今年以來，曾經(jīng)備受歡迎的未上市中小銀行股權(quán)拍賣持續(xù)遇到“寒冬”。

9月3日，北京產(chǎn)權(quán)交易所披露，漢口銀行1297.65萬股（占總股本的0.27%）股份公開掛牌轉(zhuǎn)讓，其轉(zhuǎn)讓底價(jià)為4567.07萬元，據(jù)悉，股權(quán)轉(zhuǎn)讓方為湖北通信，是一家國資企業(yè)。截至發(fā)稿，暫未查詢到成功出讓的信息。

公開資料顯示，漢口銀行原名武漢商業(yè)銀行，成立于1997年，是一家總部設(shè)在武漢、具有獨(dú)立法人資格的區(qū)域性股份制商業(yè)銀行。該銀行注冊(cè)資本41.28億元，前兩大股東分別為聯(lián)想控股有限公司和武漢鋼鐵（集團(tuán)）公司。據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的“2024年中國銀行業(yè)前100強(qiáng)名單”，漢口銀行排名77位，屬中小銀行。

據(jù)梳理，近年來中小銀行股權(quán)拍賣頻頻發(fā)生，并持續(xù)遇冷。很多標(biāo)的打“骨折”后還多次流拍，起拍價(jià)甚至低至一元。

8月27日，邯鄲銀行約2.4645億股股份以起拍價(jià)4.07億元二次拍賣失敗，據(jù)測(cè)算，該價(jià)格為資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格的56%左右。與此同時(shí)，8月中旬，濟(jì)寧銀行2.77%的股權(quán)遭遇流拍；8月5日，杭州聯(lián)合農(nóng)村商業(yè)銀行約3199.30萬股股權(quán)第三次流拍。

阿里拍賣平臺(tái)顯示，河源農(nóng)商銀行、惠州農(nóng)商銀行、東莞農(nóng)商銀行、武漢農(nóng)商銀行等很多中小銀行的股權(quán)起拍價(jià)被設(shè)置為1元左右。

中小銀行股權(quán)拍賣為何會(huì)遇冷？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，可能是因?yàn)椴糠种行°y行內(nèi)部治理不完善，存在潛在不良等未暴露問題。同時(shí)，行業(yè)過剩，中小銀行在局部市場(chǎng)的占有率和影響力都偏低，互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊，使得中小銀行面臨更大的競(jìng)爭壓力。此外經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，市場(chǎng)對(duì)中小銀行的信心不足。疊加監(jiān)管政策趨嚴(yán)，對(duì)中小銀行的合規(guī)要求提高，增加了運(yùn)營成本。

中小銀行股權(quán)現(xiàn)“一元起拍”

今年以來，中小銀行股權(quán)拍賣遇冷，很多拍賣多次流拍，部分股權(quán)價(jià)格更是低至一元。

鈦媒體APP在阿里拍賣平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，深圳農(nóng)商銀行自然人41914股股權(quán)將于9月13日21時(shí)以1元起拍。截至9月7日，該標(biāo)的引來2515次圍觀，但只有1人參與報(bào)名。

與之相似的是，9月河源農(nóng)商銀行、惠州農(nóng)商銀行、東莞農(nóng)商銀行、武漢農(nóng)商銀行等很多中小銀行的股權(quán)起拍價(jià)都被設(shè)置在1元。

圖片來源：阿里拍賣

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士表示，1元起拍的上述銀行股權(quán)多為自然人持股，且部分股權(quán)為刑事案件涉案財(cái)務(wù)。所謂1元起拍多為拍賣噱頭，以增加拍品的吸引力，普通競(jìng)拍者幾乎不能以極低價(jià)格成功“撿漏”。

另一位業(yè)內(nèi)人士透露，小額銀行股權(quán)拍賣，一是持有人可能有資產(chǎn)變現(xiàn)需求；另一方面，競(jìng)買人可能報(bào)著“撿漏”的心態(tài)，覺得成交價(jià)比市場(chǎng)價(jià)更低，而“1元起拍”是吸引競(jìng)買者注意的“常見策略”。

此外，很多拍賣經(jīng)歷兩到三次拍賣仍未成交。

以烏魯木齊銀行股權(quán)拍賣為例，該銀行1.18%的股權(quán)目前即將以1.34億元左右被二次拍賣，這筆資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)格為1.67億元，相當(dāng)于打了八折。資料顯示，該筆股權(quán)目前在深圳君豪集團(tuán)有限公司名下，被新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)第六師中級(jí)人民法院凍結(jié)。數(shù)據(jù)顯示，該筆拍賣目前有448次圍觀，但無人報(bào)名。8月中旬，濟(jì)寧銀行2.77%的股權(quán)遭遇流拍；8月5日，杭州聯(lián)合農(nóng)村商業(yè)銀行約3199.30萬股股權(quán)第三次流拍。

