近日，安江高速持有型不動產資產支持專項計劃在上交所成功設立引發(fā)業(yè)界關注，這也是市場上第三單成功設立的持有型不動產資產支持專項計劃。分析人士指出，作為市場首單高速公路資產的持有型不動產ABS，也是目前發(fā)行規(guī)模最大的持有型不動產ABS，安江高速項目的發(fā)行，一方面有利于央企盤活基礎設施資產、提升基礎設施運營管理水平；另一方面，也將為各機構的資產配置提供更多新選擇。

所謂持有型不動產ABS，是以持有型不動產為基礎資產，在交易所掛牌交易，可以與公募REITs銜接的場內標準化權益型產品。公開資料顯示，此次安江高速持有型不動產資產支持專項計劃（簡稱：安江高速項目）2024年8月30日在上交所成功設立，發(fā)行規(guī)模49.56億元。據(jù)了解，當期該項目的底層資產是項目公司取得特許經營權批復的貴州省江口至甕安高速公路BOT項目。產品采用平層結構，現(xiàn)金流全部來源于底層安江高速項目資產的運營收入，能實現(xiàn)投資人持續(xù)、穩(wěn)定的收益分配，產品期限與底層資產運營年限相匹配。

“這是中國交建第二次發(fā)行持有型不動產ABS產品。”該項目的負責人表示，“通過前兩單項目的發(fā)行，公司不僅積累了豐富的項目實操經驗，也進一步提升了基礎設施運營管理水平。未來，基于持續(xù)盤活存量資產、擴大有效投資、實現(xiàn)企業(yè)高質量發(fā)展的出發(fā)點，我們將充分利用持有型不動產ABS產品，積極持續(xù)推動儲備項目有效落地，致力于打造存量資產持續(xù)盤活的平臺?！?/p>

據(jù)悉，該當期產品在進行項目設計時，除繼續(xù)堅持“真實出售、有效盤活”的基本原則外，還進一步突出了“資產信用”和“權益屬性”，即在產品機制上弱化了對主體信用支持的要求，并在開放退出等機制設計上更多地與資產表現(xiàn)相結合，將關注重點進一步放在如何有效提升底層資產運營效率，從而保障投資人利益。值得一提的是，為了有效提升流動性，本單產品還嘗試探索由初始認購投資者在二級市場開展詢報價工作，通過一、二級市場聯(lián)動方式，吸引多元化投資機構。在產品存續(xù)期間，符合要求的相關機構可以借由二級交易和做市等方式，進一步提高產品的流動性。這在持續(xù)提升二級市場交易活躍度的同時，也將為更多機構提供投資底層資產的渠道。

持有型不動產ABS的發(fā)行及設立，是國內資產證券化市場的一次重要創(chuàng)新。作為一種介于公募REITs和類REITs的中間態(tài)產品，業(yè)界普遍預計，未來隨著其規(guī)模的逐漸壯大和產品設計的日臻成熟與完善，必將有更多企業(yè)和投資者積極參與其中，各類型項目的加速落地指日可待。

（來源：經濟參考報）