上周，亞太區(qū)股市一度劇烈波動(dòng)，隨后反彈。全周來看，東南亞股市大部分錄得微小漲幅，日韓股領(lǐng)跌亞太股市。

截至上周五，印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)（JKSE）周漲0.67%或51點(diǎn)，報(bào)7721.85點(diǎn)；馬來西亞吉隆坡綜合指數(shù)上周微跌1.53%，報(bào)1653.12點(diǎn)；新加坡海峽指數(shù)周漲0.34%，報(bào)3454.47點(diǎn)；菲律賓馬尼拉指數(shù)報(bào)6936.09點(diǎn)，周內(nèi)漲0.56%；泰國(guó)SET指數(shù)周內(nèi)漲5.05%，報(bào)1427.64點(diǎn)；越南胡志明指數(shù)周跌0.77%，報(bào)1273.96點(diǎn)。

回顧上周，上周二隔夜美國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)疲軟重新點(diǎn)燃了市場(chǎng)對(duì)于全球最大經(jīng)濟(jì)體的擔(dān)憂，并且以英偉達(dá)為首的芯片股重挫，美股大跌。上周三早盤，亞太股市跟風(fēng)大跌。雖然之后亞太區(qū)股市一度反彈，但未能收復(fù)全周跌幅。

具體來看，日經(jīng)225指數(shù)下跌5.84%或2256點(diǎn)，報(bào)36391.47點(diǎn)；韓國(guó)綜合指數(shù)周跌4.87%或130點(diǎn)，報(bào)2544.28點(diǎn)；澳大利亞S&P/ASX200指數(shù)周跌0.97%，報(bào)8013.4點(diǎn)。

本周，亞太區(qū)市場(chǎng)可關(guān)注日本第二季度實(shí)際GDP年化季率修正值。

海外投資者撤出亞洲科技股

前兩個(gè)月持續(xù)走好的亞太區(qū)股市突然劇烈波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

上周，MSCI亞太指數(shù)一度跌2.2%，創(chuàng)8月5日恐慌性拋售以來盤中最大跌幅。截至9月6日，MSCI亞太地區(qū)指數(shù)全周累跌2%。

盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚表示，上周MSCI亞太指數(shù)下跌的原因，主要包括全球貿(mào)易緊張局勢(shì)的升級(jí)、對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂以及投資者對(duì)亞洲芯片行業(yè)前景的重新評(píng)估。其次，日韓股市領(lǐng)跌亞太指數(shù)，可能與這兩個(gè)國(guó)家與全球貿(mào)易的緊密聯(lián)系以及對(duì)芯片行業(yè)的依賴有關(guān)。

中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜表示，MSCI亞太指數(shù)的下跌還與油價(jià)下跌拖累能源股表現(xiàn)有關(guān)，而日元兌美元的大漲可能也引發(fā)了對(duì)出口商類股的擔(dān)憂。

展望接下來亞太區(qū)股市的走勢(shì)，柏文喜認(rèn)為，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月進(jìn)行降息，這可能會(huì)為股市提供支撐，不過各國(guó)央行的政策和全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將是影響股市的重要因素。江瀚則認(rèn)為，后續(xù)亞太區(qū)股市或會(huì)呈現(xiàn)波動(dòng)加大的態(tài)勢(shì)，但長(zhǎng)期來看，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇和新興市場(chǎng)的崛起，亞太區(qū)股市仍具備較好的投資價(jià)值。

上周，海外投資者撤出亞洲科技股同樣引發(fā)關(guān)注。從日股盤面來看，東京電子周內(nèi)下跌13.8%，瑞薩電子下跌14.2%；韓國(guó)盤面，SK海力士周內(nèi)下跌10.11%，三星電子股價(jià)下跌7.4%。IG市場(chǎng)策略師Yeap Jun Rong表示：“科技股的表現(xiàn)落后于其他板塊，隨著市場(chǎng)參與者消化了科技股的高估值，并期待美聯(lián)儲(chǔ)即將放松利率，表現(xiàn)落后的板塊似乎出現(xiàn)了一些變化?！?/p>

柏文喜分析稱，海外投資者撤出亞洲科技股的原因包括對(duì)科技股高估值的擔(dān)憂，以及對(duì)人工智能投資盈利能力的懷疑。在市場(chǎng)大漲后，一些科技股可能被認(rèn)為過于昂貴，而投資者可能開始尋求更具價(jià)值的投資機(jī)會(huì)。

