近期，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈不少股票表現(xiàn)活躍。9月9日，大富科技、聯(lián)創(chuàng)電子均漲停。一方面，消費(fèi)電子行業(yè)景氣度回升，中報(bào)業(yè)績延續(xù)復(fù)蘇；另一方面，消費(fèi)電子產(chǎn)品迎來密集發(fā)布期，華為Mate XT三折疊屏手機(jī)線上預(yù)約人數(shù)突破300萬，蘋果秋季發(fā)布會(huì)9月10日凌晨1時(shí)正式拉開帷幕。

分析人士表示，下半年是消費(fèi)電子行業(yè)傳統(tǒng)旺季，蘋果及安卓系統(tǒng)廠商都將持續(xù)發(fā)布新機(jī)，有望驅(qū)動(dòng)行業(yè)估值中樞上移。

多只消費(fèi)電子股表現(xiàn)活躍

9月9日，A股市場震蕩分化，截至收盤，上證指數(shù)、深證成指分別下跌1.06%、0.83%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.06%。上證指數(shù)報(bào)收2736.49點(diǎn)，盤中最低報(bào)2726.97點(diǎn)，創(chuàng)下本輪調(diào)整新低。

市場成交小幅縮量，A股成交額超5200億元，其中滬市成交額為2366.06億元，深市成交額為2820.31億元。從盤面上看，國企改革、醫(yī)療服務(wù)等概念板塊集中爆發(fā)。申萬一級行業(yè)中，綜合、社會(huì)服務(wù)、農(nóng)林牧漁行業(yè)漲幅居前，漲幅分別為0.40%、0.31%、0.18%；煤炭、石油石化、家用電器行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.39%、2.32%、2.18%。

消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈中，大富科技、聯(lián)創(chuàng)電子漲停，精研科技漲逾4%，星星科技漲逾3%，誠邁科技漲逾2%。

8月以來，Wind消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)成分股中不少股票表現(xiàn)不俗。Wind數(shù)據(jù)顯示，9月9日收盤價(jià)相比于7月31日收盤價(jià)，星星科技漲逾40%，力源信息漲逾37%，大富科技、安克創(chuàng)新均漲逾20%，卓翼科技、英唐智控、聯(lián)創(chuàng)電子、智動(dòng)力、創(chuàng)維數(shù)字、精研科技等多股均漲逾15%。同期，上證指數(shù)跌逾6%，深證成指跌近8%，創(chuàng)業(yè)板指、中證1000指數(shù)均跌逾8%。

從資金面來看，Wind消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)成份股中，不少股票獲得資金青睞。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，8月以來主力資金凈買入格力電器超過20億元，凈買入美的集團(tuán)超過19億元，凈買入比亞迪超過15億元，海爾智家、TCL科技、九號公司-WD、石頭科技、傳音控股等多股主力資金凈買入均超2億元。

從基本面來看，據(jù)信達(dá)證券統(tǒng)計(jì)，2024年上半年消費(fèi)電子板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2738.30億元，同比增長22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤179.20億元，同比增長12%。2024年二季度消費(fèi)電子行業(yè)景氣延續(xù)復(fù)蘇趨勢，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3731.70億元，同比增長24%，環(huán)比增長14%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤147.10億元，同比增長8%，環(huán)比增長10%。

產(chǎn)品更新潮來臨

9月以來，消費(fèi)電子產(chǎn)品迎來密集發(fā)布期。9月10日，華為終端正式召開新品發(fā)布會(huì)，蘋果公司舉行秋季新品發(fā)布會(huì)，消費(fèi)電子行業(yè)關(guān)注度持續(xù)提升。

日前，華為終端在其官方微博宣布，華為Mate XT非凡大師于9月7日12∶08開啟預(yù)訂，該款三折疊屏手機(jī)正是其9月10日新品發(fā)布會(huì)即將發(fā)布的重磅新品之一。截至9月9日17時(shí)，華為商城顯示該產(chǎn)品預(yù)約人數(shù)已突破300萬。

CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2024年二季度中國市場折疊屏手機(jī)銷量達(dá)262萬部，同比增長125%，環(huán)比增長11%，已連續(xù)四個(gè)季度保持三位數(shù)同比增長；2024年上半年中國市場折疊屏手機(jī)累計(jì)銷量達(dá)498萬部，同比增長121%，滲透率達(dá)3.6%，去年同期滲透率為1.7%，在5000元以上高端市場所占份額達(dá)到13%。

而即將發(fā)布的首款A(yù)I iPhone，即iPhone 16系列，無疑是本次蘋果公司發(fā)布會(huì)的最大看點(diǎn)。隨著AI在2024年不斷爆火，蘋果公司新推出的人工智能平臺Apple Intelligence預(yù)期將觸發(fā)廣泛的設(shè)備升級浪潮，成為未來幾年內(nèi)產(chǎn)品升級的重要驅(qū)動(dòng)力。該平臺的推出有望激發(fā)市場對蘋果產(chǎn)品的濃厚興趣，推動(dòng)消費(fèi)者對現(xiàn)有設(shè)備的更新?lián)Q代。

