近期，人民幣對(duì)美元匯率走出一波升值行情。專(zhuān)家表示，人民幣對(duì)美元匯率出現(xiàn)較快反彈，與市場(chǎng)交易美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、企業(yè)加快結(jié)匯等因素有關(guān)。展望未來(lái)，短期外匯市場(chǎng)供求或仍有利于人民幣匯率回升，長(zhǎng)期看，人民幣匯率仍將總體呈現(xiàn)雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

匯率韌性凸顯

截至9月4日16時(shí)30分，在岸人民幣對(duì)美元匯率收盤(pán)價(jià)報(bào)7.1135元，較前一交易日漲36個(gè)基點(diǎn)；離岸人民幣對(duì)美元匯率報(bào)7.1156元，較前一交易日漲53個(gè)基點(diǎn)。

外匯交易員表示，隔夜美科技股大跌推升避險(xiǎn)情緒，美債收益率下行，但美元指數(shù)整體持穩(wěn)，人民幣對(duì)美元匯率暫時(shí)維持區(qū)間震蕩。

8月份，人民幣對(duì)美元匯率走出一波強(qiáng)勢(shì)升值行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月份，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率分別累計(jì)升值1380個(gè)基點(diǎn)、1362個(gè)基點(diǎn)。8月30日，在岸人民幣對(duì)美元匯率最高報(bào)7.0825元，創(chuàng)2023年7月以來(lái)新高，離岸人民幣對(duì)美元匯率最高報(bào)7.0709元，收復(fù)7.10元關(guān)口。

拉長(zhǎng)時(shí)間看，今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率韌性凸顯。截至9月4日16時(shí)30分，今年以來(lái)，在岸人民幣對(duì)美元匯率累計(jì)下跌0.30%，離岸人民幣對(duì)美元匯率則累計(jì)升值0.13%，人民幣匯率基本收復(fù)了先前的失地。

多因素助推升值

專(zhuān)家表示，最近這一輪人民幣對(duì)美元匯率反彈，與市場(chǎng)交易美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、企業(yè)加快結(jié)匯等因素有關(guān)。

“8月，美元及美債收益率均進(jìn)一步走低，外部環(huán)境改善依然是推動(dòng)人民幣匯率升值的主因，不過(guò)8月末以來(lái)，結(jié)匯力量有所增強(qiáng)，人民幣出現(xiàn)進(jìn)一步升值?！敝薪鸸就鈪R研究首席分析師李劉陽(yáng)分析稱(chēng)。

美元指數(shù)走低，助推人民幣對(duì)美元匯率回升。李劉陽(yáng)表示，從外部環(huán)境來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)溫和降溫，美國(guó)就業(yè)及通脹走勢(shì)均支持美聯(lián)儲(chǔ)放松貨幣政策，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期也有所走高，致美元指數(shù)明顯走低。

截至發(fā)稿時(shí)，CME FedWatch顯示，市場(chǎng)預(yù)期9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議降息25基點(diǎn)的概率是61%，降息50基點(diǎn)的概率是39%。

對(duì)于人民幣快速升值，中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，受?chē)?guó)際市場(chǎng)波動(dòng)等影響，人民幣存在因出口商結(jié)匯和套息交易平倉(cāng)而快速大幅升值的可能性。中信建投證券海外經(jīng)濟(jì)與大類(lèi)資產(chǎn)首席分析師錢(qián)偉表示，前期選擇觀望的部分出口企業(yè)可能存在集中結(jié)匯行為，助推人民幣形成升值的正反饋。錢(qián)偉測(cè)算，潛在結(jié)匯的資金規(guī)模月均或在80億至140億美元左右，短期可能推高人民幣匯率1000個(gè)基點(diǎn)左右，“這和近期人民幣整體升值幅度相仿。”錢(qián)偉說(shuō)。

此外，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇周期，企業(yè)盈利改善，政策環(huán)境友好等，市場(chǎng)對(duì)人民幣資產(chǎn)看漲情緒逐步積累。

外貿(mào)企業(yè)宜保持匯率中性

展望未來(lái)人民幣匯率走勢(shì)，多位專(zhuān)家表示，人民幣匯率短期或仍有反彈空間，長(zhǎng)期看，總體將繼續(xù)呈現(xiàn)雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

9月份的外匯市場(chǎng)供求或仍有利于人民幣匯率回升。李劉陽(yáng)表示，短期內(nèi)出口企業(yè)集中結(jié)匯的需求仍然存在，對(duì)人民幣匯率形成支撐。國(guó)泰君安證券研究報(bào)告表示，在美聯(lián)儲(chǔ)降息尚未落地的背景下，人民幣快速升值更多受到順周期結(jié)匯行為主導(dǎo)，后續(xù)出口商結(jié)匯需求能否持續(xù)釋放還需進(jìn)一步觀察。

同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步回升向好將對(duì)人民幣匯率起到支撐作用。李劉陽(yáng)表示，逆周期政策或在9月進(jìn)一步發(fā)力，預(yù)期變化可能會(huì)對(duì)人民幣匯率帶來(lái)支撐。

此外，從外部環(huán)境看，專(zhuān)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)在9月大概率會(huì)下調(diào)政策利率，并進(jìn)一步描述未來(lái)的降息前景，這有助于減輕人民幣匯率的外部壓力。國(guó)泰君安證券研究報(bào)告分析，后續(xù)中美利差的變化對(duì)人民幣匯率仍有較大影響，若市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期的定價(jià)明顯收斂或國(guó)內(nèi)二次降息落地，人民幣對(duì)美元匯率可能會(huì)恢復(fù)雙向波動(dòng)格局。

周茂華提醒，短期包括人民幣在內(nèi)的主要貨幣波動(dòng)較大，外匯市場(chǎng)波動(dòng)可預(yù)期難度大。外貿(mào)企業(yè)有必要保持匯率中性，有效管理匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，把更多精力放在主業(yè)上，提升產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）