在國慶節(jié)前市場情緒全面高漲、國慶長假期間海外市場上中國資產(chǎn)繼續(xù)大漲的背景下，多家一線私募表示，節(jié)后A股市場大概率迎來強(qiáng)勢開局，并展開新一輪向上行情。當(dāng)前在策略應(yīng)對方面會保持進(jìn)攻基調(diào)。而從更長時(shí)間的維度看，四季度A股投資機(jī)會依然可期。

節(jié)后料繼續(xù)趨勢性走強(qiáng)

多位機(jī)構(gòu)人士表示，繼續(xù)看好四季度A股表現(xiàn)。在風(fēng)險(xiǎn)偏好保持高位情況下，預(yù)計(jì)四季度A股會有豐富的結(jié)構(gòu)性行情，在此期間一批真正受益于政策且基本面改善的公司，將率先走出較為持續(xù)性的上漲行情。

石鋒資產(chǎn)董事長郭鋒表示，隨著節(jié)前政策強(qiáng)力轉(zhuǎn)向、釋放流動(dòng)性并鼓勵(lì)資金進(jìn)入股票市場，A股指數(shù)短期內(nèi)大幅轉(zhuǎn)強(qiáng)。在國慶假期期間，港股市場金融、地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、科技等主流板塊繼續(xù)大漲；歐美市場方面，標(biāo)普500指數(shù)也在非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期利好推動(dòng)下創(chuàng)出收盤新高。

“從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面來看，雖然一攬子刺激政策從推出到產(chǎn)生實(shí)際效果存在滯后性，但股市一定會先行反映。與此同時(shí)，短期市場強(qiáng)烈的賺錢效應(yīng)疊加發(fā)達(dá)的社交媒體加速信息傳播，新資金預(yù)計(jì)會在短期內(nèi)繼續(xù)密集入市，因此在指數(shù)層面節(jié)后A股可能繼續(xù)上漲。”郭鋒表示。

暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝認(rèn)為，綜合國慶長假期間的外盤及消息面等因素來看，四季度A股市場很有希望趨勢性走強(qiáng)。

景領(lǐng)投資總經(jīng)理鄒煒表示，就一系列增量政策措施而言，刺激經(jīng)濟(jì)與提振資本市場方面的政策力度大、措施務(wù)實(shí)，有望推動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)回升，并使得資本市場供求格局與市場生態(tài)醞釀重大變化，市場趨勢有望徹底扭轉(zhuǎn)。在此背景下，前期市場巨量反彈反映了情緒的巨大修復(fù)，看多做多有望成為市場主流觀點(diǎn)。因此，國慶節(jié)后乃至四季度，A股市場大概率延續(xù)趨勢性走強(qiáng)。

保持進(jìn)取思路

從策略應(yīng)對角度看，多家受訪私募普遍表示，短中期內(nèi)會整體保持樂觀積極和偏向于積極進(jìn)取的投資思路。

從容投資董事長呂俊表示，在前期積極支持資本市場和房地產(chǎn)市場的政策密集出臺之后，市場反響巨大。投資者積極入市，信心大增。此外，國慶長假期間港股和海外中概股依舊維持強(qiáng)勢。因此，他對于A股國慶假期之后的走勢保持樂觀。不過，如果后期市場漲勢過猛，也不排除暴漲之后指數(shù)出現(xiàn)劇烈震蕩的可能。但總體而言，四季度A股市場機(jī)會仍然較多。作為一家偏多策略的宏觀對沖基金管理人，現(xiàn)階段該機(jī)構(gòu)原則上仍然不會降低股票倉位。

明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉表示，如果后續(xù)有持續(xù)強(qiáng)力的財(cái)政政策能夠迅速跟進(jìn)，實(shí)質(zhì)性促進(jìn)消費(fèi)回暖和企業(yè)經(jīng)營狀況的改善預(yù)期，那么A股上漲趨勢有望得到延續(xù)和加力。從市場策略應(yīng)對來看，四季度明澤投資會繼續(xù)加大權(quán)益?zhèn)}位，整體保持較高的倉位水平。

寶曉輝稱，作為以“固收+”為核心策略的私募管理人，暢力資產(chǎn)在宏觀投資策略上首先會做好資產(chǎn)類別的切換，即根據(jù)市場環(huán)境的變化，在不同資產(chǎn)類別之間進(jìn)行切換。具體來看，現(xiàn)階段該機(jī)構(gòu)將在投資組合中大幅增加權(quán)益類資產(chǎn)，帶動(dòng)整體投資組合的收益率彈性。

聚焦科技+消費(fèi)

在節(jié)前證券、地產(chǎn)等板塊已經(jīng)出現(xiàn)急速逼空式拉升的背景下，當(dāng)前私募在投資機(jī)會上相對更加看好內(nèi)需消費(fèi)、科技等新質(zhì)生產(chǎn)力兩大投資方向。此外，資源類周期股也獲得部分私募的重點(diǎn)關(guān)注。

鄒煒表示，現(xiàn)階段會重點(diǎn)挖掘兩方面機(jī)會：一是內(nèi)需相關(guān)行業(yè)以及分紅、回購相關(guān)板塊。其中，互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域的泛消費(fèi)行業(yè)龍頭是關(guān)注重點(diǎn)。二是對科技成長類公司進(jìn)行精選，這一方向包括新能源車、國防軍工、計(jì)算機(jī)、AI、生物醫(yī)藥等。

郭鋒稱，在當(dāng)前組合配置中會平衡增長性與穩(wěn)健性，選擇基本面良好、估值合理的投資標(biāo)的，增強(qiáng)組合的進(jìn)攻潛力。具體而言，節(jié)后及四季度，石鋒資產(chǎn)將增加消費(fèi)和科技板塊的配置。此外，在全球主要央行共同降息、地緣政治等因素影響下，四季度石油、銅等大宗商品也值得看好。

呂俊認(rèn)為，在市場反彈初期，倉位比選股、選行業(yè)重要，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先提高倉位。隨著行情向前發(fā)展，基本面良好和擁有巨大成長空間的公司表現(xiàn)將更加突出，因此后續(xù)選股更重要。短中期內(nèi)，行業(yè)上相對更關(guān)注生物醫(yī)藥、科技及消費(fèi)類板塊的投資機(jī)會。

寶曉輝表示，除市場估值修復(fù)帶來的投資機(jī)會外，四季度更看好AI板塊。目前，全球AI大模型不斷持續(xù)進(jìn)化，從最初的大語言模型向多模態(tài)不斷進(jìn)階，并進(jìn)一步展示了強(qiáng)大的語言理解和生成能力，為AI在更多領(lǐng)域的應(yīng)用奠定了基礎(chǔ)，在未來AI技術(shù)更多商業(yè)化應(yīng)用落地后，AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)將會誕生新一波投資機(jī)會。

馬科偉表示，現(xiàn)階段會重點(diǎn)關(guān)注低估值的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，以及真正的硬科技、高端制造方向，并看好相關(guān)板塊的投資彈性。這些板塊包括AI產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人、星鏈通訊、創(chuàng)新藥等。

（稿件來源：中國證券報(bào)）