專家表示，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)可控是不可突破的底線，江南農(nóng)商行應(yīng)當(dāng)在股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面扎扎實(shí)實(shí)修煉內(nèi)功。

9月18日，注意到江南農(nóng)商行又有股權(quán)掛上了阿里資產(chǎn)拍賣平臺(tái)。

這筆5萬股、市場(chǎng)價(jià)13.5萬元的股權(quán)標(biāo)的，已經(jīng)歷1849次圍觀、7人報(bào)名并獲得了兩次報(bào)價(jià)，目前的拍賣價(jià)叫到了11.1萬元，而除去這筆正在進(jìn)行中的拍賣，江南農(nóng)商行還有一筆46006股的股權(quán)9月19日將起拍。

除股權(quán)頻遭拍賣、上市進(jìn)程停滯外，江南農(nóng)商行近年來還存在利息凈收入下降的問題，投資收益等非息收入似乎成了拉動(dòng)營業(yè)收入增長的“主力”。有專家在接受采訪時(shí)表示，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)可控是不可突破的底線，江南農(nóng)商行應(yīng)當(dāng)在股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面扎扎實(shí)實(shí)修煉內(nèi)功。

股權(quán)頻頻被拍賣

事實(shí)上，這家資產(chǎn)總額超5000億元的農(nóng)商行名下的股權(quán)已成為拍賣平臺(tái)的“?？汀?。

據(jù)阿里拍賣平臺(tái)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，涉及江南農(nóng)商行股權(quán)的拍賣已有34次，至少包括26個(gè)掛牌標(biāo)的、195萬股股份，且大多順利成交。被拍賣股權(quán)的持有者包括常州工程塑料實(shí)業(yè)有限公司、江蘇陽湖電纜有限公司等多家法人。其中，最大一筆標(biāo)的為自然人持有的151482股，最終以43萬元的價(jià)格順利交易。

作為江蘇省資產(chǎn)規(guī)模最大的農(nóng)商行，江南農(nóng)商行近年來一直謀求上市，自2018年提出上市計(jì)劃以來，至今仍處在上市輔導(dǎo)期。其中，該行股權(quán)分散、股東眾多是一大障礙。

截至2024年6月末，江南農(nóng)商行股本總額為101.15億股，股東總數(shù)為7177名。其中，包括法人股東843名和自然人股東6334名，持股數(shù)分別占總股本的75.71%和24.29%。

與此同時(shí)，該行并無控股股東及實(shí)際控制人。從半年報(bào)披露的前十大法人股東情況來看，僅有兩位持股比例超過5%：常州投資集團(tuán)有限公司和江蘇金峰水泥集團(tuán)有限公司分別持有10.12億股和7.44億股，占總股本的9.99%和7.36%。前十大法人股東合計(jì)持股占比僅有34.42%，前十大自然人股東持股比例合計(jì)只有1.19%，且第一和第三大自然人股東均存在質(zhì)押狀態(tài)的股份。

公開信息顯示，江南農(nóng)商行成立于2009年，是由常州轄內(nèi)原5家農(nóng)村中小金融機(jī)構(gòu)合并發(fā)起設(shè)立的全國首家地市級(jí)股份制農(nóng)商行，自2018年決定啟動(dòng)上市工作以來一直未有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

股權(quán)分散、頻現(xiàn)拍賣，是否一定程度影響了該行的IPO進(jìn)程？

“股權(quán)分散難言好壞，需要視具體情況分析?！币晃环治鋈耸勘硎?，“一般的看法是，股權(quán)分散可能導(dǎo)致決策權(quán)不集中，在經(jīng)營決策、市場(chǎng)發(fā)展方面難以快速達(dá)成一致，對(duì)政策貫徹、管理效率方面可能產(chǎn)生不利影響。但從好的方面看，則有助于形成民主決策氛圍。主要看不同股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營業(yè)務(wù)、管理效率和風(fēng)險(xiǎn)控制方面的具體影響?！?/p>

營收承壓又涉違規(guī)

前不久，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布一則通知，直指江蘇省內(nèi)4家農(nóng)商行在國債二級(jí)市場(chǎng)交易中涉嫌操縱市場(chǎng)價(jià)格、利益輸送，并表示將依據(jù)《銀行間債券市場(chǎng)自律處分規(guī)則》對(duì)這四家機(jī)構(gòu)啟動(dòng)自律調(diào)查，被點(diǎn)名的就包括江南農(nóng)商行。

