步長(zhǎng)制藥近期發(fā)布2024年半年報(bào)。1-6月，步長(zhǎng)制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入54.32億元，同比下降21.93%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.31億元，同比下降68.98%；公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為4.97億元，同比增加85.62%。 

上半年，步長(zhǎng)制藥的毛利率、凈利率及加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為57.01%、3.33%和2.02%，同比降幅分別為11.68個(gè)百分點(diǎn)、6.49個(gè)百分點(diǎn)和3.89個(gè)百分點(diǎn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，按照申萬(wàn)分類，A股中藥板塊共有71家上市公司，步長(zhǎng)制藥上半年?duì)I收增長(zhǎng)率排名倒數(shù)第7；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率位列倒數(shù)第10。 

對(duì)于上述相關(guān)指標(biāo)的下降，步長(zhǎng)制藥在財(cái)報(bào)中表示，主要是部分產(chǎn)品因醫(yī)保受限或被部分省份納入重點(diǎn)監(jiān)控目錄使得銷售規(guī)模下降、主要產(chǎn)品中藥材價(jià)格比上年同期上漲及本期政府補(bǔ)助比上年同期減少等綜合影響。 

腦心通膠囊和丹紅注射液循證醫(yī)學(xué)研究仍在進(jìn)行

2023年年報(bào)中，步長(zhǎng)制藥曾提到，全資子公司通化谷紅制藥產(chǎn)品谷紅注射液、控股子公司吉林天成制藥產(chǎn)品復(fù)方曲肽注射液、復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液于2022年底前已陸續(xù)調(diào)出各省級(jí)醫(yī)保目錄，且2023年初被部分省份納入“省級(jí)重點(diǎn)監(jiān)控合理用藥藥品目錄”。 

在2024年半年報(bào)中，步長(zhǎng)制藥提到，腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液均進(jìn)入了《國(guó)家基本醫(yī)療保險(xiǎn)、工傷保險(xiǎn)和生育保險(xiǎn)藥品目錄》(2023年版)，享受國(guó)家醫(yī)?；鸨壤龍?bào)銷的政策支持。 

對(duì)于腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液這三款產(chǎn)品，步長(zhǎng)制藥表示，是公司的獨(dú)家品種，也是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期市場(chǎng)檢驗(yàn)的成熟品種。2012年穩(wěn)心顆粒完成了歷時(shí)三年的循證醫(yī)學(xué)研究臨床試驗(yàn)，其對(duì)心律失常的療效再次得到了肯定。腦心通膠囊和丹紅注射液的循證醫(yī)學(xué)研究亦在穩(wěn)步進(jìn)行。2024年上半年，這三款產(chǎn)品合計(jì)銷售金額為25.7億元。 

被監(jiān)管關(guān)注后銷售費(fèi)用下降明顯

一直以來(lái)，步長(zhǎng)制藥銷售費(fèi)用畸高備受關(guān)注。2023年，步長(zhǎng)制藥銷售費(fèi)用63.69億元，其中市場(chǎng)、學(xué)術(shù)推廣費(fèi)及咨詢費(fèi)為60.31億元。而其銷售費(fèi)用的支付對(duì)象中，不僅包括成立一年就注銷的嘉辰凱越健康發(fā)展有限公司、杭州通匯融健康管理咨詢有限公司等，還包括實(shí)際控制人趙濤丈母娘王秀珍旗下的貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司。 

2023年年報(bào)發(fā)布后，上交所對(duì)步長(zhǎng)制藥下發(fā)監(jiān)管函，其中要求公司說(shuō)明是否存在變相利益輸送情況。對(duì)此，步長(zhǎng)制藥回復(fù)稱，通過(guò)檢查公司往來(lái)科目明細(xì)、付款明細(xì)、支付對(duì)象等方式進(jìn)行自查，不存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況。回復(fù)上交所監(jiān)管函后，多家媒體就公司的銷售費(fèi)用去向進(jìn)行報(bào)道。今年7月18日，上交所就近期媒體報(bào)道相關(guān)事項(xiàng)對(duì)步長(zhǎng)制藥發(fā)出監(jiān)管工作函。

被監(jiān)管關(guān)注后，步長(zhǎng)制藥學(xué)術(shù)推廣等相關(guān)費(fèi)用下降明顯。2024上半年，步長(zhǎng)制藥的銷售費(fèi)用20.68億元，同比下滑38.78%。其中市場(chǎng)、學(xué)術(shù)推廣及咨詢費(fèi)19.02億元，同比降幅40.77%；研發(fā)費(fèi)用1.22億元，同比增長(zhǎng)21.66%。

在關(guān)聯(lián)交易部分，步長(zhǎng)制藥上半年向貴州名帥酒業(yè)銷售有限公司、貴州洞釀洞藏酒業(yè)銷售有限公司、寧波國(guó)帥酒業(yè)銷售有限公司購(gòu)買商品、接受服務(wù)的發(fā)生額為38.34萬(wàn)元、6.01萬(wàn)元和637.92萬(wàn)元，2024年的預(yù)計(jì)數(shù)分別為5000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元和8000萬(wàn)元。2024年預(yù)計(jì)向貴州國(guó)帥龜仙洞酒業(yè)集團(tuán)有限公司、真唯道酒業(yè)(寧波)有限公司購(gòu)買商品、接受服務(wù)等的金額分別1億元和6000萬(wàn)元，不過(guò)上半年的發(fā)生額均為0。 

可以看出，步長(zhǎng)制藥2024年預(yù)計(jì)向5家關(guān)聯(lián)酒業(yè)公司購(gòu)買商品、接受服務(wù)的金額高達(dá)3.7億元，但上半年的真實(shí)發(fā)生額不足700萬(wàn)元。此外，步長(zhǎng)制藥2024年還計(jì)劃向關(guān)聯(lián)方西安新絲路茶業(yè)有限公司購(gòu)買商品、接受服務(wù)的金額為600萬(wàn)元，上半年發(fā)生額為76.8萬(wàn)元；向關(guān)聯(lián)方陜西昱升印務(wù)有限公司購(gòu)買商品、接受服務(wù)的金額為3.6億元，上半年的發(fā)生額為2627.2萬(wàn)元。

來(lái)源： 中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)