圖片來源：阿里拍賣

不過，相比多家非上市中小銀行在股權(quán)拍賣市場(chǎng)遇冷，上市銀行股權(quán)拍賣較為順利。例如，2024年上半年，成都銀行5000萬股股權(quán)起拍總價(jià)約6.675億元，成交價(jià)約為7億元，溢價(jià)約4.87%，每股成交價(jià)約14元。

數(shù)據(jù)來源：阿里拍賣，鈦媒體APP制圖

業(yè)內(nèi)人士表示，上市銀行受到更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求，其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營狀況需要定期向公眾披露，其業(yè)績和增長預(yù)期通常更為明確，這增加了透明度和投資者的信心。

價(jià)格高、前景不被看好是主要原因

為什么中小銀行要進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓？是經(jīng)營狀況不佳還是為了償還借款？多次流拍會(huì)導(dǎo)致銀行破產(chǎn)嗎？

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，部分中小銀行股權(quán)遭拍賣，主要是此前部分中小銀行經(jīng)營管理粗放，少數(shù)中小銀行內(nèi)部治理不夠完善，在宏觀經(jīng)濟(jì)、監(jiān)管環(huán)境變化、行業(yè)競(jìng)爭加劇等，尤其近年來，部分行業(yè)企業(yè)面臨經(jīng)營困難、壓力上升等，導(dǎo)致少數(shù)銀行內(nèi)部問題顯現(xiàn)，出現(xiàn)各種債務(wù)糾紛等，出現(xiàn)銀行股權(quán)法拍的情況。

對(duì)于中小銀行股權(quán)拍賣遇冷的原因，有專家分析，一方面是因?yàn)榕馁u價(jià)格太高了，溢價(jià)較為明顯；另一方面是因?yàn)椴簧倥馁u標(biāo)的本身規(guī)模不大、發(fā)展前景不被看好和經(jīng)營狀況欠佳，從而導(dǎo)致估值偏低。

此外，業(yè)內(nèi)人士還指出，雖然中小銀行股權(quán)多次流拍，但并不意味著銀行將會(huì)破產(chǎn)。股權(quán)被司法拍賣且流拍會(huì)對(duì)銀行帶來一定聲譽(yù)影響，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生一定估值下降風(fēng)險(xiǎn)，影響股東的穩(wěn)定性。

某銀行管理人員表示，該行注冊(cè)資本在百億元左右，拍賣標(biāo)的總價(jià)值不過百萬元，占比不足0.001%?！皬亩▋r(jià)到拍賣我們完全不干涉，轉(zhuǎn)讓方和受讓方交易，我們就是到執(zhí)行階段協(xié)助辦理相關(guān)手續(xù)就可以了?！彼硎?，如果因銀行現(xiàn)金流出現(xiàn)問題、股東破產(chǎn)等拍賣股權(quán)，股份占比高就會(huì)有影響。

購買中小銀行股權(quán)有哪些隱性門檻？需要考慮哪些因素，有哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)？

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，購買中小銀行股權(quán)時(shí)，投資者需要綜合考慮資金、資質(zhì)、股權(quán)結(jié)構(gòu)、銀行治理結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)狀況以及風(fēng)險(xiǎn)管控能力等多個(gè)因素。此外，還需要對(duì)銀行的未來發(fā)展前景進(jìn)行評(píng)估，以做出明智的投資決策?。

一方面，購買銀行股權(quán)對(duì)資金有較高要求，因?yàn)殂y行體量較大，需要大量資金投入。短時(shí)間內(nèi)籌集大量資金對(duì)企業(yè)來說可能是一個(gè)挑戰(zhàn)?。監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股東有明確的資質(zhì)要求，這成為意向投資人的一大門檻。符合這些要求可能需要一定的時(shí)間和資源?。

另一方面，中小銀行的股權(quán)相對(duì)分散，購買者的話語權(quán)較小，這可能會(huì)影響投資者的預(yù)期和決策?。部分中小銀行的公司治理存在缺陷，盈利能力較差，這增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。投資者需要評(píng)估銀行的財(cái)務(wù)狀況和未來發(fā)展前景?。

金樂函數(shù)分析師廖鶴凱認(rèn)為，中小銀行股權(quán)出讓特別是小股東變動(dòng)的情況近年來持續(xù)發(fā)生，而且存量很大。未來較長時(shí)間中小銀行股權(quán)拍賣的趨勢(shì)仍將是市場(chǎng)供給量大、成交難，只有經(jīng)營穩(wěn)健、區(qū)域狀況良好、高成長的銀行股權(quán)拍賣會(huì)較為受青睞。

