為幫助上海轄區(qū)國有企業(yè)、上市公司更好地利用期貨及衍生工具管理生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險，助力企業(yè)進一步做大做優(yōu)做強，8月27日，上海證監(jiān)局、鄭商所、中國上市公司協(xié)會、上海市期貨同業(yè)公會、上海上市公司協(xié)會在滬聯(lián)合開展上海國有企業(yè)與上市公司風(fēng)險管理培訓(xùn)班。

上海證監(jiān)局相關(guān)負責(zé)人在致辭中表示，國有企業(yè)、上市公司作為行業(yè)中的龍頭企業(yè)，其利用期貨市場開展套期保值的意識逐年增強。在大宗商品期現(xiàn)價格波動加劇、產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)面臨巨大壓力的環(huán)境下，期貨市場日益成為實體企業(yè)風(fēng)險管理和資產(chǎn)配置的重要平臺。

“上海作為我國經(jīng)濟中心城市，匯聚了行業(yè)近1/4的期貨公司，貢獻了40%左右的期貨交易量?！鄙鲜鱿嚓P(guān)負責(zé)人表示，近年來轄區(qū)期貨公司不斷強化人才隊伍、技術(shù)能力建設(shè)，服務(wù)實體經(jīng)濟能力和水平明顯提升。上海證監(jiān)局將在證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)下，持續(xù)督促轄區(qū)期貨公司把服務(wù)實體經(jīng)濟作為出發(fā)點和落腳點，不斷培育和提升以風(fēng)險管理為核心的競爭力，全面提升產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)效，更好滿足實體企業(yè)多樣化的金融需求，助力實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

中國上市公司協(xié)會相關(guān)負責(zé)人馮增煒在致辭中表示，作為推動我國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，上市公司是中國式現(xiàn)代化的主力軍，提升其參與度，是提升期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效的重要途徑。

“基于中證800指數(shù)過往全部成份股公司的分析可以發(fā)現(xiàn)，套保組在ROA、ROE、杠桿系數(shù)的均值上均顯著高于非套保組?！北茈U網(wǎng)創(chuàng)始人劉文財表示，在現(xiàn)金比率的均值上，雖然顯著性水平略低，但套保組也優(yōu)于（低于）非套保組。在這四個指標(biāo)上，套保組的表現(xiàn)均優(yōu)于非套保組。此外，上市公司套保的信披質(zhì)量也在不斷提高。

“套保信披有助于投資者理解其對一家公司財務(wù)表現(xiàn)的影響，包括與套保相關(guān)的成本以及帶來的收益或損失。這些信息對評估一家公司的盈利能力和穩(wěn)定性至關(guān)重要?！眲⑽呢斎缡钦f。

近年來，不少實體企業(yè)積極探索適合新環(huán)境的產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)管理模式，運用金融衍生品實現(xiàn)自身價值。以明日控股為例，該企業(yè)通過期貨和衍生工具把傳統(tǒng)貿(mào)易模式中的“不可能”變成“可能”。

“套保作為企業(yè)風(fēng)險規(guī)避的手段,可以平滑收益曲線，防范極端事件帶來的經(jīng)營風(fēng)險。作為產(chǎn)業(yè)鏈中游環(huán)節(jié)，不僅需要做模式的創(chuàng)新者，更要做模式的培養(yǎng)者，把金融衍生品與產(chǎn)業(yè)深度融合，把期貨語言轉(zhuǎn)換成現(xiàn)貨語言，將產(chǎn)業(yè)中的購銷訴求轉(zhuǎn)換成期現(xiàn)結(jié)合的運作?！闭憬魅湛毓杉瘓F副董事長邵世萍表示，比如春節(jié)、檢修、產(chǎn)能與訂單的時間錯配等，將衍生品的運營真正延伸到生產(chǎn)經(jīng)營場景中去，打好衍生品運用的“組合拳”，不斷創(chuàng)新期權(quán)、期貨的組合模式，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈共同參與的貿(mào)易模式。

企業(yè)如何提升風(fēng)控水平？邵世萍表示：“目前，我們一方面為流轉(zhuǎn)庫存做保值增值的運作，遵循總額度管理的總體原則；另一方面為上下游提供風(fēng)險管理服務(wù)。這些創(chuàng)新模式的運行中總原則是期現(xiàn)頭寸要一一對應(yīng)。”

邵世萍認為，業(yè)務(wù)和風(fēng)控是天平的兩端，做好風(fēng)險和收益的平衡才能讓企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

“企業(yè)進行風(fēng)險管理不是為了回避風(fēng)險，更不是為了獲取額外收益，而是尋求風(fēng)險和收益的最佳平衡點，從而實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)?！苯鹗诉_產(chǎn)業(yè)金融部總監(jiān)吳昱佳如是說。

“目前，上市公司利用期貨和衍生品提高經(jīng)營管理能力的經(jīng)驗尚淺，存在理念偏差、風(fēng)控不足、操作不當(dāng)、信息披露不充分、程序履行不到位等問題，需要上市公司樹立正確的投資觀念，綜合分析自身及市場的風(fēng)險情況再作出有效評估，以及健全內(nèi)部規(guī)章制度?！瘪T增煒表示，未來，中國上市公司協(xié)會將進一步推動解決上市公司利用期貨和衍生品管理風(fēng)險中的難點和痛點，充分利用期貨的優(yōu)勢，幫助產(chǎn)業(yè)鏈實現(xiàn)優(yōu)化升級，增強自身發(fā)展活力和韌性。

鄭商所相關(guān)負責(zé)人表示，一直以來，鄭商所高度重視發(fā)揮期貨市場功能，助力上海地區(qū)實體企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。在濃厚的金融氛圍下，上海主要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)都具有較強的金融意識，靈活運用各種金融工具來滿足風(fēng)險管理、業(yè)務(wù)發(fā)展等需求。下一步，鄭商所將持續(xù)加強與上海證監(jiān)局、中國上市公司協(xié)會、上海市期貨同業(yè)公會、上海上市公司協(xié)會的合作，堅持把服務(wù)實體經(jīng)濟作為根本宗旨，助力產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用衍生工具實現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營。

（來源：期貨日報網(wǎng)）