在港股科技指數國慶周大漲17.38%后，港股主題基金凈值的隱含收益有望撼動全市場業(yè)績排名。

10月4日，港股收盤后，恒生指數在國慶節(jié)當周內上漲10.20%，恒生科技指數的周漲幅更是達到17.38%，由此帶動港股主題基金重倉股全線飆升，預計對節(jié)后公募基金凈值和排名產生重大影響，當前全市場年內收益排名最高的基金持倉的港股倉位僅約5%，而多只業(yè)績排名同樣靠前的A股主題基金以及港股主題基金或因較高的港股倉位，使得港股倉位成為決定公募全市場基金排名的重要砝碼。

港股基金業(yè)績隱含收益驚人

上周內港股市場的漲幅前列主要集中在移動互聯網、SaaS軟件、游戲、AI大模型、信息技術等科技主題賽道，華泰柏瑞基金的獨門重倉股阜博集團單周飆升52.72%，數字廣告營銷公司宜搜科技收盤后單周漲幅更是高達76%、金融信息技術公司九方智投單周漲幅83.3%、國壽安保、華安基金、中郵基金重倉的華虹半導體在港股單周漲幅47.2%。此外，易方達、博時基金重倉的AI大模型公司商湯單周漲幅45.21%，南方基金旗下多只港股產品重倉的美圖公司單周漲幅28.2%，嘉實港股互聯網基金重倉的互聯網教育龍頭粉筆單周漲幅21.09%。

考慮到港股基金重倉股在國慶節(jié)所在的一周內反彈幅度驚人，業(yè)內人士猜測這不僅將在很大程度上影響節(jié)后市場的表現，同時可能意味著含有較多港股倉位的A股基金以及主打港股主題基金的凈值收益，在全市場基金業(yè)績排名中將獲得一定的先發(fā)優(yōu)勢。

Wind數據顯示，目前全市場基金收益排名最高暫為A股主題基金所占，西部利得策略優(yōu)選基金今年以來的收益率為54.31%，為目前全市場年內基金收益最高，截至今年六月末，該只基金僅有約5%的港股倉位。而業(yè)績排名同樣靠前的惠升領先優(yōu)選基金、鵬華鑫遠價值基金、南方中國新興基金截至今年6月末所持有的港股倉位分別為26.67%、21.72%、61%，這意味著上述基金的港股倉位將在很大程度上受益于本周港股的飆升，刺激基金凈值的收益表現，從而在其他基金產品核心倉位休市背景下，獲得更好的排名競爭優(yōu)勢。

QDII年內收益有望全部飄紅

全市場跌幅最慘的醫(yī)藥賽道基金，可能因本周港股行情得以大部分抹平年內虧損。

以QDII基金為例，目前全部產品中只有少數幾只醫(yī)藥賽道QDII尚有年內凈值虧損，如摩根中國生物醫(yī)藥基金年內虧損收窄到13%、易方達全球醫(yī)藥生物基金年內損失收窄到5%、南方港股醫(yī)藥行業(yè)基金年內虧損收窄到3%，而從上述基金產品的核心重倉股在本周內的漲幅看，相關基金隱含的年內凈值收益或已開始轉正。

以摩根中國生物醫(yī)藥基金的第一大重倉股為例，科倫博泰生物公司在本周內漲幅高達23.33%，去除周一的股價表現，仍有高達18%的漲幅，且當前摩根中國生物醫(yī)藥基金年內虧損13%的數據僅根據9月27日的最新凈值披露。此外，同樣重倉科倫博泰生、信達生物的南方港股醫(yī)藥基金亦將因本周內港股醫(yī)藥股反彈刺激凈值，從而使得這只以9月27日數據損失3%的醫(yī)藥基金實現年內業(yè)績轉正。

值得一提的是，考慮到當前QDII基金產品年內仍有虧損的額產品數量較少，且少數虧損產品的損失幅度也較A股主題基金更小，本次港股行情意味著全部QDII基金均有望實現年內正收益，數據顯示當前僅有不足20只QDII基金仍有年內虧損，且絕大部分仍在虧損的QDII年內損失低于10%。

顯而易見，港股市場的中國資產價格上漲行情，或將成為公募QDII全員飄紅的核心推動力。

醫(yī)藥或成后發(fā)力量

考慮到醫(yī)藥賽道預期四季度將有更多行業(yè)政策以及個股產品臨床、審批、上市方面的事件性利好驅動，同時，本輪市場大幅反彈中注重尋找股價超跌、基金超賣的選股邏輯，或也意味著前期機構投資者拋售最嚴重的醫(yī)藥賽道在接下來的反彈中，有望扮演后發(fā)力量的角色。

南方港股醫(yī)藥行業(yè)基金經理葉震南認為，當前港股醫(yī)藥行情中的核心策略是聚焦于挖掘香港市場醫(yī)藥行業(yè)上市公司中具備稀缺性價值的個股，尤其關注各子賽道的龍頭資產，平衡考慮其成長性、經營穩(wěn)健性與現金回報率等多方面，力圖能夠將港股上市的優(yōu)質醫(yī)療行業(yè)企業(yè)組成集合，充分分享這些企業(yè)的成長，并在符合投資范圍規(guī)定的基礎上，基金組合延續(xù)一直以來的風格配置，仍然主要聚焦三條思路進行配置，抓住港股醫(yī)藥資產中具備相對優(yōu)勢的方向，包括創(chuàng)新藥企龍頭、具備分紅吸引力及估值性價比的傳統制藥企業(yè)與特色醫(yī)療服務、消費醫(yī)療。

葉震南表示，近期的一些創(chuàng)新藥政策令基金投資部分醫(yī)藥子賽道更具備信心，而尤其是四季度亦將有較多的事件有希望進一步揭示其價值，此時布局在長期看會是一個勝率較高的決策。此外，針對中藥、原料藥、藥房等板塊的上市公司也做了深入研究與相應配置，并持續(xù)關注一些具備新產品周期的潛在個股機會。

甚至不少A股醫(yī)藥基金也在跨界重倉港股，將港股最大的醫(yī)生社區(qū)平臺醫(yī)脈通列為第一大重倉股的國泰創(chuàng)新醫(yī)療基金，其已在港股醫(yī)藥賽道投入超過40%的倉位，國泰創(chuàng)新醫(yī)療基金經理邱曉旭認為，人口老齡化和未滿足臨床需求復雜化仍是醫(yī)藥行業(yè)增長的保障。政策方面，行業(yè)各個職能部門鼓勵差異化創(chuàng)新與反對重復性內卷的態(tài)度 都已非常明確，創(chuàng)新仍是醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的最大內生動力。因此將維持對醫(yī)藥創(chuàng)新標的的高倉位配置。關于具體的細分領域，仍以前瞻成長為核心方向，看好商業(yè)化持續(xù)兌現的創(chuàng)新藥公司，進入全球市場的醫(yī)療設備和創(chuàng)新器械公司，具備長期穩(wěn)定增長和持續(xù)現金流的?？七B鎖醫(yī)療三大方向。而在趨勢投資和逆向投資的結構平衡上，增加醫(yī)藥景氣賽道的配置比例，圍繞醫(yī)療設備更新置換、創(chuàng)新藥出海及差異化、原料藥需求增量三個方向進行聚焦，同時關注第二成長曲線逐漸明確的技術平臺型龍頭企業(yè)。

（稿件來源：證券時報網）