被拍賣的銀行，其牌照會(huì)貶值嗎？

中小銀行股權(quán)低價(jià)拍賣或流拍，其持有的銀行牌照還有價(jià)值嗎？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中小銀行股權(quán)拍賣的股份占比都比較低，通過該途徑很難成為銀行的控股股東，并影響其重大決策。

不同的金融牌照因其稀缺性、政策導(dǎo)向、業(yè)務(wù)范圍、協(xié)同效應(yīng)以及業(yè)務(wù)屬性等原因而呈現(xiàn)明顯差異。在所有金融牌照中，銀行牌照的稀缺性和重要性占據(jù)重要位置。銀行牌照的稀缺性不僅體現(xiàn)在其發(fā)放的數(shù)量限制上，還體現(xiàn)在其業(yè)務(wù)范圍的廣泛性和對(duì)客戶資源的獨(dú)家優(yōu)勢(shì)上?。

專家認(rèn)為，即使股權(quán)低價(jià)拍賣或流拍，銀行牌照仍然具有價(jià)值，因?yàn)榕普沾砹诉M(jìn)入金融服務(wù)市場(chǎng)的資格。但是，牌照的價(jià)值也受到銀行經(jīng)營狀況和市場(chǎng)環(huán)境的影響，中小牌照的總體價(jià)值在下降。

有機(jī)構(gòu)估算，部分中小銀行牌照價(jià)值不超過10億元。以重慶富民銀行為例，該銀行大股東瀚華金控在9月5日市值僅10.67億港元。據(jù)悉，瀚華金控旗下?lián)碛忻駹I銀行，融資擔(dān)保，金融資產(chǎn)，金融保理，中利保險(xiǎn)五類金融牌照。

2018年以來，中小銀行整體呈“減量”趨勢(shì)。今年9月4日，國家金融監(jiān)督管理總局披露了多份最新金融機(jī)構(gòu)法人名單。其中，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人名單顯示，截至2024年6月末，我國共有4425家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法人，與去年末的4490家相比減少65家，一年內(nèi)機(jī)構(gòu)總數(shù)量則減少136家。

具體而言，截至2024年6月末，我國共有開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)1家、政策性銀行2家、國有大型商業(yè)銀行6家、股份制商業(yè)銀行12家、城市商業(yè)銀行124家、農(nóng)村商業(yè)銀行1577家、村鎮(zhèn)銀行1620家、農(nóng)村信用社483家、農(nóng)村合作銀行23家、民營銀行19家、外資法人銀行41家、住房儲(chǔ)蓄銀行1家。

圖片來源：國家金融監(jiān)管總局

2024年以來，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至少發(fā)生34起中小銀行并購事件。其中，有至少41家中小銀行被吸收合并；至少7家村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起行推進(jìn)股權(quán)收購、受讓后，持股比例達(dá)到100%。

清華大學(xué)國家金融研究院新結(jié)構(gòu)金融學(xué)研究中心副主任沙楠、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院講席教授周皓日前聯(lián)合撰文指出，我國地方中小銀行的重組合并在未來一段時(shí)間或時(shí)有發(fā)生。中小金融機(jī)構(gòu)數(shù)量在大幅增加后，將迎來一段洗牌期，經(jīng)營能力差、自身造血能力弱、無法在市場(chǎng)競(jìng)爭中存活的機(jī)構(gòu)必將被淘汰。

今年8月，國家金融監(jiān)督管理總局副局長肖遠(yuǎn)企表示，不管大股東小股東，要支持金融機(jī)構(gòu)按照公司治理程序、公司治理制度要求來決策。“中小金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營得非常穩(wěn)健，實(shí)際上就是對(duì)股東最大地負(fù)責(zé)任，經(jīng)營穩(wěn)健了，股東價(jià)值、利益相關(guān)者價(jià)值也會(huì)得到實(shí)現(xiàn)?！?/strong>

素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮建議，中小銀行應(yīng)結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)稟賦，借助自身扎根縣域的人力物力優(yōu)勢(shì)，確立好自身的服務(wù)定位，與其他銀行展開差異化競(jìng)爭，用扎實(shí)的業(yè)績提升市場(chǎng)口碑、獲取外部信心。

中國銀行研究院研究員杜陽認(rèn)為，中小銀行在公司治理方面要不斷提升信息披露質(zhì)量，確保所披露信息的準(zhǔn)確性、完整性和真實(shí)性；在經(jīng)營管理方面，要加強(qiáng)創(chuàng)新能力，推出符合市場(chǎng)需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。同時(shí)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

（來源： 鈦媒體）