馬來西亞、新加坡股市具抗跌性

還有兩個(gè)月將迎來美國(guó)大選，有不少分析認(rèn)為，全球股市將遭遇動(dòng)蕩。麥格理的研究認(rèn)為，東南亞股市中看好馬來西亞和新加坡股市的抗跌性，可以很好地抵御市場(chǎng)波動(dòng)。

麥格理東盟股市研究主管杰登萬德拉基斯在報(bào)告中指出，受到實(shí)施明確改革及更高市場(chǎng)流動(dòng)利好提振，相信馬來西亞股市有能力抵御市場(chǎng)波動(dòng)。至于新加坡股市，過去兩屆美國(guó)總統(tǒng)大選期間，新加坡交易所衍生產(chǎn)品及股票穩(wěn)定增長(zhǎng)，顯示其具備良好抗跌性，且能在市場(chǎng)波動(dòng)中受惠。

江瀚表示，馬來西亞和新加坡股市較為穩(wěn)定，首先是因?yàn)檫@兩個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)相對(duì)穩(wěn)健，政府政策也較為明確，給投資者提供了一定的信心。其次，東南亞股市整體而言仍然具有較高的增長(zhǎng)潛力，但需要注意的是，不同國(guó)家之間的市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)因素還存在差異。

另外，今年上半年，由于地緣政治緊張局勢(shì)、選舉、經(jīng)濟(jì)放緩、利率上升，以及市場(chǎng)流動(dòng)性枯竭等多重不利因素，使得在東南亞地區(qū)市場(chǎng)具有代表性的印尼、新加坡、馬來西亞和泰國(guó)等國(guó)的IPO表現(xiàn)均不佳。有關(guān)機(jī)構(gòu)和專家預(yù)計(jì)，下半年?yáng)|南亞地區(qū)IPO市場(chǎng)將有可能趨于好轉(zhuǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下亞洲央行動(dòng)態(tài)

8月中旬，菲律賓央行意外降息25個(gè)基點(diǎn)。有分析認(rèn)為，該央行可能會(huì)在今年晚些時(shí)候再次降息。菲律賓央行行長(zhǎng)Remolona表示，菲律賓央行對(duì)通脹下降抱有信心，央行并不太擔(dān)心比索貶值，服務(wù)出口是比索走強(qiáng)的一個(gè)原因。Remolona預(yù)計(jì)菲律賓今年GDP將增長(zhǎng)接近6%。

此前，野村亞洲及印度（除日本外）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Sonal Varma表示，繼菲律賓央行降息之后，印度尼西亞央行預(yù)計(jì)會(huì)在本月開始降息周期，而且明年還會(huì)有三次降息，“印度央行和韓國(guó)央行都將在10月開始它們的寬松周期?！?/p>

江瀚則表示，目前這些亞太國(guó)家的通脹表現(xiàn)總體較為溫和，但各國(guó)情況有所不同。這些國(guó)家央行是否會(huì)跟進(jìn)降息，將取決于各自國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況、通脹壓力以及貨幣政策目標(biāo)。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通脹壓力降低，央行可能會(huì)考慮降息以刺激經(jīng)濟(jì)。柏文喜補(bǔ)充稱，東南亞國(guó)家將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的政策動(dòng)向，以確保他們的貨幣政策與全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境保持一致。

全球管理咨詢公司麥肯錫的報(bào)告顯示，2024年第二季度，東南亞各經(jīng)濟(jì)體仍將保持韌性，經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍然穩(wěn)定。本地區(qū)所有經(jīng)濟(jì)體的GDP均錄得增長(zhǎng)，其中越南、馬來西亞、菲律賓和泰國(guó)在過去四個(gè)季度中錄得最高年增長(zhǎng)率。東南亞經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)動(dòng)力明顯，包括全球需求復(fù)蘇后的高消費(fèi)、產(chǎn)量和出口的增長(zhǎng)，特別是在電子領(lǐng)域。越南和菲律賓繼續(xù)成為本地區(qū)增長(zhǎng)最快的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體，分別增長(zhǎng)6.9%和6.3%，而馬來西亞排名第三，增長(zhǎng)5.9%。

   來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道