梳理近三年業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，江南農(nóng)商行營收整體承壓，增速逐年放緩。從中報(bào)數(shù)據(jù)看，2022年6月至2024年6月，該行營業(yè)收入由64.43億元增至72.67億元，同比增速則由12.86%放緩至4.93%。年報(bào)數(shù)據(jù)中，2021年至2023年，江南農(nóng)商行的營業(yè)收入僅增長約8.87億元，同比增速由7.71%放緩至0.92%。其中，2022年至2023年的增量?jī)H有1.16億元。

值得注意的是，細(xì)觀近三年半年報(bào)披露的營業(yè)收入結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，江南農(nóng)商行的利息凈收入是在減少的。2022年中期至2024年中期，該行分別實(shí)現(xiàn)利息凈收入約49.46億元、48.45億元和48.19億元，下滑的原因是利息支出的逐年增加。

與此同時(shí)，非息收入中的投資收益、其他收益等則大幅增加，成為江南農(nóng)商行營業(yè)收入提升的“主力軍”。以2024年中報(bào)數(shù)據(jù)為例，該行利息凈收入同比減少約0.26億元，而投資收益則由前一年同期的10.98億元增至14.05億元，增長約3.07億元。

聯(lián)合資信也在《2024年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告》中指出，從盈利水平來看，2023年，得益于生息規(guī)模的不斷增長，江南農(nóng)商銀行營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)增長，但其增長主要依靠非息收入拉動(dòng)，收入結(jié)構(gòu)有一定變化。

除業(yè)績(jī)承壓外，江南農(nóng)商行對(duì)同業(yè)存單的需求也不小。據(jù)同花順iFinD的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至9月18日，該行年內(nèi)計(jì)劃發(fā)行同業(yè)存單額度約439.9億元，實(shí)際發(fā)行總額已達(dá)428.5億元。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院副教授李楠指出，江南農(nóng)商行是典型的中小銀行，其合理的商業(yè)模式應(yīng)該是做好吸存放貸的主業(yè)，在本地區(qū)發(fā)揮其信息優(yōu)勢(shì)，發(fā)掘真正具有增長潛力的企業(yè)或者個(gè)人，通過為他們提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，幫助他們成長的同時(shí)，自己也獲得利潤。

“該行凈利息收入下跌、非利息收入大漲的情況并不合理?！崩铋毖?，“能夠在短時(shí)間內(nèi)獲得較高非利息收入的業(yè)務(wù)一定是風(fēng)險(xiǎn)高的業(yè)務(wù)，然而商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)可控是其不可突破的底線，因其資金來源是存款，而商業(yè)銀行必須保證存款的安全。相較國有大行，風(fēng)險(xiǎn)管理本就是中小銀行的短板。若能堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的主業(yè)，江南農(nóng)商行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力還算適配，但對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)高的非利息業(yè)務(wù)，其風(fēng)險(xiǎn)管理能力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的?！?/p>

2023年底，江南農(nóng)商行高層變動(dòng)，常熟銀行原董事長莊廣強(qiáng)調(diào)任江南農(nóng)商行董事長。這位有著豐富經(jīng)驗(yàn)的銀行“老將”能否帶領(lǐng)該行成功上市？

李楠認(rèn)為，中小銀行應(yīng)當(dāng)思考上市的意義。“一個(gè)優(yōu)秀的中小銀行的特點(diǎn)應(yīng)該‘小而美’，雖然收入增長性不高，但是收入穩(wěn)定、資本金充足。如果銀行希望通過上市來補(bǔ)充其資本金，那么就說明這家銀行的經(jīng)營出現(xiàn)了問題?！崩铋赋?，“按照今年出臺(tái)的‘1+N’金融監(jiān)管體系，對(duì)上市公司和擬上市公司的公司治理都提出了必要的要求，江南農(nóng)商行如果不能在股權(quán)結(jié)構(gòu)、公司治理、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面扎扎實(shí)實(shí)修煉內(nèi)功，上市之路將十分艱難?！?/p>

9月13日，就營收業(yè)績(jī)情況及上市工作安排向江南農(nóng)商行發(fā)去采訪函，截至9月18日發(fā)稿時(shí)仍未收到回復(fù)。

（來源： 國際金融報(bào)）