黨的二十屆三中全會(huì)以來(lái)，金融領(lǐng)域呈現(xiàn)出改革新動(dòng)向，一系列政策“持續(xù)用力、更加給力”，為助力宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升、呵護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行，營(yíng)造出良好的政策環(huán)境。

專家認(rèn)為，圍繞深化金融體制改革，相關(guān)改革措施加快推進(jìn)實(shí)施。從效果看，這些舉措有助于提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，促進(jìn)金融資源向關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜，同時(shí)增強(qiáng)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力。下一階段，強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，進(jìn)一步完善金融監(jiān)管體系，推動(dòng)金融高水平對(duì)外開放等仍將是改革重點(diǎn)。

進(jìn)一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制

黨的二十屆三中全會(huì)召開后，貨幣政策率先發(fā)力。短短四天之內(nèi)，我國(guó)五大關(guān)鍵利率接連下調(diào)。

7月22日，作為未來(lái)利率調(diào)控之“錨”，7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，帶動(dòng)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）、常備借貸便利（SLF）利率下調(diào)。25日，國(guó)有大行下調(diào)存款利率，中期借貸便利（MLF）降息20個(gè)基點(diǎn)。

這套“降息”組合拳，不僅凸顯出貨幣政策強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，以積極姿態(tài)應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)中的困難挑戰(zhàn)，更以多個(gè)創(chuàng)新的制度安排，進(jìn)一步暢通了貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

比如，LPR報(bào)價(jià)開始與MLF利率“脫鉤”，與7天期逆回購(gòu)操作利率“掛鉤”；7天期逆回購(gòu)操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，其政策利率屬性進(jìn)一步強(qiáng)化。這些變化符合我國(guó)利率調(diào)控轉(zhuǎn)型方向，有利于理順貨幣政策工具由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制。

不久前，市場(chǎng)翹首以盼的一項(xiàng)全新的貨幣政策工具設(shè)立。8月30日，中國(guó)人民銀行公告，向部分公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商買入短期限國(guó)債并賣出長(zhǎng)期限國(guó)債，8月凈買入債券面值為1000億元。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，買賣國(guó)債落地，既有利于加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策的配合，增加了調(diào)控流動(dòng)性的手段，進(jìn)一步豐富貨幣政策工具箱；又有利于穩(wěn)定金融市場(chǎng)運(yùn)行，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；還凸顯出貨幣政策框架進(jìn)一步演進(jìn)，逐步淡化MLF的貨幣投放作用。

中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬表示，黨的二十屆三中全會(huì)以來(lái)，中國(guó)人民銀行積極推動(dòng)完善中央銀行制度，通過把7天期逆回購(gòu)操作利率作為主要政策利率、優(yōu)化公開市場(chǎng)操作方式、調(diào)整MLF操作時(shí)間、實(shí)施國(guó)債買賣操作等，不斷豐富貨幣政策工具箱，完善貨幣政策傳導(dǎo)。同時(shí)通過引導(dǎo)LPR下調(diào)，降低了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本。

補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板

與此同時(shí)，聚焦做好金融“五篇大文章”，加強(qiáng)對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，金融管理部門于近期出臺(tái)了一系列有針對(duì)性的措施。

比如，金融監(jiān)管總局印發(fā)了《關(guān)于普惠信貸盡職免責(zé)工作的通知》，圍繞做好普惠金融“大文章”部署要求，細(xì)化免責(zé)、追責(zé)情形，為基層信貸人員發(fā)放普惠信貸松綁減負(fù)，解除敢貸、愿貸的后顧之憂；金融監(jiān)管總局會(huì)同北京市、國(guó)家發(fā)展改革委召開推進(jìn)金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資擴(kuò)大試點(diǎn)座談會(huì)，明確探索具有中國(guó)特色的銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)助力科技創(chuàng)新路徑，推動(dòng)金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)在首都取得新突破。

中國(guó)人民銀行新增支農(nóng)支小再貸款額度1000億元，支持12?。▍^(qū)、市）防汛抗洪救災(zāi)及災(zāi)后重建，加大對(duì)受災(zāi)地區(qū)的經(jīng)營(yíng)主體特別是小微企業(yè)、個(gè)體工商戶，以及農(nóng)業(yè)、養(yǎng)殖企業(yè)和農(nóng)戶的信貸支持。

近期，還有一系列金融監(jiān)管政策面世，進(jìn)一步補(bǔ)齊監(jiān)管制度短板，推動(dòng)將各類金融活動(dòng)納入監(jiān)管。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，近期的一系列金融政策，提升了金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效。金融管理部門還注重有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化監(jiān)管責(zé)任和問責(zé)制度，加強(qiáng)中央和地方監(jiān)管協(xié)同。這些改革舉措有助于促進(jìn)金融資源向關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)傾斜，同時(shí)增強(qiáng)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)防控能力，為金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力支撐。

持續(xù)深化金融體制改革

“近年來(lái)，金融穩(wěn)定工作取得積極成效，金融風(fēng)險(xiǎn)整體收斂、總體可控?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示。

展望未來(lái)，王青認(rèn)為，在金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健性增強(qiáng)的背景下，下一步會(huì)逐步將健全貨幣政策調(diào)控機(jī)制、持續(xù)提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力等作為加快完善中央銀行制度的著力點(diǎn)，重點(diǎn)包括完善市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制、做好“五篇大文章”、為培育新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供更為有利的金融環(huán)境等。

“除了強(qiáng)化金融監(jiān)管外，下一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，還要更多從體制、機(jī)制上解決問題?！蓖跚嘟ㄗh，建立市場(chǎng)化的利率形成傳導(dǎo)機(jī)制，要以金融機(jī)構(gòu)、融資主體的市場(chǎng)化為基礎(chǔ)，特別是在貨幣政策框架正在由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變的階段。

明明認(rèn)為，下一階段深化金融體制改革的重點(diǎn)領(lǐng)域包括：繼續(xù)強(qiáng)化金融監(jiān)管，確保金融活動(dòng)合法合規(guī)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)；推動(dòng)金融高水平對(duì)外開放；強(qiáng)化服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效，比如促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、支持綠色低碳項(xiàng)目、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、利用數(shù)字技術(shù)提升金融服務(wù)效率等。

“從后續(xù)改革看，改革的重點(diǎn)領(lǐng)域包括推進(jìn)金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)，強(qiáng)化金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，貨幣政策從數(shù)量型調(diào)控轉(zhuǎn)向價(jià)格型調(diào)控，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，制定金融法，完善金融監(jiān)管制度，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，推進(jìn)金融高水平開放等?！眾滹w鵬表示。

來(lái)源：上海證券報(bào)