機(jī)構(gòu)正在加大調(diào)研力度。近一個(gè)月來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)超55000次，處于歷史高位。業(yè)內(nèi)人士表示，在上市公司半年報(bào)密集披露的過(guò)程中，基金經(jīng)理加大調(diào)研力度，可以更好地了解上市公司的真實(shí)情況，把握投資機(jī)會(huì)。

機(jī)構(gòu)密集調(diào)研

“最近時(shí)間特別緊湊，因?yàn)樯鲜泄景肽陥?bào)密集披露，需要對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行追蹤。僅僅紙面分析是不夠的，還要加大實(shí)地調(diào)研力度，希望獲取公司以及行業(yè)的更多信息?！币晃换鸾?jīng)理表示，他最近不是線上參加電話會(huì)，就是外出調(diào)研。

Choice數(shù)據(jù)顯示，近一個(gè)月來(lái)，機(jī)構(gòu)調(diào)研次數(shù)達(dá)到55511次。從機(jī)構(gòu)調(diào)研方向看，醫(yī)療器械行業(yè)調(diào)研次數(shù)超過(guò)5000次，計(jì)算機(jī)軟件、電子設(shè)備制造、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、專用設(shè)備等行業(yè)調(diào)研次數(shù)均在2500次以上。

多位知名基金經(jīng)理現(xiàn)身上市公司的調(diào)研名單。例如，8月24日，睿遠(yuǎn)基金傅鵬博、泉果基金趙詣、大成基金韓創(chuàng)、高毅資產(chǎn)鄧曉峰、東吳基金劉元海、勤辰資產(chǎn)崔瑩、運(yùn)舟資本周應(yīng)波等調(diào)研了立訊精密。

基金中報(bào)顯示，截至二季度末，傅鵬博管理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值混合持有立訊精密超3500萬(wàn)股，趙詣管理的泉果旭源三年持有期混合的持股數(shù)量也在2300萬(wàn)股以上。

華測(cè)檢測(cè)的調(diào)研名單中也出現(xiàn)知名基金經(jīng)理。8月12日至14日，睿遠(yuǎn)基金趙楓，嘉實(shí)基金譚麗，長(zhǎng)安基金徐小勇，華安基金楊明，匯添富基金胡昕煒、勞杰男等調(diào)研了華測(cè)檢測(cè)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，由于估值已經(jīng)處于底部區(qū)域，很多標(biāo)的性價(jià)比較高，在深入調(diào)研后可以更好地把握機(jī)會(huì)。

聚焦上市公司基本面

從調(diào)研紀(jì)要來(lái)看，機(jī)構(gòu)主要關(guān)注上市公司基本面、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、后續(xù)潛力等。

以華測(cè)檢測(cè)為例，有機(jī)構(gòu)提問(wèn)“除了醫(yī)藥醫(yī)療板塊毛利率下滑，其他業(yè)務(wù)線毛利率提升的主要原因是什么？后續(xù)綜合毛利率如何”，華測(cè)檢測(cè)表示，醫(yī)藥醫(yī)學(xué)板塊短期承壓，營(yíng)業(yè)收入、毛利率同比有所下滑，隨著藥品檢測(cè)、醫(yī)療器械、藥學(xué)CMC等業(yè)務(wù)占比不斷提升、CRO業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)好，醫(yī)藥醫(yī)學(xué)板塊有望逐步向好。毛利率提升受多方面因素影響，食品、環(huán)境和貿(mào)易保障等業(yè)務(wù)的測(cè)試需求增加，實(shí)驗(yàn)室的設(shè)備利用率和人員產(chǎn)出提高，帶動(dòng)毛利率提升。

多位基金經(jīng)理表示，后續(xù)在選股過(guò)程中更加看重基本面。傅鵬博表示，上市公司半年報(bào)陸續(xù)披露，將繼續(xù)積極尋找高景氣和成長(zhǎng)類(lèi)公司，篩選過(guò)程和標(biāo)準(zhǔn)會(huì)更加謹(jǐn)慎，充分評(píng)估標(biāo)的現(xiàn)金流創(chuàng)造能力。

投資機(jī)會(huì)豐富

在調(diào)研中，基金經(jīng)理看到了企業(yè)最新發(fā)展情況，以及隨之而來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

富國(guó)成長(zhǎng)動(dòng)力混合基金經(jīng)理曹晉稱，在調(diào)研企業(yè)的過(guò)程中，他看到很多企業(yè)家孜孜不倦地深耕，對(duì)研發(fā)持續(xù)投入。目前一些行業(yè)處于周期底部，行業(yè)庫(kù)存去化進(jìn)展順利，產(chǎn)品價(jià)格短期也企穩(wěn)回升，股票市場(chǎng)隱含的預(yù)期回報(bào)率很高。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，反映出其對(duì)后市相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。這份樂(lè)觀也在倉(cāng)位上有所體現(xiàn)。據(jù)國(guó)泰君安證券測(cè)算，截至8月30日，普通股票型基金倉(cāng)位為87.39%，和8月23日相比上升0.35個(gè)百分點(diǎn)，偏股混合型基金倉(cāng)位為84.31%，上升0.79個(gè)百分點(diǎn)。從調(diào)倉(cāng)方向看，主要增持金融、消費(fèi)、軍工等行業(yè)。

私募倉(cāng)位也處于相對(duì)高位。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，股票主觀多頭策略型私募基金的平均倉(cāng)位為73%，倉(cāng)位在五成及五成以上的私募基金占比為86.3%。

“我們繼續(xù)調(diào)整倉(cāng)位，增配電子、汽車(chē)、家電等行業(yè)。”望正資產(chǎn)表示，經(jīng)過(guò)3年多調(diào)整，有相當(dāng)一部分股票已處于高性價(jià)比區(qū)間，展現(xiàn)了較強(qiáng)的韌性。當(dāng)前市場(chǎng)處于底部區(qū)域，中長(zhǎng)期要有堅(jiān)定信心。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）