披露簽訂3.43億元算力大單后，太和水9月11日股價大幅收漲8%。不過，股價大漲背后，太和水此次簽訂訂單卻有不少疑點。從訂單交易內(nèi)容到訂單交易雙方，監(jiān)管以及太和水投資者也都對這筆AI算力服務(wù)大單充滿疑問。由于可能存在財務(wù)類退市風(fēng)險，上交所更是直指太和水是否是為規(guī)避財務(wù)類退市風(fēng)險臨時構(gòu)造的貿(mào)易類合同。而這筆交易究竟是否存在貓膩，還需要監(jiān)管仔細(xì)核查。

3.43億元大單

9月10日，太和水披露公告稱，公司全資子公司上海微瑆科技有限公司（以下簡稱“上海微瑆”）與客戶上海嘉唐信息科技有限公司（以下簡稱“上海嘉唐”）簽訂《2024年高性能算力設(shè)備采購合同》，約定上海微瑆向上海嘉唐提供人工智能高性能算力服務(wù)器，并提供安裝調(diào)試等服務(wù)，合同總價（含稅）約為3.43億元。

公告顯示，本次交易屬于太和水及子公司上海微瑆的日常經(jīng)營活動相關(guān)合同，總金額約占公司2023年度經(jīng)審計營業(yè)收入的187%。若相關(guān)合同順利履行，將會對公司2024年度經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生積極影響，有利于拓展公司及子公司在算力服務(wù)器的市場競爭力，并提升公司的盈利能力。

值得注意的是，財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，太和水實現(xiàn)營業(yè)收入約為7514.54萬元，對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1996.44萬元，凈利潤虧損且收入遠(yuǎn)低于3億元，可能存在財務(wù)類退市風(fēng)險。

頭頂退市風(fēng)險簽下大額合同，太和水遭到上交所質(zhì)疑。當(dāng)日晚間，上交所便出具問詢函，要求太和水結(jié)合公司在相關(guān)領(lǐng)域的資質(zhì)、人員安排、場地設(shè)施、技術(shù)儲備情況，說明公司是否具備實施相關(guān)交易的能力，是否為規(guī)避財務(wù)類退市風(fēng)險臨時構(gòu)造的貿(mào)易類合同。

另外，太和水專注于深化水生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的專業(yè)能力與大健康消費市場的精細(xì)化布局，而此次重大合同所涉交易內(nèi)容與上市公司主營業(yè)務(wù)不具相關(guān)性。

對此，上交所要求太和水結(jié)合有關(guān)規(guī)定，逐條對照并說明公司所開展的上述業(yè)務(wù)是否屬于與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)或不具備商業(yè)實質(zhì)的業(yè)務(wù)，是否屬于需進(jìn)行營業(yè)收入扣除的業(yè)務(wù)類型。

中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，通常來說，上市公司在面臨退市風(fēng)險時，其經(jīng)營和財務(wù)狀況可能較為緊張，此時簽訂與主營業(yè)務(wù)無相關(guān)性的重大合同，可能反映了公司管理層在當(dāng)前困難局面下，為了緩解當(dāng)前的財務(wù)壓力或業(yè)務(wù)困境而作出的決策，不過，這樣的決策缺乏對公司長遠(yuǎn)發(fā)展的考慮，可能導(dǎo)致公司陷入更深的困境，同時，這樣的合同也可能反映出公司對法規(guī)和監(jiān)管環(huán)境的不熟悉或忽視，可能導(dǎo)致公司面臨法律風(fēng)險和監(jiān)管壓力。

是否存在潛在利益安排

除前述內(nèi)容之外，太和水此次簽訂的重大合同仍有多個疑點。

公告顯示，本次交易由太和水新設(shè)立僅3個月的子公司上海微瑆實施，而就在8月底，太和水曾披露公告稱，上海微瑆總經(jīng)理李偉剛被太和水控股股東、實際控制人何文輝提名為公司第三屆董事會非獨立董事候選人。

從交易對方來看，公告及工商信息顯示，本次交易涉及金額較大，但交易對方上海嘉唐成立于2021年11月，注冊資本8000萬元，未實繳出資，參保人數(shù)為0。

河南澤槿律師事務(wù)所主任付建認(rèn)為，由于合同金額巨大，公司通常需要充分考慮合同執(zhí)行過程中的資金、人員、技術(shù)等方面的保障措施，并考慮合同執(zhí)行過程中的市場風(fēng)險、政策風(fēng)險等因素，避免因合同執(zhí)行不力而導(dǎo)致的經(jīng)濟損失。而若交易雙方都是新成立的公司，本身便存在不少風(fēng)險點，比如，雙方公司的信譽和信用狀況可能存在不確定性，也可能缺乏足夠的經(jīng)驗和實力來執(zhí)行重大合同，這可能會影響合同的履行質(zhì)量和效率，增加公司的經(jīng)營風(fēng)險。

針對相關(guān)情況，上交所也要求太和水披露上海嘉唐股權(quán)結(jié)構(gòu)、穿透出資情況、主要管理人員情況，并核實上海嘉唐及有關(guān)人員與公司是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，與公司董事候選人李偉剛、公司控股股東是否存在資金業(yè)務(wù)往來或潛在利益安排。

上市后業(yè)績“變臉”

遭到上交所連番質(zhì)疑的太和水，此前已釋放出不合常規(guī)的信號。

太和水于2021年2月上市，然而上市次年公司便出現(xiàn)業(yè)績“變臉”。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021—2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為4.6億元、2.05億元、1.83億元，對應(yīng)實現(xiàn)歸屬凈利潤分別約為9240.83萬元、-1.6億元、-2.87億元。

不難看出，上市次年，太和水凈利便由盈轉(zhuǎn)虧。

值得一提的是，2023年7月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，太和水遭證監(jiān)會立案。之后，公司于今年2月收到《行政處罰決定書》，其中顯示，2017年起，太和水在江西省撫州市承做夢湖及鳳崗河水生態(tài)治理項目，太和水未審慎考慮鳳崗河項目的治理爭議對收入確認(rèn)的影響，未按照相關(guān)規(guī)定恰當(dāng)估計鳳崗河項目的完工進(jìn)度，虛增2018年收入798.96萬元，同時，太和水2018年虛增收入形成的應(yīng)收賬款一直存續(xù)并每年計提壞賬準(zhǔn)備，導(dǎo)致公司公開披露的2018年、2019年年度財務(wù)報表以及2020年、2021年、2022年年度財務(wù)報告中的壞賬準(zhǔn)備、利潤總額不準(zhǔn)確。

業(yè)績表現(xiàn)不理想，太和水的股價也一路走低。交易行情顯示，上市以來，公司股價累計跌幅六成左右，同時，公司曾于今年2月7日盤中觸及7.96元/股的歷史低點。截至9月11日收盤，太和水股價報11.74元/股，總市值為13.3億元。

另外，太和水年內(nèi)已遭股東連續(xù)減持。今年4月，太和水披露公告稱，上海誠毅新能源創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“上海誠毅”）及其一致行動人上海陟毅企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡稱“上海陟毅”）擬通過集中競價交易方式和大宗交易方式減持不超3%公司股份，彼時，上海誠毅和上海陟毅合計持有太和水約4.76%股份。今年7月，上海誠毅及上海陟毅累計減持2.99%股份后，又緊接著于8月宣布繼續(xù)減持不超1.77%公司股份，截至公告披露日，上海誠毅及上海陟毅二者合計持有太和水約1.77%股份。

（來源：北京商報 ）