“蘋果發(fā)布的三層次Apple Intelligence彰顯了其AI戰(zhàn)略的長期性、前瞻性、完備性?！毙胚_(dá)證券電子行業(yè)首席分析師莫文宇認(rèn)為，“借助蘋果公司在用戶體驗(yàn)方面多年積累的經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，Apple Intelligence或有助于其打造差異化的競爭優(yōu)勢。作為消費(fèi)電子行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)，蘋果有望再次引領(lǐng)消費(fèi)電子行業(yè)的AI成長浪潮?！?/p>

IDC發(fā)布的全球季度手機(jī)追蹤報(bào)告顯示，2024年全球智能手機(jī)出貨量預(yù)計(jì)同比增長5.8%，達(dá)到12.3億部。“這主要得益于中國和新興市場安卓設(shè)備更強(qiáng)勁的增長。AI手機(jī)將打開高端市場空間，激發(fā)行業(yè)新活力?！盜DC全球季度手機(jī)追蹤高級研究總監(jiān)納比拉·波帕爾（Nabila Popal）表示，“IDC預(yù)計(jì)，得益于Apple Intelligence，iOS的發(fā)展軌跡將在2025年得到改善，同比增長或達(dá)到4%。”

摩根士丹利分析師埃里克·伍德林（Erik Woodring）認(rèn)為，蘋果智能或成為推動(dòng)超級換機(jī)周期到來的催化劑，預(yù)計(jì)未來兩年iPhone出貨量將逼近5億部，其中2025財(cái)年出貨量為2.35億部，2026財(cái)年為2.62億部。

行業(yè)估值中樞有望上移

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日，Wind消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)指數(shù)市凈率為2.28倍，處于歷史偏低位置，動(dòng)態(tài)市盈率為22.70倍。

在消費(fèi)電子行業(yè)景氣度回升并迎來密集新品發(fā)布的情況下，對于消費(fèi)電子板塊，莫文宇表示，下半年是消費(fèi)電子傳統(tǒng)旺季，蘋果及安卓系統(tǒng)廠商都有望持續(xù)發(fā)布新機(jī)，無論是蘋果的Apple Intelligence，還是華為的三折疊屏手機(jī)或其他手機(jī)品牌的旗艦機(jī)型，在AI踏步前行的背景下，都有望實(shí)現(xiàn)較大創(chuàng)新，從而掀起換機(jī)潮流，并有望同步驅(qū)動(dòng)消費(fèi)電子行業(yè)估值中樞上移。同時(shí)，蘋果和安卓系統(tǒng)的供應(yīng)鏈存在較大重合性，產(chǎn)業(yè)鏈多只個(gè)股仍有較大上漲空間，建議持續(xù)關(guān)注。

山西證券通信電子首席分析師高宇洋稱，手機(jī)市場近年來創(chuàng)新停滯，換機(jī)頻率下降，市場增長緩慢，未來AI帶來手機(jī)應(yīng)用功能更加豐富，生成式模型及智能助手等功能明顯提升使用效率，手機(jī)市場有望迎來新一輪換機(jī)周期。

華福證券電子大科技首席分析師陳海進(jìn)認(rèn)為，消費(fèi)電子正處在短期企穩(wěn)回暖、AI帶動(dòng)行業(yè)創(chuàng)新周期來臨和巨頭新品催化不斷的三重拐點(diǎn)。短期來看，出貨量上，高存量機(jī)型為適配AI功能，將帶來巨大換機(jī)需求。中長期來看，手機(jī)零部件規(guī)格進(jìn)一步提升帶來平均售價(jià)增加，同時(shí)AI應(yīng)用邏輯打通有望縮短中長期的手機(jī)換機(jī)周期，帶動(dòng)穩(wěn)態(tài)年化出貨量增長。此外，AI將加速新硬件形態(tài)探索。建議關(guān)注蘋果供應(yīng)鏈、AI PC產(chǎn)業(yè)鏈、XR產(chǎn)業(yè)鏈、折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈。

“蘋果iPhone 16系列新機(jī)備貨8800萬—9000萬部，Apple Intelligence有望賦能iPhone 16新機(jī)，縮短換機(jī)周期，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈競爭格局較好，有望迎來量價(jià)齊升。”國金證券電子首席分析師樊志遠(yuǎn)表示，下半年智能手機(jī)、AI PC將迎來眾多新機(jī)發(fā)布，云廠商二季度資本開支樂觀，英偉達(dá)GB200延后不改向好趨勢，繼續(xù)看好消費(fèi)電子創(chuàng)新、需求復(fù)蘇、AI驅(qū)動(dòng)及自主可控受益產(chǎn)業(yè)鏈。

（來源：中國證券報(bào)）