近日，國內(nèi)首只退還管理費(fèi)的公募基金引起市場廣泛關(guān)注。根據(jù)合同規(guī)定，南方瑞合三年定開混合發(fā)起基金的管理費(fèi)收取機(jī)制取決于基金凈值表現(xiàn)，由于該產(chǎn)品在上一個封閉期出現(xiàn)虧損，南方基金向投資者退回了管理費(fèi)，總額超3000萬元?！安毁嶅X不收管理費(fèi)”產(chǎn)品的出現(xiàn)，是公募行業(yè)探索優(yōu)化費(fèi)率機(jī)制的一次有益嘗試，也釋放了基金管理人與投資者共進(jìn)退、提升投資者體驗(yàn)的決心。

近年來，在我國居民財富管理需求日益提升的背景下，公募基金行業(yè)快速發(fā)展，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，規(guī)范水平穩(wěn)步提升，目前總規(guī)模已突破31萬億元。但同時，行業(yè)發(fā)展仍然存在“重首發(fā)、輕持營”“重銷售、輕投資”“基金賺錢基民不賺錢”等問題。

這些問題都與此前的收費(fèi)模式有關(guān)。一直以來，國內(nèi)基金公司的盈利模式主要依賴管理費(fèi)收入，管理費(fèi)又以固定費(fèi)率為主，這意味著公司盈利與規(guī)模高度綁定，從而導(dǎo)致一些公司過于追求規(guī)模擴(kuò)張，忽視基金業(yè)績的提升。

為降低投資成本并優(yōu)化基金費(fèi)率結(jié)構(gòu)，去年7月份，證監(jiān)會印發(fā)《公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案》，分階段推進(jìn)費(fèi)率改革。目前，主動權(quán)益類基金費(fèi)率水平已經(jīng)調(diào)降。有數(shù)據(jù)顯示，今年上半年基金公司收取管理費(fèi)604.09億元，相比去年同期的701.16億元，下降13.84%。同時，還有多家基金公司探索成立了浮動費(fèi)率基金產(chǎn)品，主要分為與收益率掛鉤、與持有時間掛鉤、與規(guī)模掛鉤三種類型。

今年發(fā)布的新“國九條”提出，穩(wěn)步降低公募基金行業(yè)綜合費(fèi)率。在市場相對低迷的當(dāng)下，進(jìn)一步深化費(fèi)率機(jī)制改革，通過創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計、降低投資成本，不僅推動行業(yè)端正經(jīng)營理念，聚焦投研能力建設(shè)、更加關(guān)注投資者服務(wù)和回報，也將吸引更多中長期資金通過公募加大權(quán)益類資產(chǎn)配置，有助于為行業(yè)服務(wù)財富管理提供良好環(huán)境。

但要看到，費(fèi)率改革不可能一蹴而就。對于行業(yè)費(fèi)率改革的探索，應(yīng)錨定行業(yè)發(fā)展與投資者利益“同提升、共進(jìn)步”目標(biāo)，結(jié)合我國資本市場發(fā)展階段性特征，穩(wěn)慎把控降費(fèi)幅度、避免費(fèi)率“陡升陡降”，并根據(jù)不同產(chǎn)品特征設(shè)置不同的收費(fèi)模式。在收費(fèi)機(jī)制設(shè)計上，除了要降低投資者投資成本，也應(yīng)給基金管理人留有一定的激勵，推動其更好地發(fā)揮主動管理能力。在費(fèi)率改革的大環(huán)境下，基金管理人只有真正摒棄過度追求規(guī)模的心態(tài)，專注提高自身運(yùn)營能力和投研水平，回歸“受人之托，代客理財”本源，才能夠保護(hù)自身的業(yè)內(nèi)聲譽(yù)，并推動行業(yè)長久健康發(fā)展。

（來源：經(jīng)濟(jì)日報）