬億元，投資股票和股票型基金超3.3萬億元。

國務(wù)院近期發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，對保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出全面部署和系統(tǒng)規(guī)劃。其中提出，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資優(yōu)勢。培育真正的耐心資本，推動資金、資本、資產(chǎn)良性循環(huán)。加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

中國人保集團(tuán)旗下人保資產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將積極踐行金融央企責(zé)任擔(dān)當(dāng)，緊扣國家政策鼓勵(lì)方向，圍繞服務(wù)“五篇大文章”,通過項(xiàng)目投資參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、盤活存量資產(chǎn)，進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。堅(jiān)定高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新發(fā)展ABS業(yè)務(wù)。用好政策工具，適當(dāng)增加股票整體配置規(guī)模。積極落實(shí)長期考核導(dǎo)向，體現(xiàn)保險(xiǎn)資金耐心資本定位。

中國平安表示，保險(xiǎn)資金能夠更好對接高質(zhì)量發(fā)展相關(guān)新興產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。中國平安堅(jiān)定看好中國經(jīng)濟(jì)未來，平安保險(xiǎn)資金將堅(jiān)持“戰(zhàn)略定力、穿越周期；戰(zhàn)術(shù)機(jī)動、未雨綢繆；配置均衡、分散風(fēng)險(xiǎn)”投資原則，繼續(xù)提升國家政策推動的新質(zhì)生產(chǎn)力有關(guān)的成長板塊配置權(quán)重，體現(xiàn)耐心資本的應(yīng)有擔(dān)當(dāng)。

“公司始終以結(jié)構(gòu)為目標(biāo)，堅(jiān)持長期投資、價(jià)值投資，2020年以來加大長久期債券配置，資產(chǎn)久期顯著拉長，未來將繼續(xù)強(qiáng)化‘長錢長投’理念，積極發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期優(yōu)勢。”中國太平集團(tuán)旗下太平人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人說。具體來看，太平人壽在投資方向上，加大符合國家產(chǎn)業(yè)政策或協(xié)同主業(yè)領(lǐng)域的投資，布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資，以及具有協(xié)同效應(yīng)的醫(yī)康養(yǎng)上下游價(jià)值鏈領(lǐng)域；在投資標(biāo)的上，通過投資具有明確底層資產(chǎn)、穩(wěn)定期間收益、清晰退出通道的資產(chǎn)，發(fā)揮保險(xiǎn)資金耐心資本優(yōu)勢，在助力經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的同時(shí)提升長期收益；在投資方式上，探索長期資金服務(wù)新經(jīng)濟(jì)、新產(chǎn)業(yè)的模式和路線，加大央企與地方的合作，包括設(shè)立私募證券投資基金、區(qū)域發(fā)展基金等。

如何進(jìn)一步培育壯大保險(xiǎn)資金作為耐心資本？中國人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人建議，進(jìn)一步豐富商業(yè)保險(xiǎn)資金長期投資模式。如支持保險(xiǎn)資金參與上市公司定增，允許符合條件的保險(xiǎn)公司設(shè)立私募基金參與股票市場投資并追加私募基金規(guī)模。設(shè)立私募基金進(jìn)行長期股票投資，將明顯緩解短期股價(jià)波動對保險(xiǎn)公司當(dāng)期盈利及凈資產(chǎn)的擾動，有助于保險(xiǎn)資金加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的投資力度，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

優(yōu)化長周期考核機(jī)制 支持資本市場

資本市場對金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展都具有重要作用。為進(jìn)一步打通中長期資金入市的痛點(diǎn)堵點(diǎn)，9月26日，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動中長期資金入市的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）。

中國人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，中長期資金投資運(yùn)作專業(yè)化程度高、穩(wěn)定性強(qiáng)，對克服市場短期波動、發(fā)揮資本市場“穩(wěn)定器”“壓艙石”作用有著重要意義。目前來看，機(jī)構(gòu)投資者在股票市場持倉占比仍有較大提升空間。

《意見》提出“建設(shè)培育鼓勵(lì)長期投資的資本市場生態(tài)”“大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，支持私募證券投資基金穩(wěn)健發(fā)展”“著力完善各類中長期資金入市配套政策制度”等舉措。其中，優(yōu)化長周期考核機(jī)制備受關(guān)注。

“著力完善各類中長期資金入市配套政策制度，對保險(xiǎn)類中長期資金意義重大?！敝袊藟巯嚓P(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，優(yōu)化長周期考核機(jī)制，有助于緩解以保險(xiǎn)資金為核心的中長期資金長期投資目標(biāo)與短期考核周期不匹配的問題。受限于會計(jì)核算、績效考核、償付能力等方面要求，保險(xiǎn)資金在權(quán)益投資方面面臨一定現(xiàn)實(shí)制約因素，大部分保險(xiǎn)公司的股票投資比例距離政策上限還有較大空間。

泰康保險(xiǎn)集團(tuán)執(zhí)行副總裁、首席投資官兼泰康資產(chǎn)首席執(zhí)行官段國圣表示，《意見》中與保險(xiǎn)資管相關(guān)的內(nèi)容包括：建立健全商業(yè)保險(xiǎn)資金、各類養(yǎng)老金等中長期資金的三年以上長周期考核機(jī)制，推動樹立長期業(yè)績導(dǎo)向；完善全國社?；?、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資政策制度，支持具備條件的用人單位放開企業(yè)年金個(gè)人投資選擇，鼓勵(lì)企業(yè)年金基金管理人探索開展差異化投資等?！斑@些政策方向切實(shí)針對保險(xiǎn)、年金、社保等資金在實(shí)際投資過程中經(jīng)常面對的問題，期待相關(guān)政策細(xì)則盡快到位，進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金作為耐心資本的屬性，為提振資本市場信心作出更大貢獻(xiàn)?！倍螄フf。

此外，保險(xiǎn)公司也在積極參與設(shè)立私募證券投資基金。經(jīng)國務(wù)院同意，金融監(jiān)管總局推動中國人壽、新華保險(xiǎn)開展試點(diǎn)，共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金，募集保險(xiǎn)資金投資資本市場。該基金注冊資本500億元，已正式開始投資運(yùn)作，目前進(jìn)展順利。

“近期多項(xiàng)政策利好集中宣布，不僅回應(yīng)市場關(guān)切，也體現(xiàn)出決策層穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預(yù)期的強(qiáng)烈信號，意義重大?！敝袊狡煜绿劫Y產(chǎn)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，進(jìn)一步優(yōu)化引導(dǎo)中長期資金入市的制度環(huán)境，督促指導(dǎo)保險(xiǎn)資金優(yōu)化長周期考核機(jī)制，推動保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債匹配，有助于保險(xiǎn)資金開展“長錢長投”，在新質(zhì)生產(chǎn)力等關(guān)鍵重點(diǎn)領(lǐng)域更好發(fā)揮長期資本、耐心資本“壓艙石”作用。

（來源：中國銀行保險(xiǎn)報(bào)）