中國人民銀行發(fā)布公告稱，9月18日，央行以固定利率、數(shù)量招標方式開展了5682億元逆回購操作，中標利率1.70％，與此前持平。此外，當日到期的MLF（中期借貸便利）將于9月25日續(xù)做。

由于18日4875億元逆回購和5910億元MLF到期，這也意味著當日實現(xiàn)凈回籠5103億元。而據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，本周央行公開市場累計有8845億元人民幣7天期逆回購到期和5910億元1年期MLF到期。周四和周五分別到期1608億、2362億元。

中標利率持平符合市場普遍預期。專家稱，7月25日MLF中標利率剛剛較大幅度下調(diào)20個基點，近期市場利率總體保持穩(wěn)定。

從流動性水平來看，臨近月末，政府債凈繳款、逆回購到期等因素仍會對流動性形成擾動。9月9日至15日，央行已累計向市場凈投放8130億元。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華預計，考慮到季末特殊時點臨近，政府債券供給增加，繳準、繳稅等對短期資金面構成擾動，但市場對宏觀政策加力有預期，央行仍可能出臺降準等工具，配合積極財政政策，加上央行公開市場靈活操作，預計資金面有望繼續(xù)保持平穩(wěn)。

仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龐溟表示，在9月25日續(xù)做MLF后，在月末、季末、國慶長假期將啟等重要時點疊加的情況下，針對現(xiàn)金需求和機構跨節(jié)需求升溫、資金供給可能出現(xiàn)擾動等情況，央行有望繼續(xù)綜合運用7天期逆回購操作、臨時正逆回購操作、國債買賣操作等多種政策工具，做到流動性調(diào)節(jié)向?qū)嵪蚣?、資金面操作收放有序、流動性松緊得宜，引導市場利率圍繞央行政策利率平穩(wěn)運行。資金面收斂緊張、流動性出現(xiàn)超預期大幅波動的概率不高。

今年7月，央行于25日開展月內(nèi)第二次MLF操作。8月15日央行正式發(fā)布公告“當日到期的MLF將于8月26日續(xù)做”，MLF操作時點有望常規(guī)性延后成為市場共識。

在多位專家看來，此舉所傳遞的利率調(diào)控信號更為清晰。MLF延后續(xù)做有助于強化7天期逆回購利率政策地位，理順短端利率向長端利率的傳導機制。

央行近期發(fā)布的《2024年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》也指出，在明確7天期逆回購操作利率作為主要政策利率的同時，中期政策利率正在逐步淡出。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，隨著MLF政策利率色彩淡化，已沒有必要在每月15日開展MLF操作，為當月LPR報價提供定價基礎。

銀河證券研報認為，未來MLF的投放有可能固定在25日左右。MLF的投放和價格調(diào)整將發(fā)生在LPR報價公布日之后，表明只是跟隨，防止模糊政策信號。

此外，月末流動性季節(jié)性緊張，容易出現(xiàn)市場基準利率大幅偏離政策利率的情況?！拔磥韺⒁詢r格型調(diào)控為主，需要加強政策利率對市場基準利率的固定作用，減少市場基準利率的偏離幅度和波動。選擇在月末操作有利于平抑波動?！便y河證券研報指出。

（ 來源： 經(jīng)濟參考報 ）