今年以來，銀行同業(yè)存單熱度不減。數(shù)據(jù)顯示，截至9月15日，銀行同業(yè)存單實際發(fā)行規(guī)模為22.39萬億元，同比增長約24.72%。隨著銀行同業(yè)存單業(yè)務的持續(xù)火熱，掛鉤銀行同業(yè)存單的理財產(chǎn)品以其相對較低的風險、與同業(yè)存單緊密相關的收益特性，受到市場和金融消費者的關注。

1

發(fā)行規(guī)模同比增長逾兩成

銀行同業(yè)存單作為一種短期融資工具，是由銀行業(yè)存款類金融機構在全國銀行間市場上發(fā)行的記賬式定期存款憑證，也被稱為大額可轉讓定期存單。主要用于銀行之間的資金周轉，不對個人投資者開放，是銀行和其他金融機構在同業(yè)市場上的重要資金來源。

數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至9月15日，銀行同業(yè)存單實際發(fā)行規(guī)模為22.39萬億元，同比增長約24.72%。從發(fā)行主體來看，工商銀行、交通銀行、江蘇銀行等多家銀行的同業(yè)存單單筆發(fā)行規(guī)模均超過百億元。

業(yè)內專家指出，銀行對同業(yè)存單的依賴程度加深，主要源于銀行負債端承受的壓力。同業(yè)存單利率穩(wěn)步攀升，目前一年期同業(yè)存單收益率已逼近2%的水平，這一趨勢凸顯了銀行在負債端面臨的嚴峻挑戰(zhàn)，資金渴求明顯增強。與此同時，存款利率的下行趨勢促使“存款搬家”現(xiàn)象持續(xù)發(fā)酵，銀行不得不直面存款流失的困境。另一方面，隨著債券發(fā)行步伐的加快，銀行在平衡資產(chǎn)負債表的過程中，對同業(yè)存單的依賴程度進一步加深，以應對資金需求的增長，這凸顯了同業(yè)存單作為銀行主動負債管理的重要工具，有助于銀行在負債端進行靈活調整。

此外，疊加監(jiān)管部門提出禁止“手工補息”等因素，降低了銀行存款的付息成本，使得部分存款可能向銀行理財、非銀資管產(chǎn)品轉變。這進一步增強了金融機構對同業(yè)存單的需求，以補充資金缺口。

市場需求增加、銀行負債管理策略調整、政策環(huán)境支持以及市場流動性充裕等多個方面的共同作用，推動了同業(yè)存單市場的熱度。

2

部分銀行備案發(fā)行額度“告急”

除已發(fā)行的同業(yè)存單外，從備案發(fā)行額度來看，今年以來，商業(yè)銀行同業(yè)存單備案額度的使用情況明顯比往年更加緊張。

中信證券研究報告顯示，截至9月初，大部分國有行和股份行同業(yè)存單發(fā)行額度已超過了70%，而部分銀行同業(yè)存單額度不足10%。

在分析人士看來，同業(yè)存單備案發(fā)行額度不足，一方面表明該年度內可發(fā)行的同業(yè)存單總額度已經(jīng)接近上限，另一方面也反映出銀行對同業(yè)存單市場的依賴程度較高，這可能會帶來一定的流動性風險。如果市場條件發(fā)生變化，如資金面緊張，可能會對銀行的負債管理帶來壓力。

有專家認為：“同業(yè)存單的過度發(fā)行可能導致系統(tǒng)性風險增加，導致金融系統(tǒng)的杠桿率上升，增加流動性風險和信用風險，從而加大整個金融系統(tǒng)的脆弱性。以及如果大量的同業(yè)存單發(fā)行可能導致資金在金融機構之間循環(huán)，而不是流入實體經(jīng)濟，這不僅無法有效支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，還可能導致資金空轉，形成金融泡沫，進一步加劇經(jīng)濟不穩(wěn)定因素?！?/p>

3

同業(yè)存單理財產(chǎn)品風險較低

同業(yè)存單的火熱還體現(xiàn)在其作為一種低風險投資產(chǎn)品的受歡迎程度。

市場上已存在與同業(yè)存單掛鉤的理財產(chǎn)品的熱度也在不斷攀升。據(jù)報道，今年以來，已有188只同業(yè)存單理財產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)行，該類產(chǎn)品數(shù)量已接近400只；上半年，該類產(chǎn)品平均年化收益率為2.32%。

同業(yè)存單理財產(chǎn)品是指由銀行或銀行理財子公司發(fā)行的，主要投資于同業(yè)存單以及其他低風險固定收益類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品。這類理財產(chǎn)品是面向個人投資者和機構投資者的，允許投資者通過購買此類理財產(chǎn)品來間接投資于銀行間的同業(yè)存單市場。

盡管同業(yè)存單理財產(chǎn)品并不保本且收益浮動，但因其風險較低，且大多數(shù)同業(yè)存單的久期在1年期以內，期限短、流動性和靈活性較好，成為低風險投資者的配置方向。

總體來看，同業(yè)存單理財產(chǎn)品的風險等級較低，以低風險和中低風險為主，大多直接或間接投資于銀行存款、AAA級同業(yè)存單的比例不低于產(chǎn)品非現(xiàn)金資產(chǎn)總值的80%，更適合于風險偏好較低，追求安全穩(wěn)健收益的投資者。

業(yè)內人士提醒，同業(yè)存單理財產(chǎn)品以其相對穩(wěn)定的低風險收益特性而著稱。然而，值得注意的是，此類產(chǎn)品并不承諾保本，且其收益存在波動。因此，建議投資者將其視為資產(chǎn)配置多元化策略中的一個選項，不要直接等同于傳統(tǒng)銀行存款的替代品。

來源：金融投資報