機構數(shù)據(jù)顯示，上半年，A股市場電子行業(yè)整體營收同比增長15%，位居全行業(yè)第一；歸母凈利潤同比增長54%，位居全行業(yè)第三。單季度來看，2024年第二季度電子行業(yè)整體營收同比增長17%，環(huán)比增長12%；歸母凈利潤同比增長42%，環(huán)比增長36%。

多位業(yè)內人士表示，上半年電子行業(yè)景氣度步入上行通道，經營情況顯著改善，復蘇趨勢明顯。庫存去化的順利完成、自主可控的持續(xù)推進、AI創(chuàng)新帶來的國產替代需求增長是電子行業(yè)整體業(yè)績轉好的主要驅動力。需求復蘇疊加創(chuàng)新紅利，電子行業(yè)投資價值持續(xù)提升。從中長期視角看，技術追趕疊加政策助力，國內人工智能產業(yè)發(fā)展后勁十足。半導體國產替代持續(xù)推進，行業(yè)發(fā)展空間依然廣闊。

行業(yè)景氣度持續(xù)復蘇

專家認為，上半年，電子行業(yè)景氣度持續(xù)復蘇，電子行業(yè)上市公司業(yè)績顯著改善。

華創(chuàng)證券研究所副所長、首席電子行業(yè)分析師耿琛表示，上半年，電子各細分行業(yè)復蘇趨勢明顯，周期已然觸底反彈；同時，部分積極擁抱人工智能創(chuàng)新大趨勢的先發(fā)賽道、公司，也享受到較為明顯的產業(yè)紅利，實現(xiàn)了周期成長共振?！半娮有袠I(yè)整體業(yè)績轉好，我們認為庫存去化的順利完成、自主可控的持續(xù)推進，以及AI創(chuàng)新拉動的需求增長為主要驅動力?！惫㈣≌f。

“2024年上半年，得益于行業(yè)逐漸復蘇，AI訓練和推理需求快速增長帶動相關芯片需求旺盛，疊加去庫存進入尾聲，電子行業(yè)景氣度進入上行通道，全球半導體銷售額同比恢復增長態(tài)勢?！睆V發(fā)證券電子行業(yè)首席分析師耿正表示。

國泰君安證券電子行業(yè)首席分析師舒迪認為，2024年是電子行業(yè)業(yè)績反轉年，行業(yè)內各個細分環(huán)節(jié)業(yè)績同比均有明顯改善，行業(yè)整體業(yè)績高增長。上半年在消費電子、IoT（物聯(lián)網）、出口等行業(yè)補庫存拉動下，電子行業(yè)利潤增速較高。

人工智能產業(yè)發(fā)展后勁十足

從中長期視角看，技術追趕疊加政策助力，國內人工智能產業(yè)發(fā)展后勁十足。

“根據(jù)產業(yè)調研情況，我們觀察到國產算力公司正持續(xù)加碼AI研發(fā)投入，逐步建立本土化的AI算力生態(tài)，解決算力瓶頸問題。國產AI芯片的研發(fā)和產業(yè)化落地不斷加速，領軍企業(yè)如華為海思、寒武紀等，目前其AI芯片持續(xù)迭代升級，不斷縮小與全球領先企業(yè)核心競品的性能差距，實現(xiàn)了規(guī)模銷售并贏得了市場的廣泛認可，鋒芒初露?！惫㈣”硎?。

舒迪認為，2024年電子行業(yè)業(yè)績反轉主要是由庫存周期、AI創(chuàng)新、自主可控等因素驅動。展望未來，補庫周期正接近尾聲，AI創(chuàng)新海內外持續(xù)共振，半導體自主可控步入先進制程領域，相關配套政策持續(xù)支持，行業(yè)穩(wěn)健向上發(fā)展可期。

“AI的裂變時刻，算力、互連、存儲這三個AI算力硬件踏浪而行?！惫⒄治?，算力方面，GPU（圖形處理器）為算力核心，龍頭英偉達一馬當先，國產GPU廠商加速追趕；連接方面，AI服務器PCB（電路板）價值量持續(xù)提升，HDI（高密度互連）占比顯著增加，國產廠商優(yōu)勢顯著，有望伴隨行業(yè)共同成長；同時，GPU集群規(guī)模指數(shù)級增長，需要提升交換機的交換容量和交換速率，交換機將迎來量價齊升的機遇期；存儲方面，HBM（高帶寬內存）產業(yè)鏈目前主要以海外廠商為主，國產替代空間廣闊。國內相關廠商有望憑借已有的產業(yè)發(fā)展基礎，加速產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的技術突破，提升HBM市場份額。

半導體國產替代持續(xù)推進

專家預期，半導體國產替代持續(xù)推進，行業(yè)發(fā)展空間依然廣闊。

“半導體國產替代持續(xù)推進，由點到面，由易到難。從消費電子到工控車規(guī)產品，從芯片到制造和設備，本土廠商持續(xù)加大研發(fā)投入，不斷取得技術突破，擴充產品品類，拓展成長邊界。未來，國產替代空間依然廣闊，國內半導體公司有望持續(xù)受益于國產替代進程的深入，建議關注國產半導體設計、制造、設備等產業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)廠商。”耿正表示。

結合上半年的情況，舒迪認為，半導體設計板塊上半年業(yè)績整體表現(xiàn)優(yōu)異，補庫周期接近尾聲；半導體自主可控國產化初現(xiàn)成效，成熟制程產能利用率冠絕全球；半導體制造、封測、設備板塊受益景氣度向上以及自主可控進一步推進，相關板塊公司業(yè)績同環(huán)比均實現(xiàn)穩(wěn)步增長。

“自主可控訴求日趨強烈，大國重器砥礪前行。”耿琛表示，上半年，半導體設備板塊整體營收同比增長42%，歸母凈利潤同比增長54%。得益于此前飽滿的在手訂單，業(yè)績端穩(wěn)步向好，同時隨著下游晶圓廠恢復擴產和國產替代需求的持續(xù)提升，新增訂單持續(xù)向上。外部貿易環(huán)境變化疊加國家政策支持，國產化進程有望加速推進，以中微公司為代表的國內半導體設備廠商將持續(xù)受益。

（來源：中